Рыночная конъюнктура

Внешние рынки

Последний рабочий день минувшей недели не принес на рынки существенных изменений.

В пятницу предпочтения инвесторов вновь поменялось в пользу защитных активов, в то же время, спрос присутствовал в отношении облигаций стран относящихся к категории умеренного риска. При этом колебания котировок были весьма скромными.

Доходность десятилетних гособлигаций США -1,664% («-4,5 б.п.»), Германии – 1,205% («-3,2 б.п.»), Франции – 1,737% («-1,5 б.п.»), Испании – 4,269% («-0,9 б.п.»), Италии – 4,054% («-0,1 б.п.»).

На глобальном валютном рынке поддерживалась остаточная волатильность. Напомним, что в четверг пара EUR/USD совершила довольно сильное движение, скорректировавшись с уровня 1,31х и опустившись ниже 1,3х. Ключевым событием пятницы была публикация данных о ВВП США. Данные не оправдали ожидания, в тоже время, оказались лучше предыдущего значения.

Следует отметить, что в рамках европейской сессии были представлены цифры о ценах на импорт в Германии, которые вопреки прогнозам снизились, тем не менее, особой реакции рынка это не вызвало.

По итогам дня соотношение между долларом и евро составило 1,3033х.

Российские еврооблигации

Вторичный рынок в пятницу был практически без движений. Изменения редко выходили за границу в «+/-5 б.п.».

Российские бумаги в последний день прошедшей недели практически не изменили свои значения. Обороты в основном были на довольно низком уровне. В основном изменения были в рамках «+/-5 б.п». Вместе с тем, в целом неделя была положительной для российских бумаг. Так, Russia-30 («+1 б.п.» по итогам пятницы) за неделю добавила 71 б.п. к цене прошлой пятницы. Первичный рынок, по активности и объемам, продолжает превалировать над вторичным. Отметим, что практически все бумаги, разместившиеся недавно, сохраняют уровни выше номинала. Успешнее всего получился выход на вторичный рынок у Полюс золота, бумаги которого в пятницу торговались с ценой за границей в 102% от номинала. Отметим, что инвесторы сохраняют интерес к бумагам Fesco, прежде всего, семилетним, которые торгуются выше уровня в 101% от номинала. В пятницу компания Вертолеты России, после довольно успешного размещения рублевых выпусков, анонсировало планы по заимствованиям на рынке евробондов.

Рублевые облигации

Спрос на ОФЗ сохраняется. ОФЗ 26207 закончили пятницу с доходностью в 6,88%. Вместе с тем, инвесторы предпочитали фиксироваться в 26210.

Несмотря на приближение продолжительных майских праздников инвесторы сохраняли активность на локальном рынке, продолжая ралли в сегменте ОФЗ. 26207 активно снижает доходность. День бумага завершала на отметке в 6,88%, то есть говорить о психологической отметке в 7% годовых больше не приходится. Мы считаем, что новым целевым уровнем для инвесторов может стать уровень в 6,7-6,75%. Отметим, что, вместе с тем, не во всех выпусках все было гладко. Инвесторы, на весомых оборотах предпочитали фиксироваться в ОФЗ 26210, где цена по итогам пятницы сократилась на 42 б.п. Однако в большинстве бондов все же превалировали покупки.

Forex/Rates

Локальный валютный рынок завершил неделю без особых потрясений.

На локальном валютном рынке торги открылись с небольшого ослабления рубля. Снижение стоимости нефти, а также сохраняющаяся волатильность на внешних валютных площадках не лучшим образом отразились на позициях национальной валюты.

В рамках дневной сессии можно было наблюдать слабую активность участников. По итогам дня курс доллара составил 31,24 руб., а стоимость бивалютной корзины 35,49 руб.

Согласно данным ЦБ, сумма остатков на корсчетах и депозитах выросли на 40,74 млрд руб. до 1122,58 млрд руб. Ставки МБК выросли. MosPrime o/n составила 6,56% («+6 б.п.»).

Наши ожидания

Сегодня ждем бокового движения на рынке евробондов. На локальном рынке, в преддверии майских праздников инвесторы могут снизить свою активность, а также фиксировать позиции в ряде бумаг. На валютных площадках мы также не ждем сильных колебаний.