- Темпы роста Банка КОЛЬЦО УРАЛА (S&P: В-) существенно опережают среднеотраслевые. За три последних года активы Банка выросли в 2,8 раза, в результате чего КБ КОЛЬЦО УРАЛА поднялся в рейтинге российских банков с 285 до 132 места. На 01.03.2012 г. по РСБУ-отчетности активы КБ КОЛЬЦО УРАЛА составляют 23,6 млрд руб. Росту операций КБ КОЛЬЦО УРАЛА способствует активная маркетинговая стратегия, расширение сети офисов и поддержка бизнеса со стороны акционеров.

- Преобладающая доля участия в капитале Банка КОЛЬЦО УРАЛА принадлежит Медногорскому Медно-Серному комбинату, входящему в вертикально интегрированную цепочку предприятий УГМК. В 2010 году, согласно МСФО-отчетности, консолидированная выручка по группе УГМК составила $ 5,1 млрд, чистая прибыль — $0,7 млрд. Ключевые активы холдинга сосредоточены в горнодобывающей отрасли, цветной металлургии и машиностроении. В организациях УГМК трудится свыше 60 тысяч человек.

- Обеспеченность капиталом Банка находится на высоком уровне. На 01.03.2012 г. показатель Н1=15,77%. Ежегодный рост капитала Банка осуществляется за счет капитализации прибыли и привлечения субординированных займов от Группы УГМК. Участниками Банка принято решение об увеличении уставного капитала в 2012 году на 1,0 млрд руб.

- Рыночные позиции. Среди региональных банков Уральского Федерального округа Банк КОЛЬЦО УРАЛА занимает 9-е место по размеру активов и 3-е место по темпам роста за 2011 год (данные «Эксперт-Урал»).

- Клиентская база КБ КОЛЬЦО УРАЛА широко диверсифицирована. На 01.01.2012 г. у Банка было свыше 72 тысяч клиентов, в том числе 38 694 — физические лица–заемщики, 27 764 — физические лица–вкладчики, 6329 — клиенты на расчетно-кассовом обслуживании. На топ-10 клиентов приходится 30% кредитного портфеля. В пассивах топ-10 клиентов обеспечивают всего 10% совокупных средств клиентов. Одновременное развитие корпоративного и розничного бизнеса обеспечивает диверсификацию активно-пассивных операций Банка и создает синергетический эффект.

- Территориальная сеть. КБ КОЛЬЦО УРАЛА имеет 65 отделения, большая часть которых сосредоточена на Урале и в Сибири. Широкое присутствие Банка в рознице поддерживают 175 банкоматов и 423 платежных терминала.

- Средства клиентов формируют 76% пассивов КБ КОЛЬЦО УРАЛА. В 2011 г. средства физических лиц в Банке выросли на 52% и составили на 01.01.2012 г. 13,7 млрд руб., что соответствует 50% от валюты баланса.

- Заимствования путем выпуска ценных бумаг и МБК составляют всего 2,4% от пассивов Банка.

- Кредитный портфель Банка демонстрирует рост, адекватный росту ресурсной базы Банка. На 01.03.2012 г. кредитный портфель составил 14,9 млрд руб. или 64% от валюты баланса. В структуре кредитного портфеля 60% приходится на корпоративные кредиты и 40% — на кредиты физлицам. Кредитный портфель характеризуется высоким качеством. Просроченная задолженность на 01.03.2012 г. составляла всего 2,9%.

- Банк КОЛЬЦО УРАЛА обладает достаточным запасом ликвидности. Средства в кассе, средства на счетах, МБК до 30 дней и ликвидные ценные бумаги на 01.03.2012 г. составляли 7,0 млрд руб. или 30% от валюты баланса. Банк является нетто-кредитором на рынке МБК.

- Чистая прибыль Банка КОЛЬЦО УРАЛА демонстрирует стабильный рост: с 85,9 млн руб. в 2009 г. до 202,8 млн руб. в 2011 г.

- В 2001 г. агентство S&Pприсвоило Банку кредитный рейтинг «В-».

- Позиционирование займа. Ставка купона на уровне 11,25 — 11,75% годовых предполагает премию до 75 б.п. к кривой доходности банков 3 эшелона (Татфондбанк, НОТА-Банк, Меткомбанк) и премию 500-580 б.п. к кривой доходности ОФЗ, что, на наш взгляд, в достаточной степени компенсирует присущие КБ КОЛЬЦО УРАЛА риски относительно небольшого масштаба бизнеса.

Общие сведения

ООО КБ «КОЛЬЦО УРАЛА» (далее — Банк) осуществляет деятельность на основании лицензии на осуществление банковских операции, выданной Центральным банком Российской Федерации (далее по тексту — ЦБ РФ), с 24 февраля 1989 года, регистрационный номер № 65. Кроме того, Банк имеет лицензии на осуществление банковских операции со средствами в рублях и иностранной валюте юридических и физических лиц (без ограничения срока действия), на привлечение во вклады денежных средств физических лиц в рублях и иностранной валюте; лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, на осуществление дилерской, брокерской, депозитарной деятельности.

Головной офис Банка находится в г. Екатеринбург.

Банк имеет 5 филиалов на территории Российской Федерации, расположенных в следующих регионах:

- Кировская область, г. Киров

- Курганская область, г. Шадринск

- Оренбургская область, г. Оренбург

- Республика Башкортостан, г. Учалы

- Кемеровская область, г. Кемерово

Развитие региональной сети Банка в 2003-2009 годах было связано с обслуживанием предприятий УГМК-холдинга, находящихся в различных регионах России.

На протяжении 2003 — 2009 годов Банк фокусировался на обслуживании корпоративных клиентов, предлагая новые услуги в области кредитования, расчетно-кассового обслуживания и хранения депозитов.

В июне 2008 года уставный капитал Банка был увеличен до 1 млрд рублей, что значительно расширило возможности для внедрения новых услуг и дальнейшего активного развития.

Ухудшение макроэкономической обстановки в 2008-2009 годах Банк успешно пережил благодаря активной работе с клиентами и поддержке собственников.

В 2009 году собственниками Банка было принято решение об активном расширении линейки розничных продуктов, направленной на широкие слои населения. На рынок была выпущена модернизированная линейка вкладов, предложены первые массовые потребительские кредиты, Банк начал активную рекламную кампанию.

В декабре 2010 года Банк сменил фирменный стиль. Новый логотип и оформление деловой документации созданы студией Артемия Лебедева — ведущей дизайнерской компанией России.

В рамках реализации стратегии развития розничного сегмента, малого и среднего бизнеса в 2010 — 2011 годах число офисов Банка было увеличено с 26 до 65 подразделений. Расширение сети прошло за счет открытия офисов в Уральском, Приволжском и Сибирском Федеральных округах.

Рост региональной сети и активная рекламная компания нашли отражение в увеличении клиентской базы Банка.

Рост филиальной сети, усовершенствованная продуктовая линейка и высокое качество оказываемых услуг обеспечили приток средств клиентов, что стало драйвером роста кредитного портфеля Банка. По итогам 2010 года прирост активов составил 74%, а в 2011 году активы выросли на 32%. В 2010 году Банк вошел в топ-10 крупнейших финансово-кредитных организаций Уральского региона и в топ-5 крупнейших банков Свердловской области.

По темпам роста активов в 2010 — 2011 годах Банк КОЛЬЦО УРАЛА входит в тройку наиболее динамично растущих банков Уральского региона и существенно опережает общие показатели роста по банковскому сектору России.

Структура собственности Банка Кольцо Урала

Преобладающая доля в капитале Банка контролируется холдингом Уральская горно-металлургическая компания (далее УГМК).

Структура владения Банком:

- 95% капитала принадлежит ООО «Медногорский медно-серный комбинат» (входит в состав УГМК),

- 5% принадлежат миноритарным акционерам, включая руководство банка.

Стратегия развития

Стратегия Банка КОЛЬЦО УРАЛА предполагает развитие Банка как универсального финансового института, оказывающего услуги для корпоративных клиентов и физических лиц. Кроме того, Банк КОЛЬЦО УРАЛА планирует усилить свое присутствие на рынке межбанковских операций с российскими и зарубежными контрагентами, а также нарастить портфель ценных бумаг, поддерживающий ликвидную позицию Банка.

В течение 2012-2015 годов Банк КОЛЬЦО УРАЛА планирует сохранить высокие темпы роста масштабов бизнеса. Согласно бизнес-плану, стоимость активов Банка на конец 2015 года должна составить 100 млрд руб.

По планам менеджмента, структура баланса Банка не претерпит существенных изменений. В источниках фондирования главную роль Банк отводит привлечению средств клиентов. К 2015 году средства физических и юридических лиц должны обеспечивать 60% пассивов. Заимствования на рынке МБК и путем выпуска ценных бумаг должны обеспечить до 30% фондирования Банка.

Доля кредитного портфеля в совокупных активах Банка КОЛЬЦО УРАЛА должна сохраняться на текущем уровне и составлять порядка 65% от валюты баланса. Стратегия управления кредитным портфелем Банка направлена на опережающий рост сегмента кредитования физических лиц и предприятий малого и среднего бизнеса, что должно обеспечить рост доходности и диверсификацию портфеля. Целевая структура кредитного портфеля: 70% — корпоративный бизнес, 30% — розничный бизнес.

Докапитализация КБ КОЛЬЦО УРАЛА планируется за счет чистой прибыли (которая исторически не изымается) и дополнительных взносов участников.

Активы Банка КОЛЬЦО УРАЛА

Банк КОЛЬЦО УРАЛА наращивает активы, существенно опережая среднеотраслевые показатели. Рост активов Банка КОЛЬЦО УРАЛА по МСФО-отчетности за 2010 год составил 74%. Согласно предварительной отчетности за 2011 год, активы выросли на 30%.

Рост активов Банка в 2010-2011 годах обусловлен наращиванием кредитного портфеля, доля которого в валюте баланса выросла с 56% на конец 2009 года до 62% на конец 2011 года (по МСФО-отчетности).

Банк КОЛЬЦО УРАЛА традиционно поддерживает достаточный объем ликвидности на балансе, которая обеспечивает устойчивость Банка к экстренному оттоку средств клиентов. Средства в кассе, средства на счетах, МБК до 30 дней и ликвидные ценные бумаги составляют до 30% от валюты баланса Банка.

Кредитный портфель

Кредитный портфель Банка КОЛЬЦО УРАЛА представлен на 40% кредитами физическим лицам (около 39 тысяч человек) и на 60% — кредитами корпоративным заемщикам.

Корпоративный кредитный портфель характеризуется высокой концентрацией. На топ-10 крупнейших заемщиков (с суммой кредитов от 300 до 500 млн руб.) приходится 50% от корпоративного портфеля. В то же время кредитный портфель физическим лицам представлен около 39 тысячами заемщиков, что обеспечивает диверсификацию портфеля.

Темпы роста кредитного портфеля Банка соответствуют динамике роста ресурсной базы Банка. В 2010-2011 годах розничный кредитный портфель рос более быстрыми темпами по сравнению с корпоративным кредитованием, что обусловлено реализацией принятой Банком стратегии развития розничного бизнеса.

Розничный кредитный портфель Банка характеризуется высоким качеством благодаря жестким критериям отбора заемщиков, наличию стандартизированных процедур, эффективной IT-инфраструктуры. Кроме того, Банк минимизирует риски кредитования значительного числа физических лиц за счет выдачи до 40% розничных кредитов в рамках зарплатных проектов с корпоративными клиентами.

Ликвидные активы

Банк КОЛЬЦО УРАЛА поддерживает достаточную «подушку ликвидности», представленную денежными средствами, краткосрочными МБК и ценными бумагами.

Показатели ликвидности Банка с запасом превышают минимальный уровень, требуемый ЦБ РФ. Так, на 01.03.2012 г. показатель мгновенной ликвидности Н2=63,5 (min 15), показатель текущей ликвидности Н3=92,2 (min 50).

По отчетности на 01.03.2012 г., ликвидные активы Банка составляли 6,7 млрд руб. или 29% от валюты баланса Банка.

Средства, размещенные в других банках, сконцентрированы в VTB BANK (DEUTSCHLAND), RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL AG, МДМ Банк, НОМОС-БАНК.

В структуре портфеля ценных бумаг доминируют эмитенты 2 эшелона (с кредитным рейтингом «Ва3» и «Ва2»). Порядка 70% ценных бумаг из портфеля Банка КОЛЬЦО УРАЛА входят в Ломбардный список ЦБ РФ, что делает портфель ценных бумаг эффективным инструментом управления ликвидностью Банка.

Пассивы Банка КОЛЬЦО УРАЛА

Основным источником фондирования Банка КОЛЬЦО УРАЛА являются средства корпоративных и частных клиентов, которые составляют порядка 80% от совокупных пассивов Банка.

На выпущенные собственные ценные бумаги и заимствования на рынке МБК приходится всего 2% от валюты баланса Банка.

Депозиты населения являются наиболее значимым источником фондирования Банка. По итогам 2011 года объем средств, размещенных в Банке, вырос на 54% и составил 12,3 млрд руб. Рост средств населения, привлеченных Банком, обеспечивается за счет регулярно проводимых рекламных кампаний, удобной линейки вкладов и депозитов, расширением региональной сети.

Анализ активов и пассивов Банка КОЛЬЦО УРАЛА по срокам погашения позволяет констатировать наличие у Банка долгосрочных источников фондирования для финансирования кредитного портфеля, а также наличие достаточного объема ликвидных активов для исполнения краткосрочных обязательств.

Позиционирование облигационного займа

При позиционировании облигационного займа Банка Кольцо Урала мы ориентируемся на итоги последних первичных размещений банков третьего эшелона: Татфондбанк, НОТА-Банк, Меткомбанк (г. Каменск-Уральский). Первичные размещения указанных банков в течение последних двух месяцев прошли при ставке купона в диапазоне 10,75% — 11,25% годовых.

Банк КОЛЬЦО УРАЛА уступает по масштабам бизнеса вышеназванным банкам, вместе с тем Банк характеризуется достаточно устойчивым кредитным профилем и занимает сильные позиции в Уральском регионе. В ближайшей перспективе мы ожидаем, что Банк, поддерживаемый акционерами, продолжит сбалансированный рост активно-пассивных операций.

На вторичном рынке облигации банков, сопоставимых по кредитному качеству с Банком КОЛЬЦО УРАЛА (Первобанк, КрайИнвест-Банк, РМБ), торгуются с эффективной доходностью 9,45—11,70% годовых.

Доходность первичного размещения облигаций Банка Кольцо Урала в диапазоне 11,56% — 12,09% годовых (купон 11,25 — 11,75%) предполагает премию до 75 б.п. к кривой доходности бенчмарков 3 эшелона и премию 500-580 б.п. к кривой доходности ОФЗ, что, на наш взгляд, в достаточной степени компенсирует присущие риски в связи с небольшим масштабом бизнеса Банка и выглядит интересно для инвесторов, заинтересованных в повышении доходности портфеля.