Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Евро и фунт остаются под давлением налогово-бюджетных проблем Еврозоны и Великобритании. Доллар в ожидании важных данных по США


[14.05.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Евро и фунт продолжили испытывать понижательное давление в четверг на фоне опасений относительно негативного воздействия на экономики Еврозоны и Великобритании вследствие намерений властей этих стран сократить крупные бюджетные дефициты. Так, вслед за Испанией, объявившей в среду об урезании бюджетных расходов, новые меры вчера обнародовало руководство Португалии. В том числе, Лиссабон намеревается увеличить налоги на добавленную стоимость, личные доходы, а также увеличение корпоративных налогов для того, что бы уменьшить дыру в бюджете с 9,4% до 7,3%. Более того, новые планы ряда членов Еврозоны (Португалии и Испании) существенно ускорить процесс бюджетной оптимизации за счет сокращения госрасходов не находят поддержки со стороны населения, а значит возможные массовые волнения могут привести также к снижению экономической активности этих стран. В частности, меры объявленные Испанией и Португалией, вызвали недовольство у местных профсоюзов, а испанские организации трудящихся уже призвали население к акциям протеста.

• Похоже, что в действительности для Еврозоны нужны какие-то другие меры и, очевидно, что глава ФРС США Б.Бернанке, выступавший накануне в Сенате прав в том, что пакет мер, включая создание европейского стабфонда на 750 млрд. евро, «не является панацеей», а носит всего лишь временный характер. Поскольку только один совокупный долг Греции, Португалии, Испании по облигациям и процентам по ним составляет около 1 трлн. евро. Также возможно, что прав и бывший министр финансов США Д.Сноу полагая, что существование евро может быть поставлено под угрозу, в случае если странам Еврозоны не удастся договориться о консолидации налоговой и финансовой политики, при этом он предлагает создать единый рынок труда и единый рынок капитала всего региона.

• В итоге, на этом фоне европейская валюта упала до 14-месячных минимумов против доллара, и вслед за ней на фоне похожих проблем в Великобритании опустился до многомесячных минимумов и фунт. В свою очередь, британская валюта вчера пострадала от макроданных, указавших на увеличение дефицита торгового баланса в марте до 7,522 млрд. фунтов с 6,305 млрд. фунтов. Более того, недавние комментарии представителей Банка Англии свидетельствовали о том, что регулятор не намерен в течение нынешнего года ужесточать монетарную политику в стране, а значит, о повышение ставок стоит говорить рано, что в свою очередь давит на фунт.

• Вместе с тем доллар, который в последнее время вместе в паре иеной являются явными лидерами, как защитные активы на фоне невнятной динамики, как на азиатских и европейских фондовых площадках из-за инфляции в Китае и проблем ЕС, так и в США из-за продолжающихся слушаний по реформе банковской системы страны вкупе с исками к крупнейшим инвестбанкам. Более того, на фоне преимущественно негативной динамики макропоказателей европейских стран, американские выглядят гораздо лучше, что также поддерживает интересе игроков к доллару. Так, вчерашние данные по рынку труда США свидетельствовали о сокращении числа первичных обращений по безработице на 4 тыс. до 444 тыс.

• Что касается ставок ФРС США, то в четверг президент ФРБ Миннеаполиса Н. Кочерлакота отметил, что регулятор будет повышать ставки, если условия изменятся надлежащим образом, а это может, по его мнению, случиться, «как через 3 недели, так и через 3 месяца или 3 года». Также вчера вице-председатель ФРС Д.Кон заявил о том, что ухудшение перспектив инфляции вызовет обеспокоенность комитета, добавив, что идет планирование процесса сворачивания стимулирующих мер.

• Пара EURUSD 14 мая двигалась в диапазоне 1,2518-1,2685 и к концу американской сессии закрепилась в районе - 1,258. Пара USDJPY изменялась в коридоре 92,59-93,65, опустившись до 92,80. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,4918-1,4633, закрепившись к концу торгов на отметке 1,4679.

• Сегодня на торгах в Азии доллар и иена продолжили свой рост против конкурентов вследствие возобновившихся продаж на азиатских фондовых площадках (Nikkei 225 упал на 1,49%, Shanghai comp. снизился на 0,51%). На этом фоне пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазонах 1,2517-1,2551 и 92,51-92,86, соответственно.

• В последний трудовой день текущей недели на фоне по-прежнему негативного отношения инвесторов к европейским событиям новым драйвером сегодняшних торгов на Forex может стать большое количество важных макропубликаций по США. Среди показателей наиболее важными будут последние данные по розничным продажам и промышленному производству, а также предварительное значение индекса доверия потребителей от Мичиганского университета. Если показатели вновь укажут на восстановление экономики США, тогда у доллара есть шансы опуститься против евро ниже психологического уровня поддержки 1,25. При этом движение доллара может быть сдержано фиксацией прибыли перед выходными и выступлением яркого сторонника мягкой монетарной политики ФРС президента ФРБ Чикаго Ч.Эванса.

• Также из возможных факторов поддержки евро могут стать интервенции Швейцарского Национального банка, поскольку пара EURCHF опустилась до нового сильного уровня сопротивления 1,4. Напомним, что банк недавно в очередной раз подтвердил свое намерение предотвращать чрезмерное укрепление франка против евро.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российской валюте и в четверг удалось завершить день с преимуществом относительно «корзины», при этом локально опускаясь до нижней границы бивалютного коридора в преддверии майских налоговых выплат. В свою очередь, некоторое ослабление рубля к доллару стало следствием укрепления «американца» на Forex.

• По итогам торгов 13 мая стоимость бивалютной корзины снизилась на 8 коп. до 33,48 руб. Евро в этот день ослаб на 22 коп. (37,73 руб.). Курс американской валюты повысился на 4 коп. до 30,01 руб.

• Вместе с тем, однодневным ставкам МБК в течения удавалось подниматься выше 3% на фоне подготовки компаний к предстоящему налоговому периоду, при этом иногда опускаясь ниже уровня ставок «овернайт» по депозитам ЦБ РФ (2,5%) до 2,1%. В свою очередь, показатель рублевой ликвидности увеличился на 14,955 млрд руб., приблизившись к максимумам этого года (1469,1 млрд. руб.) – 1450,563 млрд. руб. В т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ выросли с 476,529 млрд. руб. до 487,942 млрд. руб., депозиты ЦБ РФ увеличились 959,079 млрд. руб. до 962,621 млрд. руб.

• Между тем, вчера Росстат сообщил о по-прежнему низких темпах инфляции в РФ. Так, прирост инфляции в России за период с 5 по 11 мая составил 0,1%. Вместе с тем, в годовом выражении инфляция продолжает замедляться, с начала года составив всего 3,6%, тогда как годом ранее 6,5%. Таким образом, 3,6% инфляции за текущий год могут подтверждать все еще слабое восстановление розничного сегмента экономики страны, а значит, это может быть сигналом низкой экономической активности.

• В пятницу рубль может с легкостью потерять против «корзины» часть ранее им отыгранных позиций вследствие снижения цен на нефть сорта Brent ниже $80 за барр. (при этом уровне внутренний валютный рынок начинает сильно реагировать на внешние факторы) из-за экспирации ближайшего контракта на нефть данной марки и значительного укрепления доллар на Forex. Однако сдерживающим фактором для ослабления рубля может стать приближающийся налоговый период (17 мая), когда компании начинают заблаговременно готовиться к платежам, продавая валюту.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов