Внешние рынки

США: статистика в фокусе

Макроэкономическая статистика, опубликованная в США на прошлой неделе, в целом оказалась довольно позитивной (по крайней мере, на первый взгляд). Похоже, участники рынка ожидают, что данные продолжат их радовать. Так, согласно консенсус-прогнозу, суммарный объем продаж на первичном и вторичном рынках недвижимости увеличился в феврале до 4,93 млн домов (аннуализированный расчет с сезонной коррекцией) – это наивысший уровень с мая 2010 г. (данные по продажам на вторичном рынке будут опубликованы в ближайшую среду, а по продажам на первичном рынке – в пятницу).

Объемы начатого строительства в феврале, согласно консенсус-прогнозу, увеличились до 700 тыс. домов в годовом эквиваленте (максимальный уровень за последние 3 месяца), что, предположительно, сопровождалось ростом числа выданных разрешений на строительство (эта статистика выйдет во вторник).

S&P 500 вырос по итогам торгов в пятницу на 0,11%. Доходности американских казначейских облигаций на сроке 2 года остались без изменения, 0,36%, на сроке 5 лет – выросли на 3 б.п. до 1,12%, на сроке 10 лет - на 3 б.п. до 2,31%.

Европа: аукцион CDS

Сегодня состоится аукцион, заявки на участие в котором могут подать владельцы контрактов CDS на греческие облигации. Выплата по контрактам в случае “добровольной” реструктуризации (а именно в такую категорию попадает обмен греческих суверенных облигаций, осуществленный неделю назад) не является обязательной: держатели CDS могут сами решить, хотят ли они реализовать право на ее получение сейчас, или сохранить действующий контракт на будущее.

В остальном неделя на европейском рынке обещает быть спокойной - если финансовое состояние “проблемных” стран региона не спровоцирует нового витка опасений.

На рынке акций в Европе в пятницу наблюдалось повышение индексов: Eustoxx 50 прибавил 0,55%, DAX – 0,19%. В кривой немецких суверенных бумаг доходности на сроке 2 года повысились на 5 б.п. до 0,33%, на сроке 5 лет - на 9 б.п. до 1,06%, на сроке 10 лет – на 8 б.п. до 2,05%. Ставки по двухлетним греческим бумагам не изменились, удержавшись на 225,12%, португальским – сократились на 12 б.п. до 12,72%, итальянским – выросли на 4 б.п. до 2,25%. Cпред облигаций европейского фонда стабильности (EFSF 16) к бундам сузился на 8 б.п. до 116 б.п. Курс евро к доллару США укрепился на 0,02% до 1,3172. Опасения в отношении ликвидности в Европе снижались: cпред LIBOR-OIS на сроке 3 месяца уменьшился на 2 б.п. до 50 б.п.

Денежный рынок

Укрепление рубля

На валютном рынке рубль в пятницу отвоевывал позиции – его курс относительно доллара понизился на 0,39% до 29,25, относительно евро вырос на 0,3% до 38,55, относительно бивалютной корзины опустился на 0,04% до 33,43. Волатильность пары рубль/доллар выросла на 1 б.п. до 10,66%. На сроке 3 месяца ставка NDF увеличилась на 11 б.п. до 5,53%, на сроке 6 месяцев - на 11 б.п. до 5,57%. В кривой кросс-валютных свопов наблюдался рост ставок: на сроке 1 год – на 5 б.п. до 5,65%, на сроке 3 года - на 10 б.п. до 6,01%, на сроке 5 лет – на 14 б.п. до 6,36%.

Еврооблигации

Рост спроса в корпоративном сегменте

В суверенной кривой России: доходность Russia 15, Russia 30, Russia 28 осталась прежней – 2,24%, 4,04% и 5,28% соответственно. Спреды двух-, трех- и пятилетних CDS в кривой России практически не изменились, удержавшись на 99 б.п., 128 б.п. и 166 б.п. соответственно. В финансовом секторе в коротком сегменте кривой ставки понизились на 3 б.п. до 4,61%, в длинном - на 3 б.п. до 5,85%. В нефинансовом секторе cтавки в коротком сегменте кривой упали на 6 б.п. до 3,68%, в длинном - на 3 б.п. до 5,77%. Sberbank 21 прибавил 0,28%, его доходность сократилась на 4 б.п. до 5,51%; Gazprom 21 упал на 0,91%, его доходность увеличилась на 13 б.п. до 5,09%.

Рублевые облигации

Стабильные ставки в кривой ОФЗ

В кривой ОФЗ cтавки остались практически неизменными: доходность выпуска 25076 удержалась на 6,72%, выпуска 25077 - на 7,18%, выпуска 26204 - на 7,47%. В корпоративном секторе: доходность ЕвразХолдинг Финанс-4 понизилась на 5 б.п. до 9,34%, ФСК ЕЭС-19 – на 7 б.п. до 8,53%, РСХБ-15 – на 7 б.п. до 8,14%.

Экономика

Уверенный рост промышленного производства в феврале

Объем промышленного производства в России в феврале увеличился на 6,5% в годовом сопоставлении. Таковы данные Федеральной службы государственной статистики, опубликованные в пятницу, 16 марта. Рост по сравнению с январем составил 1,6% (с исключением влияния сезонных факторов). В целом за два месяца промышленное производство выросло на 4,9% в годовом сопоставлении, тогда как в январе-феврале 2011 г. - на 6,3%.

Наибольший вклад в совокупную динамику внесли обрабатывающие отрасли: выпуск в данном сегменте вырос в феврале на 6,3% в годовом сопоставлении (на 5,7% в месячном с исключением сезонности). Учитывая укрепление рубля по отношению к доллару в феврале почти на 5,0% (что негативно отразилось на конкурентоспособности отечественного производства), столь сильная динамика представляется хорошим знаком. Однако мы не склонны к чрезмерному оптимизму по поводу опубликованных данных, поскольку не последнюю роль в ускорении роста в феврале мог сыграть календарный фактор (из-за високосного года в прошлом месяце было на один рабочий день больше, чем в феврале прошлого года). Министерство экономического развития прогнозирует рост промышленного производства на 3,4% в 2012 г.