Денежный рынок

В пятницу соотношение EUR/USD уверенно держалось выше 1,4х, но с началом торгов понедельника европейская валюта начала стремительно дешеветь относительно прочих валют. Мы не исключаем, что это является отражением попыток финансовых регуляторов Европы обезопасить евро от неоправданного укрепления, хотя, скорее, обострение существующих финансовых и социальных проблем в Европе является первопричиной столь ощутимой коррекции евро относительно доллара. Отметим, что тема «валютных войн» может стать одной из центральных в ходе запланированных на 22 и 23 октября встреч G20 в Южной Корее. Как было анонсировано, Минфин США «задержал» свой доклад о ведущих мировых валютах до обозначенной встречи.

На локальном валютном рынке сохраняется устойчивый спрос на валюту, несмотря на то, что обычно в преддверии налоговых расчетов рубль выглядит весьма уверенно. Так, в пятницу мы наблюдали довольно ощутимый рост стоимости бивалютного ориентира – по итогам дня корзина подорожала до 35,79 руб. (+22 коп. к предыдущему закрытию). И бОльший вклад можно было приписать евро, демонстрирующему свои преимущества относительно доллара.

С началом торгов понедельника рубль продолжил терять свои позиции к корзине, которая подорожала до 35,89 руб. Однако на лицо внутренняя перетасовка между долларом и евро в пользу «американца», которая является ни чем иным, как отражением происходящего на FOREX. С началом торгов котировки доллара в секции «tom» переместились в район 30,50 – 30,60 руб., начав торги «гэпом» более 30 коп. Отметим, что сохраняющаяся отрицательная динамика нефтяных котировок только усиливает позиции участников рынка не в пользу рубля.

В то же время запасы на корсчетах и депозитах в ЦБ остаются на уровне более 1,1 трлн руб., что поддерживает ставки на МБК на прежних уровнях без серьезной коррекции, хотя при сохранении не особо лояльных для рубля условий в валютном сегменте мы не исключаем роста ставок в ближайшее время, особенно в среду, когда участники будут проводить расчеты по НДС.

Долговые рынки

В пятницу торги на международных площадках не отражали единого тренда настроений. Европейские фондовые площадки закончили день смешанной динамикой ключевых индексов в диапазоне от «-0,4%» до «+0,4%». В США наиболее слабым оказался индекс DOW JONES, который потерял 0,29%, тогда как S&P и NASDAQ были на позитивной волне, прибавив 0,2% и 1,37% соответственно.

Опубликованная в пятницу макростатистика превзошла прогнозы в части сентябрьских розничных продаж, которые при ожиданиях роста на 0,4% увеличились на 0,6%, а также индекса деловой активностью Нью-Йорка в октябре, оказавшегося более чем вдвое лучше ожиданий – 15,73 против 6. На фоне этого несколько разочаровывающими были данные о происходящем замедлении роста потребительских цен в сентябре, тогда как опубликованный днем ранее индекс цен производителей отражал положительную динамику. Более прогнозного оказался и бюджетный дефицит в сентябре: 34,5 млрд долл. против 32 млрд долл., хотя стоит признать его более комфортное значение относительно данных за август, когда дефицит составлял 45,2 млрд долл.

Для казначейских обязательств США пятничные торги складывались в рамках преобладающего в предыдущие дни слабеющего спроса, несмотря на анонсы госвыкупа. Так, по 10-летним UST доходность прибавила в течение торгов 5 б.п. до 2,56% годовых.

Сегодня «на повестке» дня данные по промышленному производству в сентябре, в отношении которых нет уверенных позитивных прогнозов в связи с тем, что в августе, вопреки ожиданиям, наблюдалось замедление. Кроме того, сформировавшаяся на азиатских фондовых площадках, а также в сырьевом сегменте отрицательная динамика только усиливает имеющее место стремление участников ограничить свои позиции в рисковых активах.

Российские еврооблигации завершали рабочую неделю, несколько сбавив темп ценового роста. Суверенные Russia-30 начинали торги котировками на уровне 121,75% и продержались около этой отметки большую часть торгового дня. После выхода американской макростатистики была предпринята попытка совершить новый рывок вверх, однако это не встретило массовой поддержки, и при окончании торгов выпуск котировался в районе 121,625%.

В корпоративных выпусках в центре торговой активности находился новый выпуск Северстали, который при открытии торговался по 100,5%, а затем довольно быстро установил ценовой максимум у отметки 101%, после чего последовала волна фиксации прибыли, «вернувшая» котировки к 100,625%. Что касается в целом преобладающего торгового настроя в корпоративных евробондах, то можно отметить ценовую консолидацию, сопровождавшуюся ослаблением котировок в среднем на 25 б.п.

Из корпоративных новостей отметим появившиеся сообщения о начале с 20 октября road show АЛРОСы по выпуску объемом до 1 млрд долл. на срок, как было анонсировано, 10 лет. Кроме этого, скоро могут появиться детали планируемого выпуска CLN от ЛенСпецСМУ.

Начало новой недели омрачается отсутствием серьезной поддержки для обеспечения новой серии покупок в сегменте евробондов. В дополнение к общему не отличающемуся стабильностью внешнему фону можно добавить довольно осторожное отношение участников сегмента к накопленным за последние дни положительным переоценкам и стремление инветоров к фиксации.

Рублевый сегмент в пятницу в еще большей степени отражал преобладающую в последние дни тенденцию отсутствия идей и попыток зафиксировать результат положительных переоценок, хотя избытка спроса не наблюдалось. Косвенным подтверждением такого предположения служат заметные продажи по наиболее ликвидным выпускам, среди которых: ФСК-8, АЛРОСА-23, бумаги ЕвразХолдингФинанса, Сибметинвеста, РЖД-8, РЖД-23.

Отметим, что в ближайшие дни вторичный рынок будет оставаться еще менее выразительным – предстоящие в среду расчеты по НДС вкупе с предстоящими первичными аукционами, в том числе и по ОФЗ, отвлекут на себя бОльшую часть внимания участников. И хотя можно не опасаться какого-то серьезного давления грядущих налоговых платежей на общий запас ликвидности, прочие факторы, в частности, довольно слабые позиции рубля в валютном сегменте, в то время как накануне налоговых расчетов рубль стандартно укрепляется, могут только усиливать желание инвесторов к фиксации.