Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Данные по промпроизводству РФ за февраль будут показательными: станет понятно, пройдет ли закрепление ухудшения динамики


[18.02.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Комментарий трейдера

Облигации

В отсутствие торгов в США активность на российском рынке была невысокой - котировки ОФЗ остались на прежнем уровне. Рубль при этом по-прежнему подвергался воздействию спекулянтов, завершив торговую сессию выше 35,2 руб./$. Вместе с тем по-прежнему ждем от национальной валюты технической коррекции, что должно оказать позитивное воздействие на ОФЗ.

Глобальные рынки: В отсутствие американских участников глобальный долговой рынок не демонстрировал особой активности

Торги на глобальном долговом рынке в рамках европейской сессии в отсутствие статданных проходили относительно спокойно. Доходности Италии и Испании продолжали снижаться, находясь у исторических минимумов. Облигации Германии и Франции практически не изменились в цене.

Доходности UST-10 по итогам дня достигли уровня 2,74%.

На глобальном валютном рынке в отсутствии американских участников торги также походили без особого энтузиазма. Пара EUR/USD удерживалась на уровне 1,3705х.

Сегодня мы не ждем принципиального изменения ситуации на глобальных долговых площадках.

Еврооблигации: Умеренный оптимизм в сегменте госдолга и нейтральное движение в корпоративных бумагах

Очевидно, что без американских инвесторов рынки предпочли не предпринимать активных торговых решений. Основные ценовые изменения были в сегменте госдолга, где сохранились покупки после публикации негативных экономических данных в США. Так, длинные бумаги показали рост на 20-40 б.п. В корпоративных бумагах ценовые изменения носили достаточно технический характер и редко выходили за планку в 10 б.п.

Ждем нейтрального движения в отсутствие сколь значимых данных из-за океана.

FX/Денежные рынки: Вчерашние торги можно было бы назвать спокойными, если бы не сюрприз к концу дня

Вчерашние торги на локальном валютном рынке проходили без особых потрясений. Отсутствие торгов на американских площадках лишило российских инвесторов ориентиров, на этом большую часть времени курс рубля удерживался на уровне 35,1 руб. к доллару США. Стабильность в сырьевом сегменте также способствовала поддержанию низкой волатильности на валютных площадках.

При этом можно выделить довольно интересное событие, состоявшееся ближе к закрытию торгов. Как отмечают представители биржи, один из участников выставил заявку на 900 млн долл., которой предшествовала другая заявка на 100 млн долл. Это стало поводом для роста курса доллара с 35,10 руб. до 35,31 руб.

На наш взгляд, подобную операцию можно объяснить лишь желанием сместить курс доллара вверх. При этом данное предположение можно подтвердить тем, что сделки проходили уже после 18:00, времени, когда ЦБ уже не присутствует на торгах.

По итогам дня курс доллара составил 35,23 руб., а стоимость бивалютной корзины -41,08 руб.

На денежном рынке все по-прежнему стабильно. Ставки на МБК удерживались на прежнем уровне – 6,27%. Уровень ликвидности также не претерпел принципиальных изменений.

Сегодня, на наш взгляд, торги также не будут отличаться особой активностью. При этом у рубля есть шанс отыграть вчерашнюю потерю.

Облигации: Обороты на рынке вчера вернулись на уровень начала января. Без новостей из США локальный рынок не решился на сколь значимые действия

В отсутствие новостей из США обороты на российском рынке вчера вернулись на уровни начала января. Похоже, что инвесторы предпочли преимущественно воздержаться от торговых действий. Так, котировки 26207 вчера были в диапазоне 100,6-100,79%. Завершив день ростом в цене на 20 б.п. Отметим, что в целом динамика была довольно смешанной. Так, в ряде других бумагах прошла незначительная коррекция. Однако все же еще раз отметим, что обороты были незначительными. Сегодня в фокусе инвесторов будет решение Минфина об аукционе в среду. Не исключаем, что объем и соотношение срочности вполне могут соответствовать прошлому аукциону.

Сегодня рынки в начале дня могут отыграть ослабление рубля в конце вчерашнего дня.

В фокусе

ИПП – январь закрепил снижение

В целом, на наш взгляд, данные, представленные за январь 2014 года могли быть хуже, учитывая негативные прогнозы по ВВП на текущий год. И хотя мы отмечаем, что Индекс промышленного производства ушел ниже 100% по отношению к январю 2013 года, тем не менее добывающий и обрабатывающие сегменты были в «плюсе» или по крайней мере на уровне 100%.

Комментарий. Вчера Росстат раскрыл данные по Индексу промышленного производства и его составляющим по итогам января 2014 года. Надо отметить, что данные не принесли существенных сюрпризов. Скорее, было некоторое ожидание, что негативная динамика будет сильнее, особенно после пересмотров прогноза по ВВП на текущий год, озвученного еще на Гайдаровском форуме.

В целом, ИПП сложился по итогам января на уровне 99,8% к январю прошлого года. Напомним, в январе 2013 года он был на уровне 99,9%, так что мы видим усиление негативного тренда. На наш взгляд, показательными будут данные за февраль: станет понятно, пройдет ли закрепление ухудшения динамики. Напомним, в феврале прошлого года «провал» составил 96,9%, то есть минимальное значение за период с 2010 года.

Что касается составляющих, то худшую динамику продемонстрировало «Производство электроэнергии, газа и воды» - 96,1%, в «минусе» оказались все, кроме гидроэлектростанций.

Обрабатывающие производства закрепились на уровне января прошлого года – изменение отсутствовало (100%). Хотя очевидно, что внутри сегмента показатели были неоднородны. Наиболее пострадало производство транспорта (кроме ж/д) и строительная отрасль (что, вероятно, обусловлено в том числе завершением работ к Олимпиаде).

Добыча полезных ископаемых превысила показатели января прошлого года – 100,9%. Рост продемонстрировала добыча угля, газа и нефти. В то время как медь и строительные нерудные материалы ушли в отрицательную зону. Последние, на наш взгляд, обусловлены уже отмеченным снижением в строительной отрасли.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов