Rambler's Top100
 

ќ“ –џ“»≈  апитал: ¬ключение облигаций “ — Ѕанка в Ћомбардный список ÷Ѕ значительно облегчит доступ к размещению длинных рублевых облигаций банка


[27.03.2012]  ќ“ –џ“»≈  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

“ — Ѕанк(-/¬2/¬)

–езультаты за 2011 год по ћ—‘ќ

“ — Ѕанк опубликовал финансовые результаты по ћ—‘ќ за 2011 г. Ѕанк второй год подр€д удваивает кредитный портфель. ћенеджмент рассчитывает сохранить темпы роста в 2012 г. ”ровень просроченной задолженности (90+) стабилен и составл€ет около 4%. —оотношение резервов под возможные потери к просроченной задолженности составл€ет 1,7х. √ибкость управлени€ кредитным портфелем и значительна€ дол€ высоколиквидных активов €вл€ютс€ основой высокой ликвидности банка. «начительные показатели рентабельности позвол€ют поддерживать капитализацию банка на хорошем уровне.

¬ целом мы считаем кредитное качество “ — весьма высоким. — включением облигаций банка в Ћомбардный список ÷Ѕ –‘ и получением листинга на ‘Ѕ ћћ¬Ѕ мы ожидаем существенного снижени€ доходностей по обращающимс€ бумагам.

ќсновные итоги 2011 года

▪ ¬ марте 2011 г. рейтинговое агентство Fitch подн€ло кредитный рейтинг “ — Ѕанка до уровн€ B, и в апреле 2011 г. Moody's Investors Service - до уровн€ B2.

▪ ѕо итогам года кредитный портфель банка вырос на 110%; уровень просроченной задолженности (NPL 90+) стабилен и составл€ет около 4%.

▪ ¬ насто€щий момент “ — Ѕанк входит в “ќѕ-5 на рынке кредитных карт, и в течение 2012 г. менеджмент рассчитывает войти в “ќѕ-3.

▪ ќбщие процентные доходы в 2011 г. увеличились с $138,7 млн до $331,9 млн.

▪ „истые процентные доходы выросли в 2,7 раза и составили $253,7млн; чиста€ прибыль банка выросла в 7,5 раз и составила $68,4млн. ѕоказатель NIM увеличилс€ с 39,0% до 51,7%.

▪ Ќа 01.03.2012 норматив Ќ1 “ — составил 16% - “ — поддерживает хороший уровень достаточности капитала за счет высокой рентабельности и капитализации чистой прибыли.

▪ ќбъем привлеченных депозитов вырос в 2 раза и составил $361,7млн. —оотношение выданных кредитов к объему клиентских счетов (LTD) стабильно на уровне 1,8х.

▪ Ќа конец 2011 г. $163,2 млн было размещено в высоколиквидных инструментах, что составл€ет 18% от активов и 45% от объема клиентских счетов.

▪ ¬ 2011 г. банком успешно размещены 3 выпуска облигаций: рублевые облигации на 1,5 млрд руб., еврооблигации на $175 млн и на SEK550 млн. ¬ совокупности с долгового рынка за год было привлечено более $300 млн.

▪ ћенеджмент “ — активно работает над включением бумаг банка в Ћомбардный список ÷Ѕ –‘, что приведет к существенному снижению доходности по размещенным выпускам, а также значительно облегчит доступ к размещению более длинных рублевых облигаций.

Ќенасыщенный рынок потребительского кредитовани€ и инновационна€ бизнес-модель позвол€ют “ — Ѕанку посто€нно наращивать рыночную долю. —ейчас она составл€ет около 5,8% и продолжает увеличиватьс€.

¬ насто€щий момент “ — входит в “ќѕ-5 крупнейших игроков рынка кредитных карт. ѕоследние два года банк удваивал кредитный портфель (практически полностью состоит из кредитных карт). ћенеджмент банка рассчитывает сохранить эту тенденцию в 2012 г. и планирует по итогам года войти в “ќѕ-3 на рынке кредитных карт. ƒинамика первых двух мес€цев текущего года дает основани€ рассчитывать на успешную реализацию этих планов.

“ — опираетс€ на 3 основных канала привлечени€ клиентов: интернет (за€вки на сайте банка, контекстна€ реклама и продвижение через социальные сети), агентов по продажам и пр€мую почтовую рассылку. “аким образом, не располага€ филиальной сетью, “ — предлагает свои продукты в любом регионе –‘, где есть почтовое отделение и/или доступ в интернет. Ёто €вл€етс€ существенным конкурентным преимуществом “ — Ѕанка, так как таким образом достигаетс€ не только существенна€ экономи€ операционных расходов (CTI2011 составило всего 38%), но и по€вл€етс€ возможность работать в регионах с низким уровнем проникновени€ банковских услуг.

«начительный объем за€вок на получение кредита позвол€ет “ — примен€ть жесткие скоринговые модели. ¬ частности, по заверению менеджмента банка, у “ — отсутствует план по одобрению предустановленного процента поданных за€вок. ¬ среднем процент одобренных за€вок составл€ет около 40%. Ѕанк придерживаетс€ стратегии установлени€ относительно небольшого первоначального лимита с последующим его увеличением дл€ заемщиков с хорошей кредитной историей. “щательна€ оценка потенциального клиента €вл€етс€ одним из ключевых условий поддержани€ высокого качества кредитного портфел€ банка – несмотр€ на резкий рост выданных кредитов, объем просроченной задолженности сроком 90 и более дней стабильно держитс€ на уровне пор€дка 4%. ѕри этом банк придерживаетс€ консервативной политики в отношении создани€ резервов – соотношение резервов под возможные потери к просроченной задолженности составл€ет 1,7х.

 оличественный рост масштабов де€тельности не €вл€етс€ самоцелью банка – портфель кредитных карт одновременно €вл€етс€ гибким инструментом регулировани€ ликвидности – по утверждению менеджмента “ —, временно сократив выдачу новых кредитных карт, банк в течение 2 недель может резко увеличить чистый денежный поток от клиентов. ¬ частности, подобна€ ситуаци€ наблюдалась в августе-окт€бре 2011 г., когда на фоне ухудшени€ конъюнктуры долговых рынков “ — сформировал через этот инструмент «подушку ликвидности» в объеме около 2,0 млрд руб.

“ — стремитс€ держать в высоколиквидных инструментах не менее 15% активов. ѕо состо€нию на конец 2011 г. денежные средства и их эквиваленты составили 18% от объема активов ($163,2 млн или 5,3 млрд руб.) и 45% от объема розничных депозитов. ѕри этом ближайша€ оферта по привлеченным средствам приходитс€ на 22.08.2012 и составл€ет 1,5 млрд руб. ¬ сочетании с широкими возможност€ми по управлению портфелем кредитных карт сильные показатели ликвидности €вл€ютс€ одной из важнейших кредитных метрик банка.

¬ структуре об€зательств “ — привлеченные займы и депозиты составл€ют примерно одинаковую долю – 52% и 45% соответственно. —оотношение выданных кредитов к объему клиентских счетов (LTD) стабильно держитс€ на уровне 1,8х. ѕри этом, высока€ рентабельность бизнеса позвол€ет “ — гибко регулировать базу фондировани€ – в случае ухудшени€ конъюнктуры на долговых рынках банк имеет возможность резко повысить ставки по депозитам.

“ — стремитс€ к увеличению дюрации ресурсной базы. ¬ насто€щий момент в структуре депозитов банка пор€дка 2/3 приходитс€ на вклады со сроком 1 год и более. —редний срок погашени€ портфел€ привлеченных с долгового рынка средств – около 21 мес. ¬ совокупности это в значительной степени снижает риски рефинансировани€ об€зательств.

¬ысокие показатели рентабельности и капитализаци€ прибыли позвол€ют “ — поддерживать хорошие значени€ показател€ достаточности капитала (Ќ1 составл€ет 16% на 01.03.2012).  роме того, в случае необходимости акционеры готовы вложить в капитал банка необходимую сумму – в частности, в первом квартале 2011 года акционеры инвестировали в капитал “ — $15 млн. ¬ совокупности это создает надежный фундамент дл€ дальнейшего роста кредитного портфел€ банка.

¬ целом мы считаем кредитное качество “ — весьма высоким. √ибкость управлени€ кредитным портфелем и значительна€ дол€ высоколиквидных активов €вл€ютс€ основой высокой ликвидности банка. «начительные показатели рентабельности позвол€ют поддерживать капитализацию банка на хорошем уровне. ћенеджмент “ — активно работает над включением бумаг банка в Ћомбардный список ÷Ѕ –‘ и получением листинга на ‘Ѕ ћћ¬Ѕ, что приведет к существенному снижению доходности по размещенным выпускам, а также значительно облегчит доступ к размещению более длинных рублевых облигаций.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: