Прогнозы на текущий день:

- Ситуация на еще не окрепшем денежно-кредитном рынке может усугубиться в преддверии нового налогового периода, в связи с чем возможен очередной всплеск ставок, если не сегодня, то уже в начале следующей неделе; будем держать руку на пульсе.

- Поддержку рублю окажет начало нового налогового периода, с другой стороны на национальную валюту будет довлеть снижение нефтяных котировок.

- Рынок рублевых облигаций, вероятнее всего, сегодня будет двигаться в боковике на фоне смешанного внешнего фона.

Вчера информационный фон, имеющий непосредственное отношение к российскому долговому рынку, был довольно интересен. Ряд событий может оказать локальному рынку поддержку, а ряд, напротив, немного умерить пыл инвесторов, но все же позитив превалирует. С одной стороны, вчера мы наблюдали довольно успешное размещение Испанией облигаций с погашением в апреле 2016 г. общим объемом € 3 млрд, что показывает лояльное отношения рынка к рисковому классу активов. Объем спроса превысил объем предложения в 4.13 раза в сравнении c 2.21 раза на предыдущем январском аукционе по аналогичным бумагам. Также порадовала и средневзвешенная доходность аукциона, упавшая до 3.374% с 3.748% годовых. Также позитивной новостью для долговых рынков, как зарубежного, так и российского, стала весть об одобрении МВФ предоставления кредитов на € 28 млрд Греции в рамках согласованной ранее второй программы помощи. Второй пакет помощи даст некоторое время на передышку и поможет защитить остальные страны региона от долгового кризиса (особенно это касается стран c наибольшим уровнем долга – PIIGS). С другой стороны, не очень позитивное высказывание мы услышали со стороны Европарламента, который отказал в справедливости выборам в России, назвав в резолюции по президентским выборам избирательный процесс несправедливым и несвободным. Такая позиция может иметь свое продолжение в дальнейшем, создавая давление со стороны Европарламента и определенный негативный фон, что будет препятствовать активному возвращению иностранного капитала в РФ и повышению доверия к региону.

Что касается валютного рынка, то вчера торги здесь проходили довольно интересно, доллар и евро в начале торгов на ММВБ вначале дня укрепились к рублю, открывшись с гэпом вверх, однако потом растеряли свои позиции, что привело к снижению стоимости бивалютной корзины на 11 коп. по итогам торгового дня - до уровня 33.415 руб. Рубль усилил свои позиции как относительно доллара (29.35 руб./$; -11.76 коп.), так и относительно евро (38.38 руб./€; -10 коп.). Утреннее падение рубля, прежде всего, было связано с небольшой коррекцией нефтяных котировок, которые затем смогли отрасти и уже оказать поддержку российской валюте. В качестве основного фактора вчерашнего укрепления рубля выступили ожидания участников о возможной активизации продавцов валютной выручки в преддверии налогового периода, начала которого приходится уже на первые дни следующей недели.

Хочется отметить, что уже сейчас ставки денежно-кредитного рынка находятся на повышенных значениях, на коротких сроках держась выше 5%, совокупная банковская ликвидность также не парит на заоблачных высотах, составляя на утро сегодняшнего дня 828.3 млрд руб. (-96.9 млрд руб.). То есть нельзя сказать с уверенной долей оптимизма, что банки хорошо готовы к мартовскому налоговому периоду, что может в скором времени усугубить ситуацию, приведя к очередному всплеску ставок МБК. Безусловно, Банк России должен поддержать рынок, сохраняя достойные лимиты по операциям прямого РЕПО, по напряжение все равно будет присутствовать. Регулятору вообще сейчас отводится ключевая роль в обеспечении рынка ликвидностью, так как Минфин постепенно удалится с этой сцены на фоне дефицита бюджета, а, как следствие, отсутствия излишков денежных средств. Вот и вчера прошло довольно интересное сообщение о том, что уже в апреле будет обсуждаться возможность разблокирования 200 млрд руб., сэкономленных годом ранее, что говорит не в пользу улучшения ситуации с дефицитом бюджета в дальнейшем. На ликвидность со стороны министерства рынку в текущем году лучше не надеяться. Аргументом в пользу повышенного спроса на ликвидность говорят и результаты состоявшегося вчера на Санкт-Петербургской валютной бирже депозитного аукциона по размещению временно свободных средств ЖХХ, спрос на котором превысил предложение в 8 раз, всего банкам было выдано 5.5 млрд руб.

В целом ключевые индексы облигационного рынка выглядели вчера очень достойно, так ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP уверенно прибавил 0.17%, составив 93.11% (что является довольно хорошим дневным ростом для наблюдающейся в последнее время динамики), ценовой индекс муниципальных облигаций MICEX MBI CP смотрелся еще более позитивно, повысившись на 0.56% до уровня 97.43%, а вот индекс государственных бумаг RGBI незначительно снизился, составив 132.18% (-0.02%). В целом внешний фон перед открытием рублевого рынка долга выглядит смешанным: в преддверии налогового периода активность участников рынка будет снижаться, цены на нефть вчера закончили день в красной зоне, однако Америка вчера закрылась довольно неплохо.