Внешний рынок

Инвесторы продолжили скупать защитные активы. «Пилюля» ФРС имела краткосрочное действие на мировые площадки, которые в среду вновь начало лихорадить. Новые опасения теперь вызвала Европа, где распространились необоснованные мнения о слабости банковской системы Франции в связи с долговым кризисом периферийных стран и возможном понижении суверенного рейтинга страны. Основные продажи на фондовом рынке, соответственно, пришлись на банковский сектор. Акции банка Societe Generale продемонстрировали рекордное снижение на 15%. Ближе к вечеру все три ведущих рейтинговых агентства подтвердили, что не собираются понижать рейтинг Франции в ближайшее время, однако это не остановило бегство инвесторов в качество в период вечерней сессии.

Котировки золота взлетели в среду выше 1800 долл., но впоследствии все‐таки откатились до 1788 долл. Доходность Treasuries, в свою очередь продолжила обновлять минимумы. Ставка UST5 снизилась до 0,92% годовых, UST10 – до 2,11 % годовых, UST30 – до 3,51% годовых.

Волатильность на мировых финансовых рынках останется высокой и сегодня в связи с паническими настроениями инвесторов и опасениями замедления мировой экономики. Поэтому сказать в какую сторону сегодня качнуться рынки достаточно сложно. Пока настроения участников сменились на умеренно позитивные и фондовые площадки открылись ростом. Возможно, вечерняя статистика по заявкам на пособие по безработице в США сможет еще немного успокоить инвесторов.

Торги на рынке российских евробондов завершились разнонаправлено. Российские евробонды в первой половине дня показали положительную динамику вслед за ростом фондовых площадок. Правда позднее с нарастанием опасений относительно понижения рейтинга Франции часть займов начала активно терять в цене. В результате на закрытии рынок показал разнонаправленную динамику.

Ниже уровня закрытия предыдущего дня завершили сессию займы Промсвязьбанк‐13 (‐100 б.п.), Металлоинвест‐16 (‐75 б.п.). При этом неплохой рост продемонстрировали выпуски Северсталь‐13, ‐14 (+25‐50 б.п.), ВТБ Банк‐15, ‐35 (+25 б.п.), Евраз (+50‐150 б.п.), Газпром‐15, ‐17, ‐18, ‐34 (+75‐100 б.п.). Более существенно подорожали евробонды РСХБ (+100‐200 б.п.), Лукойл (+100‐150 б.п.), Алроса (+125‐150 б.п.), ТНК‐BP (+50‐200 б.п.), ВЭБ‐17, ‐25 (+150‐175 б.п.), Вымпелком (+75‐200 б.п.). Цены суверенных выпусков колебались в диапазоне +‐15 б.п. от уровня предыдущего дня. Индикативный выпуск Россия‐30 завершил торги на уровне 117,78% от номинала (+15 б.п.). Суверенный спрэд расширился до 227 б.п. (+9 б.п.).

Внешний фон на открытии торгов сложился умеренно позитивным, поэтому российские евробонды могут продемонстрировать восходящую динамику. Также поддержку окажет небольшой рост цен на нефть.

Внутренний рынок

В преддверии налогового периода у банков вернулся интерес к корсчетам и рублям. В среду тенденция последних дней в виде пополнения депозитов в ЦБ изменилась и существенную часть средств банки перевели на корсчета. Так, остатки на корсчетах возросли на 306,7 млрд руб., а средства на депозитах сократились на 264,5 млрд руб. Совокупный объем ликвидности таким образом вновь возрос и составил 1,17 трлн руб. на утро сегодняшнего дня. Столь существенный рост банковских высоколиквидных резервов, вероятно, объясняется в том числе и подготовкой к очередному налоговому периоду. После небольшого роста накануне средневзвешенные ставки МБК o/n вчера сохранялись стабильными и находились на уровне 3,77‐4,17% годовых.

Рост общего уровня ликвидности и стабильные ставки не помогли Минфину на вчерашнем аукционе ОФЗ. В отсутствии премии по выпуску министерству удалось разместить лишь символические 25 млн руб. из предложенных 20 млрд руб.

На внутреннем валютном рынке картина в виде утреннего снижения доллара и роста евро кардинальным образом изменилась во второй половине дня на усилившихся опасениях снижения кредитного рейтинга Франции. В результате курс евро, проходивший в утренние часы отметку 42,45 руб., растерял все преимущество и составил на закрытии 42,18 руб. (‐11 коп.). В свою очередь, американской валюте к закрытию удалось восстановить все утраченные позиции и даже закрыться в плюсе на 2 коп. (29,75 руб.). В итоге рубль все‐таки смог укрепиться к бивалютной корзине на 4 коп. — до отметки 35,24.

Сегодня на утренних торгах ситуация вновь поменялось и подтверждение кредитных рейтингов и стабильных прогнозов Франции тремя агентствами похоже все‐таки несколько успокоило участников, покупавших в утренние часы на ММВБ рубль, что позволяло последнему укрепляться до отметки в 35 по бивалютной корзине. Кроме того, текущие уровни по рублю также являются хорошей возможностью для валютных продаж перед очередным налоговым периодом.

Российские инвесторы воздержались от преждевременных покупок. Внутренний рынок продемонстрировал разнонаправленную динамику, несмотря на улучшение внешней конъюнктуры перед открытием торгов. Участники воздержались от покупки рублевых займов, опасаясь возобновления продаж на мировых финансовых площадках и сползания мировой экономики в рецессию. Вместе с тем рост по итогам среды продемонстрировали ОФЗ серий 25077, 25079, 26204‐26206. Неактивные покупки были отмечены в займах Русгидро, Башнефти, Алроса. ВыпускиСистема‐4, МТС‐7, Вымпелком‐7 и ВЭБ‐9, напротив, продолжили дешеветь.

Ситуация на внутреннем рынке, вряд ли, изменится в лучшую сторону под давлением нового обвала фондовых рынков накануне. Вместе с тем стимулом к небольшому росту может стать благоприятная ситуация с ликвидностью и открытие российского фондового рынка в плюсе.

Новости эмитентов

Мечел

Мечел (B1/‐/‐) опубликовал производственные результаты за 1‐е полугодие 2011 г. За этот период объем реализации большинства видов продукции заметно вырос по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. В частности, продажи концентрата энергетических углей выросли на 28%, железорудного концентрата – на 21%, листового проката –на 61%, сортового проката – на 11%, товарной заготовки –на 50%. Объемы производства за первое полугодие изменились несущественно: объем производства угля снизился на 5%, чугуна – на 11%, стали – вырос на 1%.

Мечел продемонстрировал хорошие производственные итоги первого полугодия. Продемонстрированный рост реализации высокорентабельной продукции (коксующиеся угли и железорудное сырье) позволяет надеяться на неплохие финансовые результаты полугодия. Вместе с тем на облигации эмитента опубликованные данные, вряд ли, окажут влияние ввиду напряженной ситуации на долговом рынке.