Денежный рынок

Во вторник на фоне преобладающего настороженного отношения глобальных инвесторов к рисковым активам евро продолжил уступать позиции к американской валюте, перед началом североамериканской сессии опустившись с 1,268 долл. до 1,259 долл., установив таким образом минимум последних двух месяцев. Последовавшая затем статистика по продажам жилья на вторичном рынке оказалось хуже закладываемых прогнозов, что, в принципе, должно было поддержать стремление игроков к «бегству в качество». Однако после ее публикации на рынке стали наблюдаться весьма активные покупки европейской валюты, на волне которых пара EUR/USD стремительно достигла 1,27х, а по итогам дня закрылась на уровне 1,268х.

Сегодня в ходе торгов на азиатских биржах евро снова начинает «проигрывать» доллару, в очередной раз подступая к отметке 1,26х. В целом, мы по-прежнему полагаем, что в ближайшей перспективе евро не удастся возобновить тенденцию к уверенному росту, так как новостной фон продолжает сигнализировать о всё более ощутимом замедлении темпов роста мировой экономики, способствуя тем самым фиксации «рисковых» позиций инвесторов, в том числе на валютном рынке.

Несмотря на весьма интенсивные продажи валюты со стороны экспортеров, под давлением внешнего негатива курс рубля вчера не смог удержать свои позиции, и в течение дня стоимость бивалютной корзины подросла с 34,41 до 34,53 руб., прибавив тем самым порядка 16 коп. к предыдущему закрытию. По отношению к доллару ослабление рубля еще более показательно курс американской валюты вырос с 34,76 до 34,90 руб. При этом общий оборот сделок по инструментам рубль-доллар достиг 4,4 млрд долл., против 2,2 млрд долл. в понедельник.

Внешний фон, сложившийся к сегодняшнему открытию, остается не слишком оптимистичным: основные фондовые индексы находятся в красной зоне, а котировки нефти, накануне опускались ниже 72 долл. за барр. (Brent), хотя к настоящему моменту и отошли к 72,5 долл. за барр. Тем не менее, с утра корзина прибавляет всего на 2 коп. до 34,55 руб. По-видимому, участники внутреннего рынка пока не спешат предпринимать более решительных шагов, ожидая дальнейшего развития событий на глобальных площадках.

Между тем, накануне наступающих сегодня выплат по НДПИ и акцизам, а также размещения ОФЗ на 45 млрд руб. обстановка на денежном рынке выглядит достаточно стабильной – ставки находятся на уровне привычных 2-3%, а показатель ликвидности по-прежнему остается вблизи 1,1 трлн руб. При этом, несмотря на казалось бы достаточно стабильную обстановку, по итогам вчерашнего размещения средств федерального бюджета на банковские депозиты, участники привлекли 36 млрд из 50 млрд руб. предложенных.

Долговые рынки

Во вторник участники международных торговых площадок, наконец, определились с единым направлением своего движения, и минувший день ознаменовался снижением основных фондовых индикаторов Европы и США на 1,3-1,5%.

Что характерно, сектор казначейских бумаг реагировал на происходящее вполне закономерным образом: столкнувшись с повышенным спросом на «защитные» активы, доходности treasures, опустились до рекордных минимумов 2009-2010 годов, в частности по UST-10 с 2,6% до 2,49%.

С одной стороны, такому развитию событий способствовал достаточно негативный новостной фон со стороны объявленной вчера статистики: опубликованные днем данные по заказам промышленности Еврозоны за июнь, хотя и опередили показатели предыдущего месяца, в годовом выражении отразили замедление темпов роста, а итоги продаж на вторичном рынке жилья в США и вовсе носили разочаровывающий характер, поскольку не смогли оправдать достаточно сдержанные ожидания экспертов.

Вместе с тем, данные последнего месяца наглядно демонстрируют устойчивость общего тренда к замедлению роста национальных и мировой экономик, внушая инвесторам серьезные опасения дальнейшего развития этой тенденции. Таким образом, вчерашние сообщения лишь усугубили существующий негативный фон, лишая рынки каких-либо поводов для возникновения оптимизма.

Заметим, что сегодняшний день также начинается с преобладания негативных настроений: торги в Азии, последовательно отыгрывают вчерашнюю статистику по рынку жилья в США, а фьючерсы на основные американские индексы с утра теряют в стоимости около 0,1%. При этом среди наиболее ожидаемых событий сегодня стоит выделить публикацию изменений уровня товаров длительного пользования, а также продаж новых домов в июле. При этом стоит отметить, что в обоих случаях, консенсус-мнение экспертов ориентируется на позитивные итоги.

Российский долговой рынок вчера не остался в стороне от происходящего на международных площадках, и на фоне падения нефтяных цен ниже 72 долл. за барр. (WTI) наиболее ликвидные выпуски потеряли в пределах 10-40 б.п. При этом коррекция бумаг проходила по весьма привычному сценарию – снижение цен было отмечено на фоне небольших оборотов.

Сегодня в виду сохраняющегося давления со стороны внешнего негатива едва ли следует ждать серьезных изменений в настроениях участников рынка. На наш взгляд, это может наложить «отпечаток» на итоги сегодняшнего размещения ОФЗ и, вполне вероятно, что в условиях ухудшения конъюнктуры участники станут более требовательно относиться к предлагаемой Минфином премии.