Во вторник американские госбумаги совершили очередной «вираж», констатирует аналитик НОМОС-БАНКа Ольга Ефремова. Воодушевляющие заявления о том, что следующий год сможет стать годом восстановления американской экономики, прозвучавшие в речи Главы ФРС Бена Бернанке перед Сенатом «столкнулись» с очередной порцией разочаровывающей макростатистики. Таким образом, факт продолжающейся рецессии не требовал какого-либо официального признания – не только вчерашние, но выходившие на протяжении последних месяцев данные «говорили сами за себя». Однако позитивные ожидания «оживляющего» эффекта от запланированных антикризисных мер, предполагающие не только выкуп проблемных активов, но и стимулирующие «вливания» для рынка недвижимости и меры, сдерживающие рост безработицы, в очередной раз весьма воодушевляющее подействовали на фондовый рынок – основные фондовые индексы завершили торговую сессию с заметным плюсом. На фоне этого, а также под влиянием фактора перевеса первичного предложения (вчера состоялся аукцион по 2-летним UST на сумму 40 млрд долл., сегодня состоится на 32 млрд долл. 5-летних бумаг, завтра – на 22 млрд долл. 7-летних бумаг), доходности казначейских обязательств выросли. Так, 10-летние UST закрывались вчера с доходностью 2,8% годовых (+4 б.п. к уровню понедельника).

В первый день после продолжительных выходных локальным игрокам не удалось оказать заметное «сопротивление» в сегменте суверенных евробондов. Снижение котировок Russia-30 во вторник продолжилось, и «локальный» минимум был зафиксирован на уровне 88,1%, однако к концу дня часть «просадки» удалось отыграть – закрытие проходило на уровнях 88,375% - 88,75% (YTM 9,65%-9,73%). Вместе с тем, CDS России сохраняется на уровне прошлой неделе 755 – 775 б.п.

В корпоративных бумагах ценовые уровни сохранялись достаточно стабильными, вероятно, также ввиду отсутствия торгов в России, комментирует Ольга Ефремова. Из приятных новостей эксперт отмечает погашение Северсталью обязательств на 325 млн долл., что, очевидно, может стать поводом для оживления интереса участников к наиболее коротким выпускам других компаний отрасли.

Основное внимание участников внутреннего рынка сосредоточено на налоговых выплатах (вчера производились расчеты по НДС, а сегодня акцизы и НДПИ), напоминает аналитик НОМОС-БАНКа. Средства, которые привлекаются на беззалоговых аукционах ЦБ, практически в таком же объеме «возвращаются» регулятору в счет погашения ранее предоставленных ресурсов. Таким образом, вопрос пополнения ликвидности остается открытым, и участники вынуждены искать альтернативные источники фондирования. Ранее уже сообщалось о том, что Банк России «пошел на встречу» инвесторам, существенно расширив перечень инструментов, под залог которых можно получить финансирование. Ожидается, что сегодня в очередном выпуске «Вестника Банка России» будут представлены новые имена системообразующих предприятий, чьи акции, облигации, векселя и кредиты могут стать обеспечением, необходимым для рефинансирования в ЦБ. Вероятно, именно на фоне этого регулятор предпочел перейти на более гибкий механизм ценообразования сделок прямого РЕПО, полагает Ольга Ефремова. По ее мнению, с сегодняшнего дня ЦБ может устанавливать минимальную ставку по однодневным кредитам ежедневно, а с 3 марта по недельным кредитам регулятор получит право менять ставку еженедельно.

«Главной интригой остаются конкретные имена «счастливчиков», поскольку среди тех, кто удовлетворяет ранее анонсированным требованиям (в частности, наличие бумаг в котировальных списках ММВБ) немало эмитентов, оказавшихся в весьма плачевном состоянии ввиду отсутствия возможностей для выполнения обязательств перед инвесторами», - говорит аналитик НОМОС-БАНКа Ольга Ефремова. Эксперт отмечает, что бумаги, которые уже стали «новобранцами» ломбардного списка, остаются в центре интереса инвесторов, что обеспечивает стабильность их котировкам, а порой и прибавку на уровне от 0,5% до 1%.

В целом же активность в рублевых бумагах остается весьма слабой, а происходящие сделки определяются наличием новостного фона по конкретным эмитентам. Так, новость о возможной продаже сети Седьмой континент воодушевила отдельных игроков на покупки, в результате которых котировки выросли более чем на 6%, в результате чего доходность облигаций серии 02 к оферте в июне этого года снизилась до 127,67% годовых. В то же время сообщения о текущих финансовых проблемах Банка Ренессанс Капитал стали поводом для того, чтобы по возможности сократить позиции в бумагах. В результате, снижение котировок по трем выпускам, находящимся в обращении, составило от 0,2% до 1,5%. При этом доходность по бумагам серий 02 и 03 выросла соответственно до 112,9% годовых к оферте в апреле 2009 года) и до 116,76% годовых к оферте в июне 2009 года, а доходность облигаций серии 01 к погашению в марте 2010 года составляет 97,73% годовых.

Среди «отличившихся» ростом котировок отметим облигации Магнезит-2, отталкиваясь от того, что в скором времени эмитенту предстоит выполнять оферту по выпуску, рискнем предположить, что появление сделок по бумаге, не отличавшейся особой ликвидностью, вполне может быть обусловлено «подготовительным» процессом.