Новости эмитентов

Standard&Poor's повышает рейтинг Evraz Group с «В» до «В+» и пока не ставит на этом точку

Служба кредитных рейтингов Standard&Poor's повысила долгосрочный кредитный рейтинг металлургической и горнодобывающей компании Evraz Group S.A. с «В» до «В+». Прогноз изменения рейтингов — «Стабильный». Одновременно повышен рейтинг Компании по национальной шкале с «ruA-» до «ruA». Кроме того, повышен долгосрочный рейтинг долговых обязательств, выпущенных Компанией, с «В» до «В+» в соответствии с корпоративным рейтингом.

Как отмечается в пресс-релизе агентства «повышение рейтинга отражает улучшение ликвидности Компании: после рефинансирования краткосрочного долга за счет поступлений от размещения облигаций (15 млрд руб.) и привлечения кредита на предэкспортное финансирование (950 млн долл.), ликвидность оценивается как достаточная». При изменении рейтинга принято во внимание и повышение финансовых показателей в 2010- 2011 годах, связанное с более благоприятными рыночными условиями. Прогноз «Стабильный» отражает мнение агентства о том, что в 2011-2012 годах финансовые показатели «Евраза» останутся на уровнях, соответствующих текущему значению рейтинга. При этом S&P учитывает, что менеджмент Компании сохранит взвешенный подход к управлению ликвидностью и сумеет заблаговременно рефинансировать крупные долговые обязательства со сроками погашения, наступающими в 2013 году. Также S&P обращает внимание, что рейтинг может быть повышен, если «Евраз» сумеет существенно сократить свой общий долг за счет генерируемого денежного потока (для этого его величина должна быть выше, чем сейчас ожидается S&P) или продажи активов.

Группа ДИКСИ привлекает кредит ВТБ с лимитом 2 млрд руб. под 8,8% годовых с возвратом средств 9 марта 2013 года. Кредит привлекается под поручительство ЗАО «Дикси-Петербург», ЗАО «Мегамарт», ООО «ДВосток », ЗАО «Дикси-Юг», ООО «Ярославские магазины», ООО «Дикси–Челябинск», ЗАО «ДИСКОНТцентр».

Напомним, что в начале февраля этого года Группа ДИКСИ сообщила о сделке по покупке розничной сети «Виктория», финансирование которой в том числе предполагало привлечение кредитных средств на сумму 4,5 млрд руб. Наш комментарий к сделке.

Стоит отметить, что условия, на которых привлекаются кредитные ресурсы, в части их стоимости, являются достаточно комфортными для Ритейлера. Для сравнения, ранее, в июне 2010 года, ДИКСИ привлекла синдицированный кредит в размере 200 млн долл. в российских рублях на 4 года по ставке порядка 9% годовых.

Денежный рынок

Настроения инвесторов снова поменялись в пользу европейской валюты. В начале пятничных торгов на международном валютном рынке пара EUR/USD, следуя сформировавшейся тенденции, продолжила снижаться. Поддержку для евро оказали принятые в ходе саммита стран Еврозоны решения, направленные на стабилизацию долговых проблем. Ключевыми моментами стали: заявление о создании постоянного стабилизационного фонда с 2013 года, а также, расширение активов уже имеющегося механизма (временного) до 440 млрд евро. Планы о пересмотрах существующих стабилизационных механизмов уже давно выдвигались министрами финансов различных стран зоны евро, однако на этот раз решение было принято окончательно. Несомненным плюсом стало то, что резолюция о создании была одобрена лидирующими странами, ведь все понимают, что, прежде всего, поддержу, будут оказывать «периферийным» странам за счет стран-«локомотивов». Напомним, что помощью уже пользуется Ирландия, совсем недавно не справившаяся с обслуживанием собственного долга. Вероятно, первой страной, способной испытать на себе проводимые реформы, станет Греция, для которой предлагается снизить на один процент ставку ранее выданного кредита в 110 млрд евро, а его срок увеличить на один год. Вместе с тем, факт того, что в ближайшее время Португалия обратится за помощью, подобно Греции, осознают уже все. Рефинансирование внешних заимствований за счет более практичного источника, на наш взгляд, окажет существенную поддержку для экономики стран, испытывающих временные проблемы.

Следующим событием, повлиявшим на ход валютных торгов, стало землетрясение в Японии, а также череда цунами, последствия которых превзошли все прогнозы. Часть нанесенного стихийным бедствием ущерба будет покрыта за счет работающих в регионе страховых компаний, крупнейшие из которых являются дочерними структурами европейских страховщиков. Переток ликвидности из европейской валюты в японскую иену инвесторы еще не смогли испытать, однако с началом выплат это, несомненно, скажется на позиции евро.

В течение торгов последнего дня минувшей недели пара EUR/USD смогла не только опуститься до недельного минимума 1,375х, но и вернуть себе ранее занимаемые позиции вблизи отметки 1,39х. Сегодня евро продолжило укрепляться по отношению к доллару, направившись к следующей цели - 1,4х. Мы считаем, что в случае принятия Португалией финансовой помощи со стороны Стабилизационного фонда, позиция евро упрочится по отношению к доллару.

Рубль на внутреннем валютном рынке в пятницу находился под давлением рисков снижения цены на нефть. Причин для опасений было достаточно: первой стал «переломный» момент в Ливийском конфликте, второй - ожидание снижения потребления энергоресурсов Японией, которая, следует отметить, являлась третей страной неттопотребителем нефти. По итогам дня стоимость доллара по отношению к рублю выросла на 11 коп. до 28,73 руб. Бивалютная корзина выросла в цене на 7 коп. до 33,62 руб.

Остатки на счетах в ЦБ продолжают удерживаться на уровне 1,2-1,3 трлн руб. Предстоящие завтра выплаты в бюджет по страховым взносам, по всей видимости, несильно беспокоят кредитные организации. Депозитная составляющая остатков по-прежнему преобладает над корсчетами. Стоимость денежных ресурсов на рынке МБК, не смотря ни на что, продолжает оставаться на 10-15 б.п. выше депозитных предложений со стороны Банка Росси.

Долговые рынки

В пятницу тема землетрясения в Японии и последующего за ним цунами была центральной для глобальных торговых площадок. Фондовый сегмент «накрыла» очередная волна «бегства в качество» на опасениях не только серьезных потерь японских промышленных и финансовых корпораций, но и вероятного сокращения спроса со стороны японских потребителей, которые, в частности, в сегменте нефти занимают третье место после американских и китайских. Европейские площадки также выглядели по итогам пятничных торгов весьма слабо – ключевые индексы снизились на 0,3% - 1,2%. Здесь помимо глобальной паники проявлялось и влияние фактора более осторожного отношения к имеющимся финансовым рискам стран-участниц ЕС. Кроме того, довольно сильный резонанс вызвало заявление о том, что Германия выступает противником того, чтобы EFSF осуществлял покупки «проблемных госбумаг». Достаточно неоднородным для того, чтобы настроить фондовые индексы на позитивный тренд был и поток пятничных макроданных по странам ЕС. Так, если в части инфляционных рисков уже имеющиеся ожидания не усилились, то в разрезе динамики промышленного производства, в частности, в Ирландии и Греции, поводов для беспокойства ввиду отсутствия признаков восстановления остается довольно много.

На общем фоне неплохо смотрелись американские фондовые индексы, которые прибавили от 0,5% до 0,71%. Поддержку покупательскому оптимизму оказали макроданные по розничным продажам в феврале, оправдавшие прогнозы, ожидающие рост впервые за последние 4 месяца на 1% против 0,7% в январе. Определенные «помехи» внес предварительный мартовский показатель потребительского доверия Мичигана, оказавшись на уровне 68,2 против ожидаемых 76,3, однако это не стало поводом для какой-то заметной коррекции.

Динамика американских госбумаг в течение пятничных торгов была весьма неоднородной: после сообщения о событиях в Японии спрос на «защитные» инструменты резко подскочил, и по 10-летним UST можно было наблюдать доходность на уровне 3,33% годовых. Во второй половине дня ажиотаж несколько спал и доходности госбумаг вернулись к более привычным в последнее время уровням – при закрытии доходность 10-летних treasuries составляла 3,4% годовых.

Настроение торгов понедельника остается под давлением негатива из Японии, где наблюдался обвал фондового сегмента – крупнейшие компании дешевели на 10 – 11%, а в целом Nikkei потерял более 6%. Кроме того, в «депрессивном» состоянии остается сырьевой сегмент. При таких «стартовых условиях» европейским и американским фондовым площадкам будет непросто настроиться на позитивный тренд, и здесь «Старый свет» может надеяться лишь на поддержку каких-то локальных новостей, способствующих усилению интереса к евро и европейским активам, а для «Нового света» главным драйвером возможного оптимизма остаются ожидания завтрашних заявлений FOMC. При этом мы не исключаем некоторого давления на сегмент UST и в связи с тем, что Япония, как один из крупнейших держателей UST, при текущей необходимости в ликвидности может предпринять попытки по сокращению своих позиций.

Российские еврооблигации оказались в «водовороте» негативного тренда. Суверенные выпуски оказались под давлением продавцов сразу же при открытии пятничных торгов. В течение дня выпуск Russia-30 подешевел до 116,375% - 116,5%.

Негосударственный сектор не отражал единства настроений: в центре продаж, «отобравших» порядка 25 б.п. в цене, оказались выпуски ВымпелКома, Северстали, Газпрома, в то же время в аналогичных масштабах (порядка 25 б.п.) наблюдался ценовой рост в выпусках ТМК-18. Довольно уверенно выглядел после аллокации новый выпуск ХКФБанка, размещенный с доходностью 7%, подорожав на 0,375%. Вероятно, на фоне этого участники рынка решили несколько переоценить свои взгляды и на другие частные банки: так, был заметен интерес к бумагам НОМОС-13. В очередной раз резким скачком цен (порядка 1%) «отметились» выпуски ПромсвязьБанк-15 и ПромсвязьБанк-16.

Для евробондов, номинированных в рублях, торги пятницы начинались с продаж. Однако после того, как новый выпуск РСХБ, размещенный с доходностью 8,7%, с началом торгов начал расти в цене (за день положительная переоценка составила 0,625%), его динамику поддержал и суверенный выпуск Russia-18, подорожавший в итоге на 0,25%.

Понедельник, к сожалению, не обещает избыточного оптимизма в отношении российского сегмента - ключевые факторы поддержки не на его стороне: нефтяной сектор пока не проявляет готовности к развороту ценового тренда, рубль остается в рамках нисходящей динамики относительно ведущих мировых валют.

В рублевом сегменте пятничная реакция на внешний негатив была сдержанной, однако факт того, что рубль постепенно растрачивает завоеванные ранее позиции, не остается без внимания игроков. Несмотря на то, что продажи не выглядели агрессивными – фиксация остается более выразительной характеристикой рынка. Так, инвесторы стремились ограничить свои позиции в ОФЗ серий 25077, 25078, а также в бумагах Системы, ЛУКОЙЛа, АЛРОСы. При этом завершить день «в плюсе» удалось выпускам ВК-Инвест6, ВК-Инвест7, Мечел-БО3, СУЭКа, а также ЕвразХолдинг – Финанс1, ЕвразХолдинг – Финанс-2. Причем достижения двух последних, как мы полагаем, являются реакцией на новость о повышении S&P рейтинга Евраза на 1 ступень до «В+».

Начало новой недели, как мы ожидаем, будет проходить при смешанной динамике, без очевидных предпочтений. При этом общий сентимент останется под влиянием настроений в валютном сегменте, ведь идея укрепления рубля оказывает серьезную поддержку и выступает одним из ключевых препятствий для роста ставок.