Ситуация на рынке FOREX

• Американский доллар взял вчера паузу на укрепление после довольно хорошего роста, отмечавшегося в последние несколько дней недели. При этом выходящая американская статистика продолжает оказывать ему масштабную поддержку, снижая перспективы запуска новых стимулирующих программ от ФРС в текущих условиях. Хотя мы по-прежнему не исключаем, что по мере приближения завершения операции «Твист» американский регулятор может начать подавать сигналы о сроках реализации новых мер, в том числе из-за слабости рынка недвижимости и вероятного усиления нестабильности на внешних рынках. В результате индекс доллара к корзине из шести ведущих мировых валют скорректировался с максимальных отметок середины января на 0,52% — до 80,15 п. Также отмечались покупки валют азиатского региона — соответствующий индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, повысился на 0,17% до 116,78 п.

• Что касается статистики, то число первичных заявок на пособие по безработице опустилось до четырехлетних минимумов (351 тыс. обращений), продемонстрировав улучшение ситуации на рынке труда США. Однако заметим, что этот показатель подвержен влиянию сезонных факторов наравне с индикатором уровня безработицы, поэтому лучше было бы рассматривать долю занятых лиц в общей численности экономически активного населения, поскольку на этот показатель не влияет включение или исключение из структуры трудовых ресурсов того или иного количества человек. В частности, доля занятых в общей численности экономически активного населения едва ли изменилась с момента достижения минимального значения в 58,2% на конец 2009 г. и составила по итогам февраля 58,6%. Отметим, что накануне падения данного индикатора в 2008 г., его значение составляло 62,9%. Кроме того, вчера представили индексы деловой активности Нью-Йорка и Филадельфии — в марте они выросли, сообщив о подъеме деловой активности в ключевых регионах страны.

• Пара EURUSD изменялась вчера в диапазоне 1,3106-1,3004, закрепившись к концу дня у отметки 1,3101. Из новых подробностей «европейской драмы» отметим сделанное в четверг поздно вечером заявление председателя МВФ К.Лагард о том, что греческие риски по-прежнему «исключительно высоки». Но тем не менее она добавила, что Греция сделала «огромные усилия», чтобы заметно снизить дефицит бюджета. Эти комментарии сопровождали официальное утверждение выделения Греции 28 млрд. евро. Однако, как мы писали ранее, Греция еще может напомнить о себе, поскольку макроэкономическая ситуация в стране продолжает вызывать опасения — опубликованные вчера данные по рынку труда лишний раз это подтвердили (уровень безработицы достиг по итогам IV кв. 20,7%), а вновь пришедшие после предстоящих всеобщих выборов власти могут и вовсе отменить все решения нынешнего руководства страны. Дата выборов еще не определена, но, по последним слухам, они могут состояться либо в апреле, либо в мае.

• Что касается динамики евро, то ему удалось отскочить в паре с долларом от 1,3, важной психологической отметки, в том числе благодаря техническим факторам и комментариям члена Управляющего совета ЕЦБ Э.Новотны, который заявил, что ЕЦБ работает над стратегией выхода из текущей монетарной политики. Хотя, как мы полагаем, эти комментарии были направлены на утешение инвесторов, озабоченных возможной опасностью, которую несет в себе последний выброс ликвидности в рынок от ЕЦБ. Таким образом, после некоторой консолидации, которая отмечалась вчера и сегодня утром, пара EURUSD может осуществить новые попытки пройти ниже 1,3 уже в ближайшие дни.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок: 1,3095 (50-дневная скользящая средняя), 1,3185, 1,3252 (100-дневная скользящая средняя), 1,3322, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3055, 1,3010, 1,2974, 1,2955. Сегодня инвесторы будут ожидать выступлений премьер-министра Италии М.Монти, канцлера Германии А.Меркель и главы ФРБ Чикаго Ч.Эванса. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне выйдут цифры по торговому балансу для всего региона и отдельно по странам. Позже в США представят индексы потребительских цен, показатели промышленного производства и индекс Университета Мичигана.

• Между тем к моменту написания обзора вышли показатели торгового баланса еврозоны. Как следует из отчета Евростата, по первой оценке дефицит торгов баланса составил в январе 2012 г. 7,6 млрд. евро, по сравнению с -16,1 млрд. евро в январе 2011 г. Напомним, что в декабре 2012 г. профицит торгового баланса составлял 9,1 млрд. евро. В январе 2012 г. по сравнению с декабрем 2011 г. с учетом сезонных колебаний экспорт вырос на 1,3%, а импорт — на 2,4%.

• Пара EURCHF изменялась вчера в диапазоне 1,21394-1,20663, закрепившись к концу дня у отметки 1,20727. Вчера Швейцарский национальный банк принял решение сохранить свою политику без изменений, в результате чего пара EURCHF вновь опустилась ниже 1,21. Регулятор пересмотрел свой экономический прогноз роста на 2012 г. с 0,5% до 1%, но также понизил прогноз по динамике потребительских цен до -0,6%. В Банке предупредили, что он по-прежнему готов покупать в «неограниченном объеме» иностранную валюту для того, чтобы сдержать рост курса франка, в первую очередь — в паре с евро. Однако отметим, что в свете снижения вероятности запуска ФРС новых стимулирующих программ в ближайшее время франк может продолжить сдавать свои позиции доллару.

• На сегодняшних торгах в Азии отмечалась разнонаправленная динамика фондовых индексов. С одной стороны, китайский рынок рос в рамках коррекции после 2-дневного падения (Shanghai comp. прибавил 1,3%), Nikkei 225 в свете локального снижения иены рос лишь на 0,6%, в то время как Hang Seng терял около 0,6%. При этом доллар США получил новый импульс к росту после комментариев Президента ФРБ Ричмонда Д.Лэкера, который заявил, что в свете инфляционных рисков и ускорения экономического роста ФРС может повысить ставки уже в следующем году. Таким образом, он противоречит последнему заявлению ФРС по итогам заседания касательно удержания ставок в районе минимальных отметок по крайней мере до 2014 г. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,3107-1,3068 и 83,60-83,29.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Что касается динамики рубля, то в соответствии с нашими прогнозами налоговые платежи смогут сдержать рубль от снижения в паре с долларом, единственно, мы не ожидали, что паре USDRUB удастся покинуть сформировавшийся за последние дни диапазон торгов 29,40-29,78 руб. Однако учитывая сохранение рисков продолжения нисходящей динамика пары EURUSD и цен на нефть, доллар все же может наверстать упущенное и укрепиться против рубля. Что касается технической картины, то после вчерашнего движения вниз пары USDRUB важной поддержкой выступает уровень 29,29 руб., в то время как сопротивление лежит в районе 29,47 руб.

• В свете начавшегося вчера налогового периода ставки денежного рынка приостановили свое снижение. В частности, ставки МБК «овернайт» держатся сегодня около 5-5,5%, в то время как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона составляет примерно 5,25-5,5%.

• Общая рублевая ликвидность сократилась вчера на 96,903 млрд. руб. — до 828,308 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций уменьшились с 813,341 до 721,323 млрд. руб., а депозиты сократились с 111,87 до 106,985 млрд. руб.

• Между тем цены на нефть вчера после слухов о возможной расконсервации стратегических запасов нефти США и Великобритании значительно понизились, пробив первый важный уровень поддержки и опустившись по Brent в район уровня $120,97 за барр., лежащего около линии восходящего тренда, берущего начало в январе текущего года. Однако, как мы писали ранее, по рынку «черного золота» может пройти фиксация прибыли накануне экспирации ближайших контрактов на североморскую нефть, что и произошло, а слухи о возможных шагах США и Великобритании лишь дали возможность осуществить это. В то же время, учитывая техническую картину рынка, Brent может попытаться вернуться в район 124 за барр., однако при растущем предложении нефти в мире и повышении курса доллара уже в ближайшее время сорт Brent может протестировать мартовский минимум — $120,5 за барр.