Rambler's Top100
 

НОМОС-БАНК: Внешний новостной фон может добавить позитива на долговом рынке


[19.03.2009]  НОМОС-БАНК    pdf  Полная версия

Ключевым событием вчерашнего дня, не только заметно скорректировав рыночные настроения «в моменте», но и, возможно, положив начало новому тренду, стало очередное заседание Комитета по открытым рынкам США, отмечает аналитик НОМОС-БАНКа Ольга Ефремова. Вслед за «общими» вопросами прозвучали и наиболее ожидаемые участниками рынка конкретные заявления, по сути, способные оказать поддержку обеспечению низких ставок для долгосрочных обязательств. Во-первых, ФРС планирует продолжить «расчистку» балансов покупкой Mortgage Backed Securities на сумму 750 млрд долл., увеличив таким образом общий объем до 1,25 трлн долл. Во-вторых, регулятор принял решение увеличить объем покупок agency debt с ранее анонсированных 100 млрд долл. до 200 млрд долл. И, в-третьих, что, пожалуй, имело наиболее яркий резонанс, ФРС озвучил детали плана выкупа казначейских обязательств, обозначив сумму в 300 млрд долл. и срок – в течение ближайших 6 месяцев. Таким образом, комментирует Ольга Ефремова, стремясь обеспечить снижение доходностей по гособязательствам, регулятор предполагает скорректировать в сторону уменьшения ставки и в корпоративном секторе, что, по сути, должно стать стимулом для восстановления экономики. Насколько действенной станет подобная мера, покажет ближайшая перспектива. Пока же на рынке преобладают весьма оптимистичные настроения, которые, очевидно, распространяться и за пределы сегмента госбумаг.

В российских суверенных еврооблигациях в течение вчерашних торгов наблюдалась незначительная коррекция, правда, без существенных оборотов. Закрытие торгов проходило на уровне 91,875% - 92,125%. (YTM 8.97% - 9.02%). После заседания ФРС в Нью-Йорке сделки по Russia-30 проходили уже по 94% и сейчас уже находятся в диапазоне 94,125% - 94,625%. Российским игрокам ничего не остается, как «наверстывать» упущенное сегодня, говорит Ольга Ефремова, отмечая, что CDS России находится в диапазоне 585-625 б.п.

В корпоративных еврооблигациях интересы сохраняются достаточно стабильными – наибольшей популярностью пользуются выпуски Сбербанка, ВТБ, Евраза, Северстали, МТС и Вымпелкома.

Внутренний рынок вчера был на удивление довольно активен, отмечает Ольга Ефремова. Хотя настроения участников остаются весьма неоднородными, прослеживается желание «разбудить» ликвидность выпусков тех эмитентов, в отношении которых еще нет разочарований в потери компаниями платежеспособности. Эксперт говорит, что это не сопровождается масштабными оборотами, да и рост котировок, как правило, ограничивается 1,5% - 2%. Однако именно этим, можно объяснить проявление интереса инвесторов к облигациям Белон-1 и Белон-2, чьи доходности соответственно к погашению в июне и оферте в августе этого года составляют 205,3% и 367% годовых. С отчасти оправданным оптимизмом инвесторы воспринимают и бумаги Интегра-2 (YTP 38,04%), возможно, уверенные в том, что сегодня компания без проблем исполнит свои обязательства по погашению бумаг серии 01 благодаря привлеченному в начале года для рефинансирования долгов кредиту ЕБРР.

Сохраняется активность в облигациях «АФК Система» (YTP 19,27%). Очевидно, это обусловлено не только временным «дефицитом» довольно привлекательной бумаги относительно надежного эмитента при 19% купоне, но и желанием самой компании поддержать интерес участников рынка к своим бондам до того момента, пока она сама не решит «восполнить» дефицит (то есть при необходимости постарается вернуть бумаги в рынок). Динамика бумаг Системы поддерживает интерес к облигациям МТС-3 (YTP 15,99%). Сегодня на бирже в котировальном списке Б начнут торговаться бумаги МТС-1 и МТС-2, напоминает Ольга Ефремова. По идее, перспектива приобретения ими статуса ломбардных выпусков становится более близкой, к тому же и купон по ним 14,01% против 8,7% по серии 03. Исходя из этого, можно ожидать появления интереса и к этим выпускам.

По мнению Ольги Ефремовой, сегодняшний день обещает быть «богатым» на корпоративные выплаты, хотя некоторым из них, очевидно, не суждено состояться, как например, оферте по облигациям серии 05 ФК Еврокоммерц. Кроме того, эксперт ожидает весьма позитивной реакции рублевого сегмента на внешний новостной фон.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: