Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Евро в ожидании встречи немецких лидеров. Рубль под давлением негативного внешнего фона


[20.05.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Вчера европейская валюта снижалась к доллару до самого низкого значения (1,2144) с апреля 2006 г. в ожидании того, что другие страны последуют примеру немецких властей, которые наложили запрет на непокрытые короткие продажи ряда долговых и других ценных бумаг Еврозоны. В дополнение к этому давление на евро оказали появившиеся предположения относительно того, что Греция может выйти из Еврозоны, которые позже греческое правительство поспешило опровергнуть.

• Тем не менее, европейской валюте по итогам дня удалось избежать дневных потерь благодаря все тем же слухам, но только относительно того, что ЕЦБ может вмешаться в ход торгов на Forex, по аналогии с Национальным Банком Швейцарии для предотвращения чрезмерного ослабления евро. Более того, исходя из вчерашней динамики пары EURCHF, можно предположить, что швейцарский регулятор все же усилил валютные интервенции, поскольку за считанные минуты франк укрепился против евро на 2% до 1,4250. Отметим, что за последние несколько дней Швейцарский Банк, как предполагается, активно продавал франк, что позволяло паре EURCHF консолидироваться в районе 1,4.

• Вместе с тем, еще одной из возможных причин вечернего укрепления евро против доллара могло стать закрытие части избыточных коротких позиций по европейской валюте. Поскольку игроки на протяжении всей недели ждали, любые предлоги для этого, и в итоге нашли в американских макроэкономических публикациях, а также в протоколах апрельского заседания ФРС США. Как стало известно, большая часть участников заседания, выступили в поддержку воздержания от продаж активов до более позднего периода, когда ЦБ повысит процентные ставки. В то же время, индекс потребительских цен за апрель упал на 0,1%, а без учета цен на продукты питания и энергоносители этот показатель в месячном выражении остался неизменным, тогда как в годом он составил 0,9% - это самые медленные темпы инфляции с 1966 г. Таким образом, учитывая протоколы заседания и данные по инфляции, в том числе и отрицательные темпы производственных цен, еще раз указали на то, что монетарная политика в США еще какое-то время сохраниться, что и спровоцировало закрытие коротких позиций по евро против доллара.

• Что касается фунта стерлингов, то он продолжил снижение против доллара, поскольку многие игроки в отношении этой валюты выбрали стратегию «wait and watch», т.к. в Великобритании еще не ясна до конца политика нового Правительства, в том числе в отношении снижения бюджетного дефицита. Так, накануне новый заместитель премьер-министра Великобритании Н.Клегг пообещал «хорошенько встряхнуть» британскую демократию.

• Пара EURUSD 19 мая двигалась в диапазоне 1,2144-1,2433 и к концу американской сессии закрепилась в районе - 1,234 Пара USDJPY изменялась в коридоре 90,96-92,96, опустившись до 91,53. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,4428-1,4239, закрепившись к концу торгов на отметке 1,4402.

• На сегодняшних торгах в Азии, европейская валюта вновь снижалась против доллара на фоне встречи премьерминистра Люксембурга Ж.-К. Юнкера с министром финансов Японии Н. Каном, подробности которой остались за кадром. Тем не менее, Ж.-К. Юнкер все же отметил, что срочной необходимости в интервенциях ЕЦБ сейчас нет, добавив, что текущие уровни евро не взывают опасений, хотя выразил некоторую обеспокоенность по поводу скорости ослабления евро. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазонах 1,2144-1,2433 и 90,96-92,26, соответственно.

• Сегодня из основных событий стоит выделить, прежде всего, встречу канцлера Германии А.Меркель с министром министр финансов ФРГ В.Шойбле, где основной темой, вероятно, будет регулирование на финансовых рынках. И если учитывать недавние шаги немецких властей, то, скорее всего, сегодня можно будет ждать новых предложений по ужесточению надзора за финансовыми рынками, тогда в этом случае евро продолжит свое снижение в направлении новых минимумов к доллару, вплоть до 1,2. Отметим, если же появятся намеки на валютные интервенции со стороны ЕЦБ, тогда пара EURUSD может продемонстрировать схожую динамику со вчерашним днем. Что касается европейских данных, то обратим внимание на предварительные данные по потребительской уверенности в Еврозоне, ухудшение которых, может способствовать более значительному падению евро.

• В свою очередь, доллар в четверг будет следить за данными по рынку труда, индексом опережающих экономических индикаторов и производственным показателем ФРБ Филадельфии – благоприятные показатели способны поддержать «американца».

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль в среду терял против бивалютной корзины вслед за негативной динамикой на рынке нефти на фоне неоднозначной ситуации на Forex .

• По итогам торгов 19 мая стоимость бивалютной корзины выросла на 43 коп. до 34,02 руб. Евро в этот день окреп на 49 коп. (37,93 руб.). Курс американской валюты повысился на 39 коп. до 30,82 руб.

• Вместе с тем, ситуация на денежном рынке остается спокойной, несмотря на продолжающийся налоговый период, когда однодневные ставки на МБК не превышают 2,75%, иногда опускаясь ниже ставок «овернайт» по депозитам ЦБ – 2,5%. В свою очередь, рублевая ликвидность сократилась на 174,278 млрд. руб. в связи с выплатами по НДС до 1456,611 млрд. руб. В т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ уменьшились с 632,011 млрд. руб. до 516,17 млрд. руб., а депозиты ЦБ РФ сократились с 824,6 млрд. руб. до 766,163 млрд. руб.

• Что касается инфляции в РФ, то по последней оценке Росстата темпы потребительских цен находятся на низких уровнях. При этом за неделю инфляция в стране с 12 по 17 мая оказалась нулевой, составив с начала года 3,7%, тогда как годом ранее 6,6%. Возможно, что основной вклад в замедление инфляционных процессов внесло ослабление евро до значений конца 2008 г. Таким образом, если учесть сезонные факторы, когда традиционно в летний период рост цен замедляется, то, возможно, что и в этом году динамика будет схожей.

• Мы полагаем, что при нахождении цен на нефть марки Brent ниже $75 за барр. российская валюта будет следить за движением на Forex, но учитывая общую неопределенность на рынках, а также возможное снижение нефтяных цен, рубль сегодня может вновь снижаться против «корзины».

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов