Закрытие торгов в пятницу

Доллар приостановил свое снижение в пятницу в рамках технических факторов и покрытия части коротких позиций по нему в ответ на публикацию в последние дни ряда макроданных по США (розничные продажи прибавили 0,6%, производственная инфляция ускорилась на 0,5% м/м), сместивших баланс ожиданий инвесторов касательно дальнейших шагов ФРС в сторону скорого уменьшения ею объемов выкупа активов. Ко всему прочему, глава МВФ К.Лагард заверила, что в США восстановление набирает обороты. При этом напомним о нашем мнении, что ужесточение денежно-кредитной политики может начаться раньше, чем инфляция или уровень безработицы достигнут своих целевых отметок, поскольку отправным моментом для ФРС могут стать рынки активов, где отмечается формирование «пузырей». В частности, покупки ипотечных бумаг (MBS) приводят к спекуляциям на рынке недвижимости, что в свою очередь толкает цены вверх. Как итог, не исключено, что в ФРС в ближайшие несколько месяцев начнут реализацию своей «стратегии выхода» со снижения объемов выкупа именно ипотечных бумаг. На этом фоне напомним об итогах аукциона 30-летних казначейских бумаг, которые разместились под максимальную с марта 2012 г. доходность – под 3,335%. В результате индексу доллара к корзине из шести мировых валют удалось в пятницу отскочить от своего 2-летнего восходящего тренда, сократив при этом недельные потери до 1,22%, закрепившись в районе 80,67 п.

Вместе с тем обращая внимание на запланированное на текущую неделю 2-х дневное заседание американского регулятора, мы не исключаем и сюрпризов, в том числе прямых намеков на сроки реализации первых шагов по ужесточению денежно кредитной политики. Причем не исключаем, что возможный пересмотр ФРС своих экономических прогнозов также будет интерпретирован инвесторами, как первый сигнал к скорым действиям Центробанка. Ко всему прочему в рамках предстоящего заседания можно будет услышать и отдельное мнение членов Комитета по открытым рынкам, которое, исходя из последних их комментариев, сместилось в сторону ужесточения монетарной политики.

В то же время евро продолжают удерживать от возвращения к ослаблению предположения, подогретые главой ЕЦБ М.Драги, что европейская экономика до конца года сможет выкарабкаться из рецессии, сохранение стабильной ситуации на финансовых площадках европейского региона, а также улучшение конъюнктуры в целом в банковском секторе еврозоны. В частности, по словам главы ЕЦБ М.Драги банковские депозиты в странах испытывающих напряженность выросли примерно на 200 млрд. евро с августа 2012 г.

При этом с учетом сказанного главой ЕЦБ М.Драги по итогам заседания Банка вчерашний комментарий члена правления европейского регулятора И.Мерша можно рассматривать как сигнал к тому, что монетарные политики все же решатся на новые шаги. Заметим, что нынешняя ситуация схожа с той, которую мы наблюдали в феврале, когда глава европейского Центробанка и индикаторы настроений шли в разрез с реальной ситуацией, которая по-прежнему далека от улучшения. В частности, на протяжении последних нескольких лет в еврозоне стремительно растет уровень безработицы, который поднялся в апреле - до рекордных 12,2%. Подведя итог заключим, что с учетом изложенного, а также вкупе с призывами некоторых европейских политиков к реализации программ стимулирования у нас не осталось никаких сомнений, что регулятор в ближайшие несколько месяцев снизит ставки.

Важно, что начинающийся сегодня Саммит лидеров G8 , скорее всего, и будет посвящен монетарной политике и ее роли в мировой экономике. О чем свидетельствовали заявления из Белого Дома США, где накануне сообщили, что одним из приоритетов встречи станет тема экономического роста и создание рабочих мест, чего сложно достичь без поддержки Центробанков.

Торги в Азии

Сегодня в Азии, за исключением китайского рынка акций наблюдался рост основных индексов, в том числе Nikkei 225 рос в ответ на спекуляции на тему увеличения покупок Банком Японии японских фондов недвижимости (J-REIT). При этом не могли удержать от дальнейшего снижения Shanghai comp. (-0,25%) и сообщения о том, что китайский государственный фонд Central Huijin Investment Co выходил с покупками ряда компаний страны в четверг и пятницу. При этом в поддержку нашей идеи экономического спада в Азии за счет снижения общемировой торговли выступили сегодняшние данные из Сингапура, сообщившие о падении экспорта (без нефти) в мае на 4,6% г/г. На этом фоне пара EURUSD торговалась в районе 1,3340, пара USDJPY около 94,90, а пара AUDUSD в районе 0,9613.

События дня

Сегодня важными станут новости со стартующего Саммита лидеров G20 и публикация ежемесячного отчета Бундесбанка. Что касается макроданных, то выделим уже вышедшие показатели торгового баланса в еврозоне. Позже в Канаде представят объемы продаж на вторичном рынке жилья, тогда как в США выйдут индекс деловой активности ФРБ Нью-Йорка и индекс рынка жилья.

Российский валютный рынок

Как и полагали, рубль завершил неделю на позитивной ноте в ответ на возвращение интереса у инвесторов к рынку российских государственных бумаг, а также подготовку компаний к стартовавшему сегодня налоговому периоду. Единственно, мы не ожидали, что пара USDRUB опустится значительно ниже 31,80 руб., протестировав сегодня утром отметку 31,50 руб. Хотя это движение технически оправдано, но при этом не влияет на наши ожидания увидеть в ближайший месяц её повышение до 32,80 руб.

Отметим, что с технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 31,53 руб. и 31,48 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 31,76 и 31,86 руб.

Для фьючерсного рынка (ФОРТС) уровнями поддержки для сентябрьского контракта на пару USDRUB станут отметки 32030 и 31898 п., тогда как сопротивлениями выступят уровни 32185 и 32316 п.