Rambler's Top100
 

НОМОС-БАНК: На предстоящей неделе ситуация на денежном рынке обещает быть достаточно ровной


[30.03.2009]  НОМОС-БАНК    pdf  Полная версия

Последний рабочий день минувшей недели ничем особым не выделился среди предыдущих. Ставки МБК и по «валютным свопам» достаточно равномерно обращались в районе привычных 7-9%.

За пятницу банки несколько снизили остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ на 33,2 млрд до 600,6 млрд руб. Сокращение показателя ликвидности можно объяснить уменьшением общей задолженности, образованной через РЕПО с Банком России. Так, на основе аукциона участники привлекли 51,5 млрд, что на 11,8 млрд руб. больше итогов предыдущего дня, но против этого объем операций по фиксированной ставке составил всего 6,4 млрд руб. (-18,5 млрд).

Валютный сегмент «живет по своим правилам» и бивалютная корзина в пятницу продемонстрировала довольно высокую волатильность. Открывшись на 38,97 руб., на протяжении дня еестоимость стала падать и, только достигнув 38,49 руб. укрепление рубля сменилось на ослабление. Закрытие торгов проходило при цене корзины 38,78 руб., что на 6 коп. выше предыдущего закрытия. Активность торгов была низкой и регулятор, по всей видимости, участия в них не принимал. Сегодня утром, с открытием на уровне 39 руб., корзина вновь демонстрирует ослабление к национальной валюте. С учетом сегодняшних выплат по налогу на прибыль, можно предположить, что локальное закрытие позиций в иностранной валюте вероятно продолжиться. Отметим, что при текущей стоимости нефти (на уровне 50$) – трудно не согласиться с мнением зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, что в течение года «более вероятно укрепление рубля к корзине, чем ослабление с сегодняшнего уровня».

Наступившая неделя, несмотря на выполнение обязательств перед бюджетом, а также возврат ранее взятых беззалоговых кредитов ЦБ, не обещает быть напряженной для участников рынка. Налоговые выплаты уже давно перестали выполнять присущую функцию ориентира, по которому следует ожидать всплеска спроса на рублевые ресурсы. На наш взгляд, можно выделить две причины такого «явления». Во-первых, кризис отразился на продажах и объемах производства предприятий, сузив, таким образом, их налогооблагаемую базу. Во-вторых, текущая конъюнктура денежного рынка, сложившаяся, в том числе и в результате «усиленного» расходования средств бюджета, превышающее его доходы, позволяет банкам довольно свободно привлекать краткосрочное финансирование, благополучно избегая кризисов в пиковые периоды выплат.

Выплаты по ранее взятым обязательствам перед ЦБ также не вызовут трудностей в силу небольшого объема – необходимо вернуть всего 38,28 млрд руб. При этом 30 и 31 марта ЦБ предоставит банкам на беззалоговых аукционах 25 млрд руб. (15 млрд руб. сроком на 3 месяца и 5 млрд руб. – на 5 недель).

В пятницу ЦБ опубликовал расписание аукционов на апрель и первое, на что можно обратить внимание, это изменение условий предоставления средств на беззалоговых аукционах: четыре из пяти будут краткосрочными – сроком на пять недель и только на одном аукционе деньги будут предложены на три месяца. По-видимому, сокращая сроки такого фондирования, ЦБ создает себе возможность оперативного управления ресурсами, которые позволят «по ходу дела» внедрять новые инструменты. В настоящий момент, вероятно, речь идет о смене беззалоговых кредитов на обеспеченные, а также о потенциальном размещении на банковских счетах временно свободных средств бюджета.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: