В последний день марта настроения инвесторов не выбивались из установившегося на этой неделе тренда и оставались достаточно пессимистическими. Котировки суверенных еврооблигаций Russia-30 «закрепись» на рубеже 94%, где и оставались там большую часть дня при отсутствии какой-либо активности участников рынка. При закрытии торгов бумаги Russia-30 котировались в диапазоне 94% – 94,375% (YTM 8,51%-8,58%). CDS России при этом не претерпели значимой коррекции и остаются в диапазоне 495 – 505 б.п.

В корпоративных еврооблигациях также продолжались продажи по всему списку наиболее ликвидных бумаг, которые сопровождались снижением котировок в среднем на 0,5% - 1%.

Внутренний рынок в течение вчерашних торгов также не приобрел каких-то новых характеристик. Единственное, что не может не броситься в глаза – это более широкий список участников торгов, что, как мы уже отмечали на этой неделе, обусловлено желанием участников «оживить» котировки для подведения результатов за отчетный период. Следствием этого стали сделки даже в длинных ОФЗ, которые в последнее время остаются вне рыночных интересов. Также примечательны увеличившиеся объемы сделок РЕПО между участниками, при довольно активном «участии» все тех же длинных ОФЗ, в частности, серий 46018 и 46020.

В целом же динамика котировок была неоднородной, хотя и преобладала положительная переоценка. Среди лидеров по оборотам и росту котировок выделим облигации МосОбл-8, которые за день подорожали более чем на 4%, и их доходность опустилась до 20,98% годовых, тогда как еще на прошлой неделе была выше 30%. Как мы полагаем, результаты сегодняшнего дня в какой-то степени продемонстрируют насколько «техническим» был данный рост.

Апрель начинается с нового аукциона Москомзайма, предлагающего инвесторам облигации Москвы серии 58 на сумму 15 млрд руб. с погашением в 2011 году. В то же время эмитент не ожидает особого ажиотажа при размещении, прогнозируя что за «первый заход» удастся разместить бумаг на сумму не более 5 млрд руб., при этом Москомзайм готов обеспечить доходность бумаг на уровне не выше 16,6% - 16,9% годовых, то есть фактически без какой-либо заметной премии к находящимся в обращении бумаг. Доходность наиболее близких по дюрации к новому выпуску бумаг серии 50 в последнее время варьируется в диапазоне 16,35% - 16,5% годовых.

Среди сегодняшних корпоративных выплат наиболее интересными с точки зрения способности эмитента в полном объеме исполнить обязательства выглядят: погашение Группой МАИР облигаций серии 03 (объем займа 2 млрд руб., однако 50% уже было погашено ранее по амортизации), оферта компании Метрострой по выпуску объемом 1,5 млрд руб., а также купонные выплаты Группы АСПЭК.