Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Brent вблизи значения $49,4 за баррель продолжит оказывать поддержку российскому сегменту евробондов


[01.06.2016]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

С открытием американских площадок доходности продемонстрировали снижение.

Вчерашние торги в рамках европейской сессии проходили при низкой активности игроков. Публикация данных об уровне безработицы в ЕС, индексе потребительских цен ЕС, а также объемах розничных продаж в Германии не сильно повлияли на ход торгов. Доходности сегмента государственного долга удерживались вблизи ранее достигнутых уровней.

В тоже время с открытием американских площадок можно было наблюдать снижение доходностей UST-10, которые утянули за собой и европейские долги. Так, доходности десятилетних гособлигаций Германии и Франции продемонстрировали снижение в пределах 5 б.п., что является довольно существенным значением в условиях низкой активности прошлых сессий.

Доходности UST-10 по итогам торгов достигли уровня 1,8476%.

Следует отметить, что представленные данные о личных расходах оказались лучше ожиданий, отразив рост, что отчасти и стало драйвером роста спроса на госбонды.

Сегодня, на наш взгляд, на глобальных долговых площадках сохранится волатильность на фоне ожиданий публикации блока статистки.

Еврооблигации

Во вторник российские суверенные евробонды торговались в нейтральном ключе в отсутствие новых сигналов, в том числе с сырьевых площадок.

Во вторник российские суверенные евробонды торговались в нейтральном ключе в отсутствие новых сигналов, в том числе с сырьевых площадок, где нефть вчера вновь протестировала отметку в 50 долл. за барр., но вновь отступила. Сдерживающим по-прежнему выступает фактор приближающегося заседания ФРС 14-15 июня и растущие ожидания повышения ставки. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 выросли в цене на 24-40 б.п. (YTM 5,26-5,29% годовых), бенчмарк Russia-23 – на 10 б.п. (YTM 3,89% годовых), заметный дисконт в 30-40 б.п. к кривым других госбумаг EM (Турции, ЮАР) сохраняется.

Вчера стало известно, что НЛМК с 3 по 7 июня проведет road show в США и Лондоне, по итогам которого может разместить новые долларовые еврооблигации (сроки и объем не раскрываются). Причем, выпуск будет размещен для выкупа евробондов с погашением в 2018 г. и в 2019 г. NLMK-18 будет выкупаться по цене 1036,25 долл. за бумагу, NLMK-19 – по цене 1045 долл. за бумагу. Предложение выкупу действует до 8 июня, результаты будут объявлены 9 июня, лимит выкупа пока не определен. Отметим, что предложение эмитента интересное – с премией 1,2-1,3 фигуры к рыночной цене, впрочем, после объявления выпуски уже подтянулись к предложенным уровням. Вместе с тем, НЛМК, вероятно, пытается сгладить пик выплат в графике погашений долга в 2018 г. (984 млн долл.) и 2019 г. (703 млн долл.), удлинив срочность портфеля заимствований. При этом выход компании на рынок оптимальный – выпуски НЛМК в настоящее время находятся на исторических минимумах по доходности 3-4% годовых. Более того, компания, вероятно, решил успеть воспользоваться окном возможностей до заседания ФРС 14-15 июня, на котором растет вероятность повышения базовой ставки.

Сегодня с утра Brent торгуется вблизи значения 49,4 долл. за барр., что продолжит оказывать поддержку российскому сегменту евробондов. Волатильность в сырье может вносить приближающееся заседание ОПЕК 2 июня. Удерживать бумаги от роста по-прежнему будет фактор ФРС, напомним, в пятницу выходит блок макростатиски в США, в том числе с рынка труда.

Сегодня с утра Brent торгуется вблизи значения 49,4 долл. за барр., что продолжит оказывать поддержку российскому сегменту евробондов.

FX/Денежные рынки

Рубль закрыл вечернюю сессию ослаблением.

В рамках вчерашних торгов рубль преимущественно удерживался вблизи отметки 66,0 руб. по отношению к доллару. Стабильная ситуация на сырьевых площадках вкупе с ожиданиями публикаций данные о личных доходах и расходов в США, а также ценового индекса базовых расходов на личное потребление. Котировки нефти также демонстрировали низкую волатильность, удерживаясь в узком диапазоне 49,2-50,0 долл. за барр. По итогам торгов в рамках дневной сессии курс доллар составил 66,18 руб. В тоже время можно отметить, что в рамках более поздней вечерней сессии курс доллар достигал отметки 67 руб.

Сегодня, на наш взгляд, следует рассчитывать на сохранение низкой волатильности в рамках дневной сессии. Курс доллар при этом будет удерживаться в узком диапазоне 66,0-66,5 руб.

На денежном рынке ситуация сохраняется прежней – стабильной. Ставки МБК удерживаются вблизи отметки 11,37%, при этом объем остатков на корсчетах до сокращения вчерашнего лимита ЦБ на аукционе рублевого РЕПО составлял 2 трлн руб.

Сегодня, на наш взгляд, следует рассчитывать на сохранение низкой волатильности в рамках дневной сессии.

Облигации

ОФЗ продолжили консолидироваться без значимых новостей с сырьевых площадок в ожидании заседания российского ЦБ на следующей неделе.

Во вторник ОФЗ продолжили консолидироваться без значимых новостей с сырьевых площадок в ожидании заседания российского ЦБ на следующей неделе. В итоге, кривая ОФЗ в доходности оставалась в диапазоне 9,0-9,2%, в длине – 8,84-8,87%.

Минфин сегодня проведет аукционы по продаже 15-летних ОФЗ 26218 с фиксированным купоном на 15 млрд руб., а также 9-летнего флоатера ОФЗ 29006 на 10 млрд руб. Выпуск ОФЗ 26218 торгуется на уровне 98,3/98,5 (YTM 8,89%/8,86%), что ниже отметки в 9% годовых по доходности. Текущие уровни займа, а также длинная дюрация, на наш взгляд, могут нести риски для покупки, поскольку нельзя исключать коррекции в гособлигациях, и возврата кривой в длине к доходности 9% годовых, если риторика российского ЦБ продолжит оставаться умеренно жесткой (заседание 10 июня), а ФРС все-таки возобновит повышение базовой ставки в ближайшее время. В свою очередь, флоатер ОФЗ 29006 с ценой на уровне 105,95%/106% выглядит по-прежнему дорого, участие в размещении может представлять интерес неагрессивным объемом в рамках консервативной стратегии. Вместе с тем, нефть выше отметки в 49,4 долл. за барр. должна поспособствовать интересу к сегодняшним аукционам.

Сегодня внимание игроков рынка будет на аукционах Минфина, успеху которых должна поспособствовать подорожавшая выше 49 долл. за барр. нефть.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов