Рыночная конъюнктура

Внешние рынки

Парламентские выборы в Италии – неожиданная ничья расстроила инвесторов.

Внимание инвесторов вчера была приковано, безусловно, к итогам выборов в сенат Италии. Полученная ничья, скорее, расстроила инвесторов, поскольку свидетельствует о будущих сложностях в переговорах между сторонами и невозможности создать коалиционное правительство. Участники торгов по-прежнему опасаются смены курса господина Монти и возобновления роста расходов страны. На этой новости вчера суверенные бумаги Италии росли в доходности – 10-летние бонды «+6,8 п.п.» и сегодня, вероятно, продолжат свое движение вверх.

У американских инвесторов было больше возможности отыграть европейские новости, в итоге казначейские бумаги показывали уверенное снижение доходностей. Так, итогом дня для UST-10 стал уровень в 1,865%, хотя днем ранее он было значительно ближе к планке доходности в 2%.

Российские еврооблигации

Уверенный рост в понедельник. Большинство выпусков дорожало в цене от 30 до 50 б.п.

Начало недели задалось уверенным ростом котировок среду всех бумаг сектора. Большинство российских евробондов вчера дорожали в рамках 30-50 б.п. При этом особого различия между бумагами инвестиционной и неинвестиционной категории не было. Особо отличились выпуски на длинном отрезке кривой Газпрома, ценовая динамика которых была за границей в 100 б.п. Вместе с тем, Gazprom-34 и -37 - одни из наиболее волатильных бумаг на рынке.

Суверенные выпуски заканчивали день на максимальных уровнях, так Russia-30 завершала первый день недели на отметке в 124,475% («+69,5 б.п.»), Russia-42 – на 115,343% («+83,7»). По-прежнему основной причиной, двигающей инвесторов к покупкам, является снижающаяся доходность UST. Вчера спрэд между Russia-30 и UST-10 составил 116 б.п., в то время как в начале года значение было менее 100 б.п.

Рублевые облигации

В понедельник инвесторы предпочитали длинные выпуски. На первичном рынке временное затишье.

Инвесторы вчера выбрали довольно смешанную тактику в сегменте ОФЗ – продавали короткий отрезок суверенной кривой и пополняли свои портфели долгосрочными выпусками. В итоге последние дорожали в пределах 20 б.п. (ОФЗ 26207 «+17 б.п.»), а короткие теряли в цене до 10 б.п.

Отметим, что на первичном рынке некоторое затишье, вчера и в пятницу было закрыто около половины открытых ранее книг. Отметим, что большинство бондов было закрыто по нижней границе с переподпиской. Редким исключением стали бонды Банка Русский Стандарт, что, по нашему мнению, означает возможность апсайда облигаций на вторичном рынке.

Forex/Rates

Уплата НДПИ и акцизов, а также временный рост цен на нефть в понедельник оказали поддержку рублю.

Локальный валютный рынок в понедельник продемонстрировал плавное укрепление рубля на фоне уплаты НДПИ и акцизов. Кроме того, поддержка национальной валюте последовала и с сырьевых рынков, где нефть марки Brent росла в цене после двухдневной коррекции, достигая отметки в 115,7 долл. за барр. В результате, по итогам дня позиции доллара несколько ослабли – до 30,28 руб. («-0,4%»), стоимость бивалютной корзины составила 34,78 руб. Сегодня при открытии торгов можно наблюдать заметное ослабление рубля, и в условиях отсутствия крупных перечислений в бюджет и внешнего негатива, национальная валюта, скорее всего, продолжит находиться под давлением.

Согласно данным ЦБ, сумма остатков на корсчетах и депозитах сократилась на 37,2 млрд руб. до уровня 956,6 млрд руб. Ставки денежного рынка вновь продолжили рост. MosPrime o/n составила 6,38% («+16 б.п.»).

Наши ожидания

Внешний фон для российских бумаг сегодня остается умеренно негативным. Вместе с тем, поддержать рынки может сегодняшнее выступление главы ФРС США, однако это будет уже вечером, когда европейские площадки будут закрыты.

На локальном валютном рынке рубль сегодня, вероятно, испытает на себе давление негатива с внешних площадок при отсутствии поддержки со стороны внутренних факторов.