Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: ЕЦБ продолжает сопротивляться давлению со стороны еврочиновников


[24.11.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Наихудшие за долгое время аукционы немецких 10-летних бумаг, по итогам которых основную часть размещенного объема на себя взял Бундесбанк, а также опасения за суверенный рейтинг Франции «AAA» стали основными предпосылками для снижения аппетита к риску у инвесторов. Член правления ЕЦБ Э.Новотны заявил, что результаты аукциона «бундесов» были тревожными. В целом за весь день не появилось практически ни одного позитивного сообщения, даже опубликованная статистика от Markit сообщила о продолжающемся сокращении активности в отдельных секторах европейской экономики. По словам главного экономиста этой компании Криса Уильямсона, такая динамика индексов предполагает сжатие экономики еврозоны в IV кв. на 0,6%, что также укладывается в рамки наших прогнозов, обозначенных в начале года. Более того, по словам Уильямсона, снижение экономической активности распространилось и на такие локомотивы европейской экономики, как Германия и Франция. Их ВВП в текущем квартале также может оказаться отрицательным.

• В то же время накопленный негатив позволил сломить вчера напор «евробыков», и паре EURUSD удалось пройти сильные уровни поддержки, где был сосредоточен большой объем «стопов». В результате сегодня утром она обновила минимум, опустившись до 1,3320, после чего произошел технический отскок, который с высокой долей вероятности может трансформироваться в повышательное движение пары в направлении уровня 50 коррекции Фибоначчи (1,34440). После этого снижение может продолжиться по направлению к октябрьским минимумам — 1,3146. Однако, обращая внимание на «тонкость» рынка из-за отсутствия инвесторов из США, на рынке могут отмечаться локальные выбросы пары в ту или иную сторону.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,3320-1,3531, закрепившись к концу дня в районе 1,3364. В результате такого вчерашнего негатива отмечались продажи бумаг не только периферийных стран еврозоны, но и облигаций стран с рейтингом «AAA». Доходность 10-летних бондов подкачали за день на 23 б.п. — до 2,148%. Более того, практически вся кривая доходности итальянских бумаг вновь перевала за 7%-ный рубеж. Инвесторы продавали также и акции европейских банков, учитывая растущие для них риски. Так, индекс европейского банковского сектора упал вчера до минимумов с марта 2009 г.

• ЕЦБ продолжает сопротивляться давлению со стороны еврочиновников, которые хотят, чтобы тот играл более заметную роль в борьбе с кризисом. Однако не исключено, что Банк сломится, и будет играть роль кредитора последней инстанции, как это делают Банки Англии, США и Японии, результаты работы которых благоприятно отражаются на долговых площадках их стран. Более того, как показывает последняя динамика, на фоне «бездействия» ЕЦБ ставки на долги стран еврозоны растут, в то время как ставки на Бумаги той же Великобритании снижаются и накануне достигли новых минимумов. По последним данным Минфина Японии, управляющие компании страны с начала 2011 г. по 31 сентября приобрели английских бондов на рекордную сумму с 2008 г. — $19,9 млрд., продав при этом такой же объем немецких бумаг. Учитывая явное ухудшение ситуации в еврозоне как на долговом рынке, так и макроэкономической ситуации в целом, нельзя исключать более агрессивных шагов от ЕЦБ.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3560, 1,3609, 1,3667 (50-дневная скользящая средняя), 1,3655, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3370, 1,3346, 1,3248. Внимание инвесторов сегодня будет направлено на уже вышедшие показатели ВВП за III кв. Германии (составили 0,5% кв/кв), которые не изменились по сравнению с предыдущей оценкой. Также свои показатели представил институт IFO, который сообщил, что бизнес-климат в промышленности и торговле Германии в ноябре несколько улучшился — впервые за четыре последних месяца. Небольшое увеличение связано с несколько менее скептическими ожиданиями бизнеса. Таким образом, этот отчет идет вразрез со вчерашними данными от Markit, поэтому стоит дождаться официальных публикаций для оценки реальной ситуации в Германии. Тем не мене показатели последнего зачастую являются репрезентативней, и мы не исключаем, что экономика Германии в IV кв. может и вовсе сократиться. Позже в Великобритании обнародуют показатели торгового баланса и ВВП за III кв. Также рынок будет сегодня пристально следить за встречей лидеров Германии, Франции и Италии А.Меркель, Н.Саркози и М.Монти.

• На сегодняшних торгах в Азии отмечается разнонаправленное изменение котировок. Nikkei 225 теряет около 1,8%, Shanghai comp. прибавляет 0,1%. Отдельную поддержку могли оказать данные из Новой Зеландии, оказавшиеся лучше ожиданий. В частности, дефицит торгового баланса составил 282 млн. новозеландских долларов. На этом фоне пара USDNZD прибавила утром 0,18%. Однако заметим, что утренние продажи американской валюты обусловлены коррекционными настроениями после ее сильнейшего роста, отмечавшегося накануне. Пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазонах 76,93-77,07 и 1,3447-1,3531 соответственно.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• У рубля сегодня на фоне «тонкого» рынка и назревшей коррекции есть все шансы отыграть часть потерь, понесенных им накануне. Также на текущих уровнях могут отмечаться продажи экспортерами своей валютной выручки под предстоящие в пятницу платежи по НДПИ. Однако сдерживающим фактором могут стать сохраняющиеся опасения относительно возможного ухудшения ситуации в еврозоне и рисков замедления экономик Азии, поэтому в любой момент настроение инвесторов может измениться. В этой связи предположительный диапазон торгов пары USDRUB может составить 31,59-31,29 руб.

• На денежном рынке ситуация сохраняется сложная: утром открываемся с ростом ставок, к вечеру же корректируемся по ним. Так, ставки «овернайт» МБК поднимались вчерашним утром до 5%, к вечеру же они снижались до 4%. Стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона вновь консолидировались в районе 5,5-5,75%.

• Общая рублевая ликвидность снизилась вчера на 24,234 млрд. руб.- до 812,86 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций уменьшились с 698,702 до 679,731 млрд. руб., в то же время депозиты сократились с 138,392 до 133,129 млрд. руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов