ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ

• США – «двойной удар» по росту инфляционных ожиданий
• Аукцион по долгам Португалии: спрос на короткие бумаги – не индикатор готовности инвесторов к риску
• Внешний фон преимущественно негативен
• Парад экзотики на евробондах
• Украина заняла на 10 лет; близко к кривой; краткосрочно интересно
• Спрос на российские евробонды присутствовал – рост Russia 30, снижение индикаторов странового риска

ВНУТРЕННИЙ РЫНОК

• Банки накапливают ликвидность в преддверии предстоящих налогов; ставки остаются комфортными
• Рубль подорожал к корзине; участники рынка продолжают верить в среднесрочное укрепление рубля
• На аукционе ОФЗ 25077 размещен практически весь заявленный объем, нереализованный спрос ушел на вторичный рынок

МАКРОЭКОНОМИКА

• Временное замедление инфляции может смягчить риторику ЦБ, но необходимости ужесточения монетарной политики не отменяет

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• VimpelCom Ltd. Увеличил дивиденды на USD250 млн. На наш взгляд, это очередная попытка менеджмента задобрить миноритариев, чтобы те поддержали сделку с Wind Telecom. Облигации дочернего ВымпелКома оценены справедливо
• Росбанк принял решение о размещении 4 выпусков рублевых облигаций на общую сумму RUB30 млрд.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Рублевый евробонд РусГидро имеет завышенную доходность, относимся к нему как к полноценной blue chip; 50 бп премии к кривой ФСК неоправданны, должен быть дисконт
• Ожидаем дальнейшего снижения доходностей выпусков ВБД как минимум еще на 30-40 бп на новостях о покупке PepsiCo
• Выпуск ПрофМедиа, который имеет спред к прочим облигациям рейтинговой группы В+ до 200-250 бп, безусловно заслуживает покупки
• Выпуск ТД «Детский мир» выглядит привлекательно, в выплате долга при наличии гарантий Москвы мы не сомневаемся
• Покупать рублевые облигации Evraz Group – самые недооцененные выпуски в сегменте «металлургия и горнодобыча»

СЕГОДНЯ

• Статистика США: потребительские цены (CPI), безработица за неделю, индекс опережающих индикаторов
• Размещение: ОБР 17 на RUB25 млрд.