Rambler's Top100
 

НБ Траст: За 2011 год банки заработали только 10 млрд рублей доходов от операций с ценными бумагами


[31.01.2012]  НБ Траст    pdf  Полная версия

Банковская система в декабре: урожайный итог 2011 года

В декабре на банковские счета поступил исторически рекордный объем средств частных и корпоративных клиентов, обусловив стремительный рост валюты баланса и обеспечив ресурсный потенциал для наращивания кредитного портфеля.

Примечательно, что свыше половины декабрьского притока средств частных клиентов поступило на срочные депозиты. Данный прирост розничных вкладов стал максимальным за последние несколько лет, в т.ч. благодаря последовательному улучшению банками условий по депозитам с осени прошлого года.

Предложение средств со стороны Минфина и ЦБ РФ в декабре было более ограниченным. Совокупный объем предоставленных средств сократился на 15% за месяц до RUB1.7 трлн. Принимая во внимание текущую позицию регуляторов по поддержанию умеренного объема ликвидных средств в системе, мы не ожидаем роста кредитов ЦБ и депозитов Минфина в пассивах банков в ближайшие месяцы.

Кредитный портфель за 2011 г. вырос практически на треть при опережающих темпах увеличения розничного кредитования (по нашим оценкам, +36% против +27% у корпоративных займов). В текущем году мы ожидаем замедления динамики из-за ограниченных возможностей банков привлекать фондирование, низкого запаса капитальной позиции и аккуратного подхода к принятию нового риска.

Государственные банки стали лидерами по темпам роста кредитного портфеля как в декабре, так и по итогам всего 2011 г. В результате их рыночная доля выросла за год на 1.2 п.п. на рынке корпоративного кредитования в ущерб остальным игрокам. В розничном сегменте государственные банки отвоевали 1.0 п.п. рынка у банков-нерезидентов, а частные – 0.3 п.п.

4К 2011 г., как и 2011 г. в целом, стал для банковской системы весьма удачным периодом с позиции P&L. За 2011 г. банки заработали RUB675.3 млрд. чистой прибыли, в т.ч. 28% за 4К 2011 г. Результат за прошедший год в 1.5 раза превысил итоги 2010 г. Основными драйверами роста доходов стали меньшие отчисления в резервы, тогда как давление на чистую процентную маржу усилилось во 2П 2011 г. вследствие удорожания фондирования.

РЕКОРДНЫЙ ПРИТОК КЛИЕНТСКИХ СРЕДСТВ В ДЕКАБРЕ

АКТИВНЫЙ РОСТ ВАЛЮТЫ БАЛАНСА

Декабрь стал для банков наиболее плодотворным месяцем по темпам роста активов. Прирост валюты баланса составил 4.4%, превысив средние ежемесячные темпы 2011 г. на 2–3 п.п. Основным драйвером столь значительного роста стал приток клиентских средств в конце года, который побил рекорды последних нескольких лет.

По итогам всего года активы банковской системы выросли на 24% и достигли RUB40.5 трлн. Напомним, что прирост в 2010 г. составил только 16.3%. Ускорение темпов роста валюты баланса в первую очередь обусловлено высокой скоростью наращивания банками кредитного портфеля (практически на треть за год) благодаря накопленному запасу ликвидности и капитала, а также стабильному притоку клиентских средств.

ТРАДИЦИОННЫЙ ПРИТОК СРЕДСТВ КОРПОРАТИВНЫХ КЛИЕНТОВ В КОНЦЕ ГОДА

В декабре корпоративные клиенты нарастили объем средств на своих счетах и депозитах в банках практически на RUB1.1 трлн. (до RUB12.5 трлн.) преимущественно в результате поступления государственных расходов в систему. Данный прирост за месяц является рекордным за последние несколько лет (+RUB0.4–0.9 трлн. за декабрь в 2007–2010 гг.). По традиции большая часть средств (64%) пришла на счета государственных банков.

Впрочем, временная структура поступивших ресурсов довольно краткосрочна: порядка 22% прироста поступило на текущие счета корпоративных клиентов, еще около 52% на депозиты на срок до 90 дней. Поэтому в начале 2012 г. мы, по всей видимости, будем наблюдать традиционное снижение остатков средств юридических лиц в пассивах банков по мере уплаты компаниями налогов и совершения прочих расчетных операций.

РЕКОРДНЫЙ ПРИТОК СРЕДСТВ ЧАСТНЫХ КЛИЕНТОВ НА ДЕПОЗИТЫ

За последний месяц года банки привлекли RUB814.6 млрд. средств физических лиц, нарастив их в пассивах до RUB11.8 трлн. Улучшение условий по вкладам, наблюдаемое с осени прошлого года, позволило банкам задержать на срочных депозитах свыше половины всех поступивших частным клиентам средств (в т.ч. в виде заработных плат и премий). Так, рост депозитов на RUB422.3 млрд. стал рекордным ежемесячным приростом за последние несколько лет, превысив исторические максимумы в +RUB250–270 млрд. за декабрь в 2008–2010 гг.

Всего же за 2011 г. объем розничных депозитов вырос на 19% против 30%-го прироста годом ранее. Относительно меньшие темпы связаны как с преобладанием отрицательных реальных ставок по вкладам вплоть до середины 2011 г., так и с ростом склонности населения к потреблению, нежели сбережению. В текущем году средства частных клиентов, на наш взгляд, останутся основным источником фондирования, и банки будут регулировать стоимость депозитов в зависимости от потребности в финансовых ресурсах.

В январе 2012 г. крупные универсальные банки продолжили повышать процентные ставки по вкладам, и мы не склонны рассчитывать на изменение тренда вплоть до середины текущего года. По нашим прогнозам, в 1К 2011 г. сохранится напряженная ситуация с ликвидностью на внутреннем рынке, которая будет оказывать давление на стоимость привлекаемых средств. При этом спрос со стороны банков на клиентские средства в качестве источников фондирования также будет подкрепляться закрытым для большинства участников доступом на внешние рынки капитала из-за сохранения неопределенности в решении долговых проблем стран еврозоны.

ОГРАНИЧЕНИЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ СРЕДСТВ ЦБ РФ И МИНФИНА

СНИЖЕНИЕ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПЕРЕД ЦБ РФ И МИНФИНОМ

За декабрь банки погасили RUB335.5 млрд. задолженности перед Минфином (в чистом выражении), вследствие чего размещенный министерством объем депозитов снизился к началу 2012 г. до RUB559.8 млрд. в пассивах банков. В то же время чистый прирост кредитов ЦБ составил только RUB22.0 млрд. за месяц (до RUB1.2 трлн.).

Заметим, что объем предлагаемых Банком России средств на аукционах РЕПО в декабре в среднем был ниже, чем в осенние месяцы, что обусловило напряженность на внутреннем рынке МБК: ставки достигали максимальных с начала 2011 г. значений. Одновременно ЦБ предоставил порядка RUB266.7 млрд. кредитов на срок 90-180 дней, свыше 80% которых были получены ВТБ и Сбербанком (RUB125 млрд. и RUB100 млрд. соответственно).

Как мы понимаем, позиция регуляторов по предоставлению средств заключается в поддержании умеренного уровня ликвидности для повышения эффективности реализации мер монетарной политики, поэтому не ожидаем всплеска предложения средств со стороны ЦБ и Минфина в последующие месяцы. Так, размер предлагаемых коротких средств со стороны ЦБ в январе продолжил сокращаться. При этом в начале 2012 г. Минфин, по заявлениям его представителей, готов поддерживать объем размещенных ресурсов на банковских депозитах в размере около RUB400–500 млрд.

КОНЦЕНТРАЦИЯ СРЕДСТВ ЦБ И МИНФИНА В ПАССИВАХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ БАНКОВ

Структура банков, активно привлекающих средства ЦБ и Минфина, в декабре не претерпела серьезных изменений. По-прежнему основными получателями являются государственные банки: на начало 2012 г. на их счетах концентрируется 78.7% размещенных ресурсов (75.5% на 01.12.2011 г.).

Практически RUB725 млрд. или свыше 40% от предоставленных всем банкам средств находятся в пассивах банков группы ВТБ. На счетах Сбербанка находится более 30% средств ЦБ и Минфина или 15% без учета субординированного кредита от Банка России размером RUB300 млрд. ТОП-20 банков по объему привлечения средств от ЦБ и Минфина показаны на диаграмме 6, а более детальная информация по отдельным банкам-эмитентам облигаций представлена в приложении 2.

АКТИВНАЯ ЭКСПАНСИЯ НА РЫНКЕ КРЕДИТОВАНИЯ

ВЫСОКИЕ ТЕМПЫ РОСТА ОБЪЕМОВ КРЕДИТОВАНИЯ

Темпы роста совокупного кредитного портфеля банков в декабре несколько замедлились, но остались на высоком для 2011 г. уровне. С учетом валютной переоценки декабрьский темп прироста составил +2.6% (+2.8% в ноябре). В номинальном же выражении замедление тренда в декабре было более ощутимым (+2.9% против +3.5% месяцем ранее) вследствие существенного влияния изменений курсовых разниц на сводную статистику в осенние месяцы.

За весь 2011 г. совокупный объем кредитования, по нашим оценкам, вырос практически на треть (+28% с учетом валютной переоценки), а величина ссудного портфеля достигла RUB24.5 трлн. к началу 2012 г. Иными словами, в 2011 г. банкам удалось ускорить темпы роста кредитного портфеля более чем в 2 раза относительно 2010 г. (+14.1%). Средний ежемесячный прирост кредитного портфеля в прошлом году составил +2.2%, тогда как в 2011 г. – порядка +1.1%.

В текущем году мы не склонны ожидать повторения прошлогодних рекордов по темпам роста масштабов бизнеса. С одной стороны, банки аккуратнее подходят к принятию нового риска в условиях возможного возникновения внешних шоков и последующего ухудшения операционной среды. С другой стороны, большинство банков финансировали рост в 2011 г. за счет накопленных в 2010 г. запасов капитала и источников фондирования.

В результате активного роста объемов кредитования показатели достаточности капитала повсеместно снизились, а у некоторых банков – приблизились к критическим значениям к концу года (см. приложение 1). Привлекать источники фондирования стало затруднительнее: волатильность на мировых рынках привела к удорожанию практически всего спектра заемных средств, а доступ к внешнему рынку долга для большинства участников, по всей видимости, будет закрыт еще продолжительное время. При этом рост стоимости привлекаемых ресурсов рано или поздно приведет к увеличению процентных ставок по кредитным продуктам и снижению их привлекательности для клиентов.

ОПЕРЕЖАЮЩИЙ РОСТ РОЗНИЧНОГО КРЕДИТНОГО ПОРТФЕЛЯ

Объем кредитов частным клиентам продолжил расти в декабре опережающими рынок темпами (+4.1% до RUB5.5 трлн.), побив рекорды по ежемесячному приросту розничного ссудного портфеля за последние три года. В то же время объем займов корпоративным клиентам вырос за месяц только на 1.6% (+1.2% с учетом валютной переоценки до RUB18.2 трлн.), т.е. существенно меньше, чем в осенние месяцы 2011 г. (+2.3–2.9% с поправкой на изменение валютного курса).

Всего же за прошлый год корпоративный кредитный портфель увеличился на 27.0%, а розничный – на 36.1%. Данные результаты в 1.8–2.5 раза опередили показатели 2010 г., когда объемы розничного и корпоративного кредитования выросли на 14–15%. В текущем году мы также склонны рассчитывать на опережающие темпы роста розничного кредитования. На наш взгляд, банки заинтересованы наращивать долю более прибыльных розничных продуктов в портфеле в условиях значительного давления на чистую процентную маржу из-за удорожания фондирования.

Однако мы не исключаем замедления темпов роста ввиду более аккуратной оценки кредитного качества клиентов и ограниченной базы фондирования у банков. Вдобавок, повышенный спрос на заемные ресурсы со стороны населения (который наблюдался в прошлом году) не будет значительно прогрессировать в 2012 г. в условиях предстоящего повышения ставок по кредитным продуктам и отстающих темпов роста реальных доходов населения от динамики оборотов розничной торговли.

ЛИДИРУЮЩИЕ ПОЗИЦИИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ БАНКОВ НА РЫНКЕ КРЕДИТОВАНИЯ

В декабре 2011 г., как и по результатам всего прошлого года, государственные банки стали лидерами по темпам роста корпоративного и розничного кредитных портфелей. Так, за декабрь банки с частным и иностранным участием в капитале увеличили объем кредитования частных клиентов на 2.5–3.4% (до RUB1.7–1.0 трлн. соответственно), а государственные банки – на 5.2% (до RUB2.8 трлн.).

В корпоративном сегменте частные банки в декабре сохранили объем ссуд на прежнем уровне (RUB5.7 трлн.), а банки-нерезиденты и вовсе его сократили (–1.4% до RUB1.5 млрд.). При этом государственные банки увеличили корпоративный кредитный портфель на 2.6% за месяц (до RUB11.0 трлн.). Мы склонны связывать данную тенденцию с поступлением финансовых ресурсов преимущественно на счета государственных кредитных организаций, а также с более широким кругом клиентов в виде качественных компаний-заемщиков.

По итогам всего года частные банки и банки-нерезиденты также уступили по темпам роста кредитного портфеля государственным участникам. Последние нарастили совокупный объем займов клиентам на 32.0% за год против прироста на 27.5% – у частных банков и 19.5% – у банков-нерезидентов. В результате государственные банки нарастили свою рыночную долю как в сегменте корпоративного, так и розничного кредитования на 1.0–1.2 п.п. за год (до 60.4% и 50.3% соответственно). Более детальная структура и динамика рынка представлены на диаграммах 11 и 12.

ЗНАЧИТЕЛЬНОЕ УЛУЧШЕНИЕ КАЧЕСТВА КРЕДИТОВ В ПРЕДДВЕРИИ ПОДВЕДЕНИЯ ИТОГОВ ГОДА

В последний месяц отчетного периода банки существенно сократили объем просроченных кредитов на своих балансах не только в относительном, но и абсолютном выражении. Так, без учета показателей Банка Москвы объем просроченных свыше 1-го дня платежей по кредитам сократился за декабрь на 3.6%, хотя снижение с начала года составило только 3.4%. Благодаря активному росту объемов кредитования доля NPLs в ссудном портфеле снизилась значительнее: до 4.0% к 01.01.2012 г., т.е. на 0.3 п.п. за декабрь и на 1.4 п.п. с начала года.

Величина NPLs по РСБУ на балансе столичного банка также сократилась в декабре на 4.6%, в том числе благодаря погашению ряда проблемных кредитов. Однако относительно начала года объем просроченных ссуд в кредитном портфеле Банка Москвы ожидаемо вырос (практически в 8 раз) и достиг 27.3% от всех ссуд к 01.01.2012 г.

Стремительное сокращение объема проблемных кредитов в последующие месяцы маловероятно, поскольку существенную роль в декабрьском снижении явно сыграл фактор «приукрашивания» данных в преддверии подведения годовых результатов. Одновременно мы не рассчитываем, что банки приступят к активному роспуску резервов в текущем году из-за опасений возможного ухудшения операционной среды.

ПЛОДОТВОРНЫЙ 4К 2011 И 2011: ПРИБЫЛЬНАЯ ИСТОРИЯ

ПОЗИТИВНАЯ ДИНАМИКА ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ

За 2011 г. банки получили RUB675.3 млрд. чистой прибыли, в 1.5 раза превысив результаты 2010 г. Фактически 2011 г. стал наиболее успешным в отношении заработанных средств со времен кризиса 2008–2009 гг. Заметим, что последний квартал 2011 г. внес наибольший вклад в годовой финансовый результат: почти 28%. При этом чистая прибыль выросла на 36% по сравнению с 3К 2011 г. и составила RUB188.7 млрд. (см. диаграмму 13).

МЕНЬШИЕ ОТЧИСЛЕНИЯ В РЕЗЕРВЫ – ОСНОВНОЙ ДРАЙВЕР РОСТА

Основным фактором роста чистой прибыли как в 4К 2011 г, так и в 2011 г. в целом стали меньшие отчисления в резервы. В годовом выражении банки начислили в 2.7 раза меньше резервов по сравнению с 2010 г., а в 4К 2011 г. сократили объем отчислений в 6.9 раз относительно прошлого квартала. В текущем году мы не ожидаем, что банки приступят к активному восстановлению резервов из-за опасений возможного ухудшения операционной среды, а также довольно скромных темпов снижения просроченных кредитов на балансах.

ВЛИЯНИЕ НЕГАТИВНОЙ РЫНОЧНОЙ КОНЪЮНКТУРЫ НА ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ

Преобладание негативных настроений на глобальных рынках капитала с августа прошлого года привело к существенным потерям от операций с ценными бумагами: банки потерпели RUB55.4 млрд. убытков от соответствующих сделок. Несмотря на последующую коррекцию, кредитным организациям в 4К 2011 г. не удалось покрыть неудачи прошлого квартала, и они отыграли только RUB16.8 млрд.

В итоге за весь 2011 г. банки заработали только RUB10.0 млрд. доходов от операций с ценными бумагами или менее 2% от совокупной чистой прибыли (см. диаграмму 15). Для сравнения, в 2010 г. поступления от деятельности на рынках долга и капитала позволили заработать RUB106.7 млрд. или почти 24% от чистой прибыли. В условиях сохранения неопределенности по развитию долгового кризиса текущий год, по всей видимости, будет также характеризоваться повышенной волатильностью на финансовых рынках, и банкам будет весьма непросто предвосхитить результат 2010 г.

ДАВЛЕНИЕ НА ЧИСТУЮ ПРОЦЕНТНУЮ МАРЖУ

Чистые процентные доходы в 2011 г. росли отстающими от динамики активов темпами. Валюта баланса выросла на 24% за год при увеличении кредитного портфеля практически на треть. В то же время чистые процентные доходы в годовом выражении превысили итоги 2010 г. только на 17%. Показатель NIM подвергся существенному давлению в 2011 г. Конкуренция за качественных заемщиков привела к необходимости снижения процентных ставок по кредитам: в 1П 2011 г. их стоимость снижалась быстрее ставок по депозитам. А с конца лета из-за негативной рыночной конъюнктуры существенно возросла цена привлечения практически всего спектра финансовых ресурсов. В итоге коэффициент NIM снизился до 5.0% в 2011 г., т.е. более чем на 1 п.п. за 2П 2011 г. и на 0.1 п.п. с 2010 г.

На наш взгляд, в начале текущего года давление со стороны более дорогих привлекаемых средств будет только усиливаться по мере роста доли вкладов с повышенными ставками в депозитном портфеле. Однако мы не исключаем, что банки будут стремиться компенсировать данный эффект более высокими ставками по кредитам, а также возможностью привлечения оптового долга в периоды относительного спокойствия на глобальных рынках капитала.

ОТСТАЮЩАЯ ДИНАМИКА NIM У ГОСУДАРСТВЕННЫХ БАНКОВ

Любопытно, что банки с частным и иностранным участием в капитале показали рост чистой процентной маржи в годовом выражении на +0.1–0.3 п.п. (см. диаграмму 16). Это вовсе не значит, что удорожание фондирования во 2П 2011 г. не оказало давления: по нашим оценкам, только за 4К 2011 г. эти игроки потеряли около 0.4–0.6 п.п. в чистой процентной марже, как и государственные банки. Одновременно мы не исключаем более быстрого снижения показателя NIM у иностранных банков из-за ослабления потенциала предоставления средств со стороны материнских групп, а потому не исключаем, что их лидирующие позиции по данному показателю могут быть потеряны в среднесрочной перспективе.

МЕНЬШИЕ ТЕМПЫ ПРИРОСТА ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ У БАНКОВ-НЕРЕЗИДЕНТОВ

В 2011 г. чистая прибыль у банков с иностранным участием в капитале выросла только на 32% относительно предыдущего года, тогда как у других участников прирост составил 50–80% (см. диаграмму 17). Впрочем, показатель отдачи на капитал у банков-нерезидентов по-прежнему превышает среднее значение по отрасли (16.6% против 15.5%). Более значительный прирост ROAE у государственных и частных банков отчасти связан с активным снижением отчислений в резервы в 2011 г. (в 2–3 раза), тогда как банки-нерезиденты реализовали основное снижение стоимости риска в 2010 г., а в 2011 г. приступили к некоторому восстановлению резервов (+RUB3.8 млрд.).

РОСТ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ КАПИТАЛА ОТЧАСТИ ОБУСЛОВЛЕН СНИЖЕНИЕМ ЗАПАСА СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ

В целом банки показали рост показателя рентабельности капитала на 3.8 п.п. до 15.5%. Тем не менее заметим, что данный показатель почти вдвое меньше темпов роста кредитного портфеля. Иными словами, банки гораздо медленнее аккумулировали собственные средства за счет внутренних источников, чем наращивали рисковые активы. Отчасти банки использовали накопленный запас капитальных средств в 2009-2010 гг., но опережающий рост валюты баланса в 2011 г. все же привел к значительному снижению показателя достаточности капитала Н1 у большинства банков, а многим банкам потребовалось дополнительное вливание капитала 1-го и 2-го уровня посредством внешних интервенций. Детальная динамика показателя Н1 представлена на диаграмме 18 и в приложении 1.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов