Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Если проблемы стран Еврозоны не спадут, то рубль на текущей неделе может понести новые потери против "корзины"


[11.05.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Позитивный настрой, связанный с принятием масштабной программы помощи странам Еврозоны, столкнувшимся с долговыми проблемами, ослаб к концу торгов понедельника, но отыграть все дневные потери доллару и иены против основных конкурентов так и не удалось.

• Вероятнее всего, что невнятная динамика европейской валюты связана с сохраняющимися сомнениями относительно правильности выбранного пути решения проблем Еврозоны, в том числе Греции, о возможном снижении рейтинга которой вчера предупредило агентство Moody's Investors Service. Опасения по поводу дальнейшего развития событий связаны с пониманием того, что выделенные деньги всего лишь могут на какой-то период времени снизить риски дефолта некоторых стран ЕС, но от структурных проблем принятые меры, вероятно, не смогут защитить. Поскольку, план помощи требует жестких мер экономии бюджетных средств и введение более высоких налогов, что в дальнейшем вызовет рост дефляционных рисков в Еврозоны, а также усилит недовольство внутри самих стран, таких как Греция, где накануне прошли массовые протесты населения. Более того, в тот момент, когда выделенные деньги (около $1 трлн.) закончатся, прежние вопросы могут встать с новой силой, а значит, риски для европейской валюты сохранятся. Также из основных идей, которые играют против евро – это то, что принятый пакет помощи можно интерпретировать, как дальнейшие меры по смягчению денежной политики в Еврозоне в то время, как об обратном процессе в США все чаще намекают выходящие макроданные и заявления официальных лиц.

Вместе с тем, вслед за евро в не самом выгодном положении оказался и фунт стерлингов, который в последние дни торгуется против доллара около многомесячных минимумов. В основе столь негативной динамики «британца» лежат те же проблем, что и у стран Еврозоны, связанные с бюджетным дефицитом, решение которых в Великобритании затруднено внутриполитическими рисками. В частности по итогам минувших парламентских выборов не одна из партий не смогла набрать большинство, а создание коалиции, похоже, отложилось до осени, т.к. вчера премьер-министр Великобритании Г.Браун сообщил, что уступит место лидера Лейбористкой партии не позднее сентября.

• Обратим внимание на то, что накануне ФРС США, с целью обеспечения необходимой долларовой ликвидностью, снова открыла своп-линии Банку Англии, ЕЦБ и Швейцарскому Национальным банку, и вчера к этому списку присоединился Банк Японии. Таким образом, данный шаг еще раз указывает на ухудшение ситуации на рынках.

• Пара EURUSD 10 мая двигалась в диапазоне 1,2759-1,3094 и к концу американской сессии закрепилась в районе - 1,2810. Пара USDJPY изменялась в коридоре 91,71-93,57, поднявшись до 93,26. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,4762-1,5054, закрепившись к концу торгов на отметке 1,4854.

• Между тем, негативные новости пришли 11 мая из Азии, где возобновилось падение фондовых индексов, что поддержало доллар и иену, как защитные активы. Порция китайских данных преподнесла неприятные сюрпризы, еще раз указав на то, что, несмотря на принятые меры по охлаждению экономики страны продолжили свой рост цены на недвижимость, ускорившись до 12,8% в год. Более того, цены производителей КНР в апреле выросли на 6,8% г/г, а потребительские цены увеличились на 2,8% г/г, что свидетельствует о разогреве инфляционных процессов, а значит, новых мер по ужесточению монетарной китайской политики можно ждать уже в ближайшее время. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY находились в диапазонах 1,2703-1,2803 и 92,67-93,26, соответственно.

• Сегодня, ровно, как и вчера не ожидается поступления на рынок большого числа макроданных. В Великобритании уже вышли показатели промышленного производства (на 2% г/г), которые локально поддержали фунт. В США опубликуют отчет по изменению запасов на складах оптовой торговли, рост которых сможет поддержать доллар. Тем не менее, на фоне сохраняющейся неоднозначной ситуации в Еврозоне, замедления китайской экономики и позитивных макроэкономических сигналов из США движение валютных пар, в большей степени, будет зависеть от заявлений официальных лиц. В частности на сегодня запланированы выступления президентов ФРБ Атланты и Филадельфии Д.Локхарта и Ч.Плоссера, соответственно.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Прошлая неделя для российской валюты оказалась довольно неудачной вследствие недельного падения нефтяных цен и сохраняющейся неразберихи вокруг проблемных стран Еврозоны. Более того, из-за снижения цен на нефть рублю не удалось в полной мере отыграть ослабление европейской валюты Forex, укрепившись за неделю против евро всего лишь на 0,09%, в то время как потери рубля против доллара составили 4,5%. При этом курс доллара вырос до значений декабря прошлого года, тем самым нивелировав все потери, понесенные с начала нынешнего года против рубля.

• По итогам торгов 7 мая стоимость бивалютной корзины выросла на 3 коп. до 34,29 руб. Евро в этот день окреп на 5 коп. (38,79 руб.). Курс американской валюты повысился на 2 коп. до 30,62 руб.

• Вместе с тем, однодневные ставки МБК большую часть дня на превышали 3% уровень, а к закрытию и вовсе опустились ниже ставок «овернайт» по депозитам ЦБ РФ (2,5%) до 1,05%. В свою очередь, показатель рублевой ликвидности увеличился на 39,891 млрд руб. до новых максимумов этого года – 1397,896 млрд. руб. В т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ снизились с 616,999 млрд. руб. до 456,613 млрд. руб., депозиты ЦБ РФ увеличились с 741,006 млрд. руб. до 941,283 млрд. руб.

• Мы полагаем, что сегодняшнее утреннее укрепление рубля, возможно, сменится его ослаблением ближе к концу торгов на внутреннем валютном рынке, поскольку публикация негативных данных по Китаю может спровоцировать новое снижение цен на нефть. Кроме того, еженедельные публикации по запасам нефтепродуктов в США вновь обещают указать на их рост. В то же время сохранение неопределенности вокруг стран ЕС и в целом на рынках продолжит оказывать давление на национальную валюту. Таким образом, если проблемы стран Еврозоны не спадут, то рубль на текущей неделе может понести новые потери против «корзины».

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов