Ситуация на рынке FOREX

• «Минутки» мартовского заседаний ФРС подтвердили расхождения во взглядах среди чиновников американского регулятора и помогли доллару улучшить свои позиции к франку и иене на фоне возобновления роста кривой доходности казначейских бумаг. В то время как, его ослабление к евро и франку сопровождалось ожиданиями предстоящего заседания ЕЦБ и сильных данных по Великобритании (PMI для сферы услуг Великобритании повысился до максимумов с февраля 2010 г.), также отмечается рост ожиданий того, что Банк Англии повысит ставки в следующем месяце.

• По части отчета ФРС США, в котором отмечалось, что инфляционные риски смещены вверх, но при этом многие члены ЦБ сочли, что программа QE2 должна быть выполнена в полном объеме, хотя и были противники этого. Также они отметили, что экономика страны продолжает набирать обороты. Однако важно отметить, что ФРС разделился на два лагеря по части того, что будет делать ЦБ по завершению программ, а также когда он начнет процесс повышения ставок. Таким образом, тот факт, что в американском регуляторе отмечаются разногласия, которые могут к концу июня усилиться, а значит, ожидания по поводу нормализации монетарной политики в США могут выйти на первый план, что, вероятно, поддержит доллар.

• Вышедшие вчера данные по США, несколько разочаровали инвесторов. Так, индекс менеджеров по снабжению ISM для непроизводственной сферы США в марте упал до 57,3 п. против 59,7 п. в феврале. Причиной его снижения стали не текущие условия, а беспокойства по поводу стихийных бедствий в Японии.

• Пара EURUSD торговалась во вторник в диапазоне 1,4152-1,4246, закрепившись к концу дня в районе 1,4224. Вчера, Moody's понизило рейтинг Португалии до «Baa1» с «A3», тем самым приведя соответствие с рейтингами от Fitch и S&P. Также агентство отметило риски дальнейшего понижения рейтинга, ссылаясь на пересмотр в сторону повышения дефицита Португалии и на озабоченность по поводу финансовой консолидации и структурных реформ в стране. Однако судя по незначительной реакции евро на это, да и в целом на долговые проблемы регионы, для участников рынка сейчас на первом плане стоят ставки ЕЦБ. Возможно, что некоторую поддержку евро оказали и данные, сообщившие об усилении деловой активности в сфере услуг в Еврозоне. Так, индекс PMI повысился с 56,9 п. до 57,2 п.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1.4300, 1,4371, 1,4450, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4210, 1,4174, 1,4104 (20-дневная скользящая средняя), 1,3980, 1,3942. В среду на динамику пары смогут повлиять такие событий, как публикация последней оценки ВВП Еврозоны за IV кв. и цифры по промышленным заказам в Германии в феврале. В США важной статистики не ожидается. Также важно будет отметить аукцион коротких португальских бондов.

• Относительно поведения пары в ближайшие дни, то реакция на решение ЕЦБ может быть крайне непредсказуемой. Причем мы не исключаем и повышения пары до 1,4450 в случае пробоя ею 1,4340, уровня, где по слухам сосредоточено большее число «стоп-ордеров». После этого, вероятно, начнется игра на понижение пары, но также нельзя исключать, что евро начнет слабеть и с текущих уровней, поскольку вероятное повышение ставок ЦБ Еврозоны уже отыграно, тогда как вновь разгоревшийся долговой кризис европейского региона инвесторы оставили незамеченным.

• Сегодня в Азии торги основных валютных пар проходили в спокойном режиме на фоне разнонаправленной динамики большинства азиатских индексов. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY торговались в районе 1,4208-1,4267 и 84,58-85,53, соответственно.

• Между тем, в соответствии с нашим ожиданиями вчера ЦБ Китая принял решение второй раз за текущий год повысить ставки. Причиной этому стали возросшие ожидания по поводу усиления инфляционного давления в стране в марте. По прогнозу китайского издания China Securities Journal инфляция в стране может повысить в ближайшие месяцы до 6% г/г. Мы также не исключаем, что Банк в апреле еще раз повысит требование к резервам банков для борьбы с избытком ликвидности в системе. Сигналом для этого являются объемы погашений по счетам и сделкам РЕПО в апреле на сумму около $133 млрд.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль провел довольно тихую сессию, изменяясь в бивалютной корзине в районе уже привычных уровней 33,60-33,70 руб. В результате, по итогам дня он снизился против доллара и вырос в паре с евро на фоне дневного укрепления американской валюты против «европейца» на Forex. При этом давление на российскую валюту было оказано со стороны данных от ЦБ РФ, сообщивших об очередном месячном оттоке капитала из страны. В итоге, чистый отток частного капитала из России в I кв. текущего года составил $21,3 млрд. против прошлогоднего показателя в $14,7 млрд.

• В то же время, на денежном рынке в условиях продолжающегося притока ликвидности в систему однодневные МБК основную часть дня изменялись в районе ставок «овернайт» ЦБ РФ (3%), а к вечеру и вовсе опустились ниже их. Также отметим, что ставка RUONIA по состоянию на 4 апреля составила 3,06% годовых с объемом сделок на сумму 28,65 млрд. руб.

• Общая рублевая ликвидность за вторник выросла на 48,443 млрд. руб. до 1470,693 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций увеличились с 493,998 млрд. руб. до 513,656 млрд. руб., в то время как депозиты выросли с 928,252 млрд. руб. до 957,037 млрд. руб.

• Сегодня на открытии российского валютного рынка внешний фон сложился смешанный, что позволило российской валюте продолжить изменяться в бивалютной корзине в районе уже привычных уровней 33,60-33,70 руб. Если на внешних рынках до конца торгов никаких важный событий не произойдет, тогда у рубля есть шансы консолидироваться к корзине в районе уровней вчерашнего закрытия, хотя, и не исключено его ослабление в преддверии значимых событий недели.