Глобальные рынки

Глобальный долговой рынок нейтрально провел день после заявлений ФРС.

На глобальных долговых площадках вчерашний день был менее активный, чем среда. Участники рынка переосмысляли сделанные накануне заявления главы ФРС. При этом европейские гособлигации демонстрировали относительно нейтральную динамику.

В рамках американской сессии доходности UST-10 плавно восстанавливались к уровню 2%. При этом публикация данных с рынка труда, а также о платежном баланса США не оказали существенного влияния на ход торгов.

На глобальном валютном рынке пара EUR/USD торговалась вблизи уровня 1,069х.

Сегодня, на наш взгляд, низкая активность на глобальном долговом рынке сохранится.

Еврооблигации

В четверг суверенные евробонды РФ показали уверенный рост на резко подорожавшей нефти после заседания ФРС.

В четверг российские суверенные евробонды показали уверенный рост в диапазоне 50-160 б.п. на подорожавшей нефти, которая устремилась вверх после заседания ФРС и резко ослабшего доллара. Так, нефть марки Brent превысила отметку в 56 долл. за барр., постепенно корректируясь к у ровням 5 4,5 д олл. з а б арр. В и тоге, Russia-30 вчера в цене выросла на 85 б.п. до 109,718%, доходность опустилась на 18 б.п. до 5,22%.

В корпоративном сегменте настрой также был позитивным – большинство бумаг прибавляли в пределах 30-150 б.п. Отдельно можно выделить бумаги нефтегазового сектора, в частности выпуски Лукойла и Газпрома, которые преимущественно росли на 70-110 б.п., бонды госбанков, причем, лучше рынка смотрелись кривые ВЭБ, Сбербанка, РСХБ. Покупки в еврооблигациях металлургов и телекоммуникационных компании были более сдержанными, котировки росли в пределах 30-60 б.п. Отдельно можно выделить евробонды AFK-19, которые уверено выросли более чем на 155 б.п. после новостей, что компания получит 46,5 млрд руб. от Урал-инвеста по мировому соглашению в качествен компенсации за изъятие Башнефти.

Сегодня с утра нефть находится на уровне 54,5 долл. за руб., что вполне может поддержать позитив в российских евробондах, которые в доходности по-прежнему выглядят интересно на фоне бумаг других стран EM.

Сегодня российские евробонды вполне могут показать умеренный рост на устойчивой нефти.

FX/Денежные рынки

Рубль удерживается вблизи отметки 60 руб. по отношению к доллару.

Сделанные накануне заявления ФРС США о дальнейшей монетарной политике оказали поддержку сырьевым площадкам, а также способствовали укреплению позиций рубля по отношению к базовым валютам.

При этом можно отметить, что в большей степени рублю оказывает поддержку фактор приближающихся налоговых выплат. Спрос на рублевую ликвидность на межбанке продолжает расти, ставки МБК вплотную приблизились к верхней границе процентного коридора ЦБ. На наш взгляд, курс доллара при сохранении существующего спроса на рубль может снизиться до уровня 58-59 руб. Тем не менее, по завершению налогового периода рубль может вновь испытать на себе негатив от низких цен на сырьевых площадках.

На денежном рынке сохраняется рост ставок при относительно комфортном уровне ликвидности банковской системы – 1,5 трлн руб. При этом спрос на рублевую ликвидность спровоцировал Банк России провести аукциона однодневного РЕПО. При этом с уплатой налогов ликвидность банковской системы может существенно истощиться, что удержит ставки МБК на уровнях верхней границы процентного коридора ЦБ.

Сегодня мы ожидаем сохранения курса рубля на текущем уровне.

Облигации

В четверг в ОФЗ были покупки на дорожавшей нефти и укрепляющемся рубле, длинные выпуски в доходности приблизились к 12,9%.

Вчера в сегменте ОФЗ были покупки на фоне дорожавшей нефти по итогам заседания ФРС, а также укрепляющегося рубля в преддверии налоговых выплат. Положительно на рынок также могли повлиять данные Росстата относительно замедления темпов роста инфляции, которые за последние 3 недели составили 0,2%, годовая инфляция остается на уровне 16,7%. Длинный конец кривой госбумаг в доходности опустился на 20 б.п. и приблизился к отметке 12,9%. Рынок вполне может начать закладывать следующее понижение ключевой ставки ЦБ РФ в апреле.

В пятницу рублевые облигации могут продолжить умеренный рост на фоне сохраняющегося позитива как по рублю, а также в нефтяных ценах.

Сегодня Связь-Банк самостоятельно проводит сбор заявок по выпуску БО-04 на 5 млрд руб., индикатив купона и срочность оферты не раскрывается, впрочем эмитент вполне может провести размещение на уровнях или даже ниже предыдущего, которое состоялось 26 февраля со ставкой купона 15,5%. Размещение вероятно пройдет среди ограниченного круга участников.

Сегодня ждем умеренного роста в сегменте ОФЗ на фоне сохраняющегося позитивного настроя.