Ситуация на рынке FOREX

• Отметим, что в свете последних комментариев ФРС и довольно оптимистичных статистических данных из США доллар на минувшей неделе продолжил пользоваться популярностью среди инвесторов и по её итогам, несмотря на коррекцию последних дней, закрепился в паре со многими конкурентам на положительной территории. В частности, индекс доллара повысился на 2,07% — до 80,256 п. Также индекс валют Азии, рассчитываемый Bloomberg и JP Morgan, снизился на 0,45% — до 114,90 п.

• Пара EURUSD изменялась в пятницу в диапазоне 1,2995–1,3084, закрепившись к концу дня в районе 1,3046. На прошлой неделе евро понес сильнейшие за более чем три последних месяца еженедельные потери по отношению к доллару США, упав в среду до 11-месячного минимума на фоне рисков рецессии и массового снижения суверенных рейтингов в еврозоне.

• Пятница не стала исключением, когда в Fitch сообщили, что ставят на негативный пересмотр рейтинги шести стран еврозоны, включая Францию. В агентстве отмечают, что всеобъемлющее решение кризиса еврозоны в настоящее время недостижимо, что оказывает давление на долговые площадки ЕЦБ, который, похоже, будет вынужден стать кредитором последней инстанции. Хотя многие его представители против этого, в том числе его глава М.Драги, который в интервью Times вновь напомнил о своей позиции против увеличения покупок бондов. При этом сегодня снова говорили о предстоящей отставке главного экономиста ЕЦБ Юргена Старка, одного из основных критиков программы ЕЦБ по покупке бондов. Не исключено, что это может стать первым шагом к смягчению ЦБ еврозоны своей позиции относительно данного процесса.

• В то же время особые риски несет в себе S&P, и, судя по всему, ожидания его решений являются доминирующими на рынке, поскольку от него ждут пересмотра рейтинга Франции. Напомним, что ранее агентство предупреждало, что примет решение, как только Саммит ЕС будет завершен. По слухам, на текущей неделе S&P должно озвучить свое решение по рейтингу этой страны. Не исключено, что в случае воплощения в жизнь этих опасений сработает утверждение «покупай на слухах — продавай на фактах». Заметим, что сегодня утром кривая французских бондов приподнялась на 10 б.п. Тем не менее доходности 10-леток даже на текущих уровнях ниже ноябрьских отметок в 3,7% и составляют 3,15%.

• На этом фоне, по последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), на срочном рынке объем коротких позиций на пару EURUSD, открытых крупными спекулянтами, достиг очередных максимумов с середины 2010 г. (151 964 контрактов), в то время как число длинных позиций также несколько увеличилось (до 35 507 контрактов). Учитывая такое положение вещей и принимая во внимание «фактор конца года», на текущей неделе некоторые инвесторы могут пожелать закрыть часть коротких позиций, и на фоне продолжающего четвертую неделю подряд увеличения длинных позиции на пару EURUSD мы продолжаем ожидать её коррекции от текущих уровней по направлению к 1,3170 и выше.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3050, 1,3166, 1,3380, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,2930, 1,2867, 1,2691. Внимание инвесторов сегодня будет направлено на аукционы бумаг Словакии, Франции и США. Также стоит выделить выступление Марио Драги в Брюсселе на ежеквартальных слушаниях перед Европейским парламентом по экономическим и валютным делам. Кроме этого, министры финансов стран ЕС 19 декабря проведут телеконференцию, на которой будет обсужден вопрос о двусторонних кредитах МВФ и стран ЕС, а также некоторые пункты нового Бюджетно-налогового соглашения. Эти два последних события могут значительно поддержать рынки. Из макроэкономического календаря выделим показатели платежного баланса и расходы на строительство в еврозоне, цифры торгового баланса Италии и ежеквартальный отчет Швейцарского Национального Банка.

• Ряд событий, в том числе спекуляции на тему рейтингов стран еврозоны и кончины лидера КНДР Ким Чен Ира, спровоцировали в начале недели на азиатских площадках распродажи. Nikkei 225 снижался на 1,26%, Shanghai comp. —на 0,3%. Негатива прибавили и данные из КНР, сообщившие о ноябрьском снижении цен на рынке недвижимости в 49 крупнейших городах страны. Тем не менее были и позитивные сигналы, в том числе о том, что, по данным Rightmove, цены на жилье в Великобритании выросли в декабре на 1,5% г/г. Также представители немецкого Минфина могут осуществить полный платеж по Европейскому механизму финансовой стабильности (ESM) в 2012 г. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,3017-1,3051 и 77,72-78,17.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• В случае реализации коррекционного сценария к концу года рубль может начать неделю с роста против доллара, при дополнительной поддержке со стороны возможных продаж валютной выручки экспортерами под предстоящие платежи по НДС (до 20 декабря). В сложившихся условиях важным уровнем сопротивления для пары USDRUB может стать отметка 32,12 руб., поддержка же будет лежать в районе 31,91 руб.

• Между тем, к концу недели на денежном рынке отмечалось некоторое улучшение ситуации со ставками, несмотря на снижение ЦБ лимитов по однодневному РЕПО с 140 до 120 млрд. руб. Ставки «овернайт» МБК опустились на 50-75 б.п., стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона снизилась на 25-50 б.п.

• Сегодня же, накануне ряда событий, способных существенно повлиять на ликвидность, ставки денежного рынка вернулись на уже привычные уровни, в том числе «овернайт» МБК повысились до 5,25-5,5%. Отметим завтрашнее завершение платежей по НДС, также 21 декабря последуют возвраты бюджетных средств с депозитов: Минфину — 141 млрд. руб. и Фонду ЖКХ — 22 млрд. руб. При этом намеченный на 20 декабря аукцион Минфина по размещению 32 млрд. руб. бюджетных средств на 7 дней вряд ли окажет ощутимую поддержку рынку.

• Общая рублевая ликвидность уменьшилась за пятницу на 30,539 млрд. руб. — до 1080,507 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций сократились с 1007,547 до 978,906 млрд. руб., в то же время депозиты снизились с 103,499 до 101,601 млрд. руб.

• Из событий недели выделим заседание Банка России, намеченное на 23 декабря. Обращая внимание на последние комментарии его зампреда А.Улюкаева и статистические данные по РФ, регулятор может пойти на смягчение кредитно-денежной политики. Так, по словам А.Улюкаева, ЦБ доволен темпами роста потребительских цен, которые с начала года по 9 дек. составили 5,9%, при этом отмечается усиление экономических рисков.