Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[24.11.2011]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

В пятницу совет директоров Банка России рассмотрит вопрос о ставках. Мы полагаем, что замедление инфляции (до 7% г./г. по состоянию на 21 ноября) позволяет снизить ставку рефинансирования и ставки предоставления ликвидности банкам на 0.25 б.п. Однако, Банк России может остаться в выжидательной позиции, так как неоднократно высказывались опасения руководством ЦБ о влиянии девальвации рубля на инфляцию. Дополнительным фактором в поддержку сохранения ставки можно рассматривать пока достаточно сильные данные по ВВП: в октябре MЭР отмечает ускорение роста российской экономики, до 5.6% г./г.

В пятницу также пройдет уплата НДПИ.

СЕГОДНЯ

Рынки США закрыты в связи с празднованием Дня благодарения. В Европе пройдет встреча А. Меркель, Н. Саркози и М. Монти, на которой, скорее всего, будет согласована совместная позиция перед заседанием министров финансов еврозоны на следующей неделе (29 ноября). Пресс конференция намечена на 17:00 мск.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Вчера некоторую панику вызвали результаты аукциона по размещению 10-летних госбумаг Германии. В ходе аукциона Германия получила заявки лишь на 3.889 млрд евро из плановых 6 млрд евро. Средневзвешенная доходность госбумаг при размещении составила 1.98%, купон 2% понижен по сравнению в октябрем, когда он составил 2.25%. В октябре доходность по итогам аукциона была 2.09%, в августе – 2.15%. Можно заключить, что попытка Минфина Германии разместить выпуск с низким купоном не удалась, но похоже и не очень хотелось, зато переживания по этому поводу на рынке были чрезмерными.

В США по итогам дня все решили уйти на длинные выходные с позицией в UST. Доходность 10-летних облигации понизилась до 1.88% (минимум с 5 октября) на опасениях о балансах банков и ожидании замедления экономики.

Внутренний рынок

Ликвидность на внутреннем долговом рынке остается минимальной. На рынке ОФЗ цены ликвидных выпусков упали на 0.1–0.3 п.п. следом за евробондами. Доразмещение ОФЗ 25079 не состоялось в связи с отсутствием спроса, что неудивительно в период налоговых платежей и невысокой ликвидности.

Сложности с размещением заставили Русфинанс банк перенести размещение выпуска облигации на 4 млрд руб. По 3-летнему выпуску планировалась оферта на выкуп бумаг через 1.5 либо 2 года после начала их обращения. Ориентир ставки 1-го купона облигаций был установлен в диапазоне 9.3–9.55% годовых при 1.5-летней оферте (доходность 9.52–9.79% годовых).

Новые размещения

Башнефть 28 ноября начнет сбор заявок на бонды БО-01 на 10 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона облигаций установлен в диапазоне 9.5–9.95% годовых, что соответствует доходности к 2-летней оферте на уровне 9.72–10.2% годовых. Отметим, что в отличие от Системы и МТС, у Башнефти пока нет рейтинга.

Республика Коми 15 декабря проведет размещение 5-летних облигаций на 2.1 млрд руб. Ориентир по доходности облигаций установлен в диапазоне 9.5–10% годовых. По выпуску будут выплачиваться полугодовые купоны. Ставка 1–3 купонов – 9.5% годовых, 4–7 купонов – 9.25% годовых, 8–10 купонов – 9% годовых. Бонды имеют амортизационную структуру погашения: 40% от номинала гасится при выплате 5-го купона, по 30% гасится при выплате 7-го и 10-го купонов.

Карелия 22 ноября начала сбор заявок на облигации 14-й серии объемом 1 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона облигаций находится в диапазоне 10–10.5% годовых. Всего по выпуску будет выплачено 10 полугодовых купонов. Ставки 2–4 купонов равны ставке 1-го купона, ставки 5–8 купонов на 0.25 п.п. ниже ставки 1-го купона, ставки 9–10 купонов на 0.5 п.п. ниже ставки 1-го купона. Выпуск имеет амортизационную структуру погашения: 25% выпуска гасится в дату выплаты 3-го купона, 40% – при выплате 5-го купона, 20% – при выплате 7-го купона, оставшиеся 15% – при погашении облигаций.

Инфляция в РФ за неделю с 15 по 21 ноября составила 0.1%, сообщил Росстат. За период с начала месяца потребительские цены к 21 ноября выросли на 0.4%, с начала года – на 5.6%. Год к году инфляция к 21 ноября снизилась до 7% с 7.2% на конец октября. Мы прогнозируем инфляцию по итогам ноября и декабря на уровне 0.7% в месяц, таким образом за год инфляция составит 6.8%.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов