Денежный рынок

В очередной раз напомнил о себе Ближний Восток. Волна беспорядков, зародившаяся в Тунисе, по мере продвижения превратилась в настоящее цунами и дошло до Ирана, Ливии и Бахрейна. На фоне этих событий особым интересом среди инвесторов в очередной раз стало пользоваться сырье. Золото вновь доказало свою привлекательность перед «бумажными» деньгами. Негативные настроения не смогли обойти стороной как американскую, так и европейскую валюту. По итогам дня пара, пробираясь через «препятствия», все же смогла преодолеть отметку 1,36х. Следует отметить, что высокая волатильность по-прежнему остается основной характеристикой международного валютного рынка. На наш взгляд, в ближайшее дни не следует ждать явно выраженного тренда, при этом стоит обратить внимание на предстоящее сегодня выступление главы ФРС, на котором, не исключено, будут даны хоть какие-то ориентиры дальнейшей кредитно – денежной политики. Если ранее всех сдерживала вероятная дефляция, то в данный момент, абстрагируясь от официальных отчетов и обращая внимание лишь на публикации американской прессы, можно смело заявить, что эти опасения слишком преувеличены.

Опубликованная вчера информация о резко увеличившимся объеме кредитов на срок overnight, взятых европейскими банками в ЕЦБ, заставляет задуматься о причинах необходимости в 15,8 млрд евро, а именно столько заняли кредитный организации. При этом стоимость денег увеличилась на 75 б.п. Сигналов, послуживших импульсом для столь неожиданного события, не было.

Не хотелось бы в очередной раз цитировать, но, несмотря на мировые волнения, «Россия остается «тихой гаванью». Курс рубля в очередной раз доказал, что единственным слагаемым успеха по-прежнему остается высокая цена нефти. На вчерашних торгах на внутреннем валютном рынке американский доллар открыл день значением 29,21 руб., еще раз доказав, что не весь потенциал рубля исчерпан. В течение дня наблюдались попытки восстановиться, однако они не увенчались успехом, и к концу дня «американец» смог отыграть только 6 коп.

Бивалютная корзина продолжает следовать к намеченной цели 34 руб., каждый день с начала недели все ближе и ближе мелкими шажками, пытаясь достигнуть ранее занимаемых уровней. Сегодняшнее утро началось с очередного штурма: при достижении цены 34 руб. корзина встречает сильное сопротивление и отскакивает на одну – две копейки.

Расчеты по размещенным ранее ОФЗ не прошли бесследно. Остатки на счетах и депозитах, по данным ЦБ, сжались на 91 млрд руб. и составили 1416 млрд руб. Предстоящие в понедельник налоговые выплаты еще снизят этот показатель. Ставка MosPrime overnight составила 2,94%. Проводимый вчера 1-месячный депозитный аукцион установил ставку 3,15% годовых, что не сильно отличатся от текущих рыночных ставок.

Долговые рынки

По итогам вчерашнего дня международные фондовые площадки вновь продолжили двигаться в рамках позитивного тренда, однако все более заметным становится влияние препятствий такому «маршруту». Европейские индексы не сильно сдвинулись относительно предыдущих значений – изменения находились в диапазоне «-0,12%» до «0,03%». Заметим, что можно было бы ожидать и более позитивных результатов, однако один из факторов, который мог бы внести дополнительную порцию позитива, появился уже фактически перед закрытием рынка – прогнозный показатель уровня потребительского доверия по ЕС оказался ощутимее лучше прогноза «-9,9» против ожидаемых «-11,0» и январских «-11,2». В то время как общая конъюнктура не сказать, что является особо благоприятной. Не будет открытием отметить, что эскалация беспорядков из Египта в соседние страны приобретает все более широкие масштабы, тем самым заставляя глобальные рынки изрядно «нервничать».

В США переоценка индексов «ограничилась» диапазоном от 0,21% до 0,31%, поскольку непредсказуемость дальнейшего распространения политической «лихорадки», будоражащей страны Ближнего Востока, ограничивает активность покупателей. Кроме того, отчет по безработице в США, не поддержавший настроение данных прошлой недели и оказавшийся несколько хуже прогнозов также добавил энтузиазма тем, кто предпочел зафиксироваться на текущих максимумах. В то же время отчет, характеризующий динамику потребительских цен, действовал как «противовес», отражая позитивные сдвиги в экономике.

Фактически эти же факторы стали поводом для покупок в казначейских бумагах, где после затишья последних дней проявилось более-менее заметное движение в доходностях. Так, по 10-летним UST она снизилась на 5 б.п. до 3,57% годовых. Вместе с тем, нет уверенности в том, что госбумагам удастся «удержаться» на данных уровнях. На текущий момент главным поводом для покупок является поиск «убежища» в условиях геополитической нестабильности, который, очевидно, игнорирует ключевые макроэкономические характеристики, которые обуславливают рост стоимости госдолга.

В сегменте российских облигаций вчера сохранилась довольно высокая активность игроков. Суверенные Russia-30 начали торги на уровне предыдущего закрытия - 115% и продержались на этом уровне большую часть дня - вплоть до открытия американских площадок, после чего, поддерживая преобладающий там оптимизм в части рисков, двинулись к 115,25%, где остались до закрытия.

На фоне довольно активного движения по всему спектру ликвидных корпоративных и банковских бумаг, лидером роста вчерашнего дня стали бумаги ВымпелКома (18 и 21), которые прибавили в цене 1%. Отметим, что инвесторы на фоне такого ажиотажа обратили внимание и на МТС, но пока не проявляя готовности к серьезным переоценкам – МТС-20 подорожал всего на 25 б.п. Также в центре массового спроса были бонды НОВАТЭКа, здесь цены подросли на 75 б.п. Не угасает интерес к банковским выпускам, где лучше всех смотрелся АльфаБанк-15, подорожавший также на 75 б.п., однако и в бумагах НОМОС-БАНКа, Промсвязьбанка и АкБарсБанка более инициативными были покупатели. В госбанках наиболее результативным день был для ВТБ-18, прибавившего в цене порядка 50 б.п.

С началом торгов активно рос в цене новый выпуск Украины, подорожавший до 100,75%, но на этих уровнях появились продавцы, «подвинувшие» цены к 100,5% к закрытию. На рублевом рынке в четверг по-прежнему не было единого тренда, но можно отметить наличие покупателей в ОФЗ серий 25076, 25077 и 25078, котировки которых в отличие от других бумаг сектора прибавили в пределах 5 – 10 б.п. В части корпоративных бумаг можно констатировать, что в торгах «задействован» довольно широкий список, но вот обороты все равно остаются достаточно умеренными. Из тех, кто вчера рос в цене, отметим бумаги Мечела, вероятно, таким образом, реагирующие на решение передвинуть ориентир купона по новым бумагам компании на еще более «агрессивный» уровень: 8,35% - 8,5%, что соответствует доходности 8,52% - 8,68% на 3 года. Кроме того, положительной переоценкой день завершался для бумаг ВК-Инвест6, ВК-Инвест7, МТС-7, МТС-8, Система-2, Система-3, ЕвразХолдина, Сибметинвеста.

Как мы ожидаем, текущую неделю локальный рынок завершит, не меняя приоритетов и не рассматривая предстоящие платежи понедельника по НДС как какую-либо серьезную необходимость генерировать дополнительные запасы ликвидности, фиксируя позиции.