Рынок российских облигаций

ТОРГОВАЯ ИДЕЯ: Ждем негативную неделю (19-23 декабря) на рублевом долговом рынке, цены в корпоративном сегменте будут умеренно снижаться под влиянием российских политических новостей, большого объема выплат Минфину и ЦБ РФ, и неопределенности, в том числе политической, с внешнего рынка.

В корпоративном секторе уже рекомендуем не торопиться с продажами на текущих уровнях – цены просели, рекомендуем неагрессивно смотреть на покупку в среднесрочных ОФЗ, и недавно размещенных бумагах – Красноярский край 5, Свердловская область 1, НЛМК БО2,3 и 7, ФСК ЕС-18.

Поддержку котировкам окажет рост рублевой ликвидности –система РФ начинается наполняться деньгами от расходов Минфина, позитивно для ставок денежного рынка и котировок.

Основное событие на этой неделе – Президент РФ 22 декабря огласит послание Федеральному собранию, не исключаем существенных политических новостей и сильного влияния на локальные рынки – долговой и валютный.

Во вторник банки проведут очередной платеж по налогам, негативно для рублевых бондов.

В среду (21 декабря) банки вернут порядка 800 млрд руб Минфину и ЦБ РФ взятых ранее средств, негативно.

В пятницу (23 декабря) банки начнут аккумулировать средства для выплаты налогов в понедельник (26 декабря) следующей неделе.

Кроме того, в пятницу пройдет заседание ЦБ РФ по поводу ставок денежного рынка, не ждем новостей от события, однако не исключаем, что регулятор озвучит свой взгляд денежный и валютный рынки на 2012 год, важно для котировок рублевых бондов в среднесрочной перспективе.

Отметим, что сегодня (19 декабря) состоится юридическое объединение бирж РТС и ММВБ.

Денежный рынок

Ждем умеренно-негативную ситуацию на денежном рынке РФ – банки выплачивают налоги, возвращают средства Минфину и ЦБ РФ, кроме того, на неделе пройдет заседание регулятора по ставкам денежного рынка. Отметим позитивную тенденцию – растут остатки банков в ЦБ РФ, позитивно.

Ждем ставки по овернайтам выше средних значений - 5,25-5,75%, негативно для бондов.

Форекс

Ждем волатильные торги по рублю в течение недели, основной драйвер – политическая ситуация в РФ. Ожидаем, что рубль будет торговаться в коридоре 35,9-36,40 руб за корзину.

Среднесрочные факторы влияния на цены

- Большое количество относительно дешевых выпусков на рублевом долговом рынке - позитивно

- Система начинает наполняться деньгами - позитивно

- Важные политические новости в РФ на неделе - негативно

- Нестабильная политическая ситуация на внешнем рынке – негативно

- Существует опасность рецессии в Еврозоне в среднесрочной перспективе – негативно

- Ждем постепенное снижение активности участников - негативно