Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на аукционах ОФЗ


[01.06.2016]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Во вторник рынок локального государственного долга завершил очередную пассивную сессию. В секторе ОФЗ прошли незначительные изменения на фоне отсутствия дополнительных драйвером спроса и сохраняющейся переоцененности бумаг. В течение торгового дня инвесторы, по нашим наблюдениям, проводили часть тактических сделок, фиксируя длинные позиции, однако найти на рынке покупателя с хорошим объемом, а также получить премию или незначительный дисконт при продаже к рыночным ценам становится довольно трудно, поэтому данный фактор отчасти сдерживает просадку цен вдоль кривой доходности. Дополнительным фактором, препятствующим коррекцию федерального долга, выступает российская валюта, торгующаяся довольно устойчиво вследствие восходящего тренда нефтяных котировок, несмотря на возросшие перспективы повышения ставки ФРС и низкие шансы сокращения добычи углеводородов основными странами экспортеров.

В последнее время многие комментаторы отмечают, что сырьевой рынок постепенно находит баланс спроса и предложения – мы не исключаем, что в совокупности с частичным улучшением макроэкономических показателей Китая цены на углеводороды могут закрепиться на достигнутых отметках в краткосрочной перспективе. В то же время мы отмечаем, что конъюнктура на смежных площадках может кардинально измениться по мере поступления позитивных данных по рынку труда США, публикация которых намечена на вторую половину недели.

Эталонный 15-летний выпуск (26218) стал аутсайдером дня, после объявления Минфином параметров аукционов и включения займа в качестве предложения на сегодняшнем первичном рынке. Ведомство стратегически выбрало выпуск для аукционов, торговавшегося вчера вдоль кривой ниже остальных, однако ближе к закрытию он подешевел на 0,4% до 98,28% от номинала, что соответствует YTM 8,89% годовых.

Прогноз. В течение дня внимание инвесторов будет сосредоточено на рынке первичного долга. Министерство финансов предложит инвесторам ОФЗ 26218 и 29006 на 25 млрд руб.

По итогам дня мы ожидаем, что кривая закрепится выше вторника за счет утреннего снижения валютного национального курса. Кроме того, мы не видим второстепенных предпосылок для сильного укрепления рубля до конца сессии.

В то же время на западных площадках планируется публикация экономических данных промышленного сектора. На недавних конференциях члены по операциям на открытом рынке неоднократно заявляли о слабости данного сегмента, негативно влияющего на итоговое решение ФРС по ключевой ставке.

Мы также подчеркиваем, что интерес может вызвать содержание Бежевой книги, которая всего выходить за 2 недели до заседания американского регулятора, однако ее публикация намечена лишь на 21:00 (мск), поэтому влияние на рынок федерального долга может быть лишь на следующий день.

Денежный рынок

Во вторник в задолженности банковского сектора перед ЦБ можно было наблюдать структурные изменения: задолженность по кредитам, обеспеченным нерыночными активами, выросла на 247 млрд руб., в то время как задолженность по операциям РЕПО с фиксированной ставкой сократилась на 39,3 млрд руб. Остатки ликвидности на счетах в ЦБ при этом подросли на 110 млрд руб., и в результате чистая ликвидная позиция банков перед регулятором сократилась примерно на 100 млрд руб. — до 655,4 млрд руб. Напомним, что сегодня банки вернут регулятору по аукционному РЕПО 610 млрд руб., а в систему поступит 150 млрд руб. Таким образом, можно ожидать, что ставки МБК по-прежнему не будут торопиться идти вниз (за вчерашний день MosPrime o/n не изменилась и осталась на уровне 11,37% годовых).

На рынке нефти во вторник котировки марки Brent забирались на отметку в 50 долл. за баррель, однако такое движение во многом имело технический характер и было обусловлено экспирацией фюьчерсных контрактов по марке Brent. Большую часть дня доллар и рубль продолжали борьбу за отметку в 66 руб., однако явного преимущества не наблюдалось ни за одной из валют.

Сегодня утром стоимость нефти скорректировалась и находилась на уровне 49,4 долл., в результате чего доллар в первые часы на российском рынке стоил дороже 66,5 руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов