Rambler's Top100
 

Московский фондовый центр: Сегодня ограничивать потенциал роста локальных бумаг будет слабеющий рубль


[26.09.2013]  Московский фондовый центр    pdf  Полная версия

Комментарий по рынку

Вчера динамика на долговых рынках выдалась снова разнонаправленной. Еврооблигации отскакивали после достаточно сильной просадки во вторник. В итоге евробонды РФ Россия-30 и Россия-42 закрылись на максимальных уровнях за сентябрь. Последние сделки проходили по ценам 118,80 и 103,56% от номинала соответственно.

В то же время на рублевом долговом рынке преобладало боковое движение с негативным уклоном. Цена ОФЗ 26207 снизилась к уровню в 105,50% от номинала. Аукционы по размещению госбумаг прошли очень слабо. Из-за нисходящего движения на рынке премия (предложенная Минфином в ориентирах), наблюдаемая в начале торговой сессии, к моменту проведения аукционов была устранена. Как следствие, спрос на госбумаги оказался небольшим. В итоге было размещено ОФЗ 26210 только на 3 млрд. руб. при предложении в 16 млрд. руб., ОФЗ 25082 – на 5 млрд. руб. при предложении в 8 млрд. руб. Оба размещения прошли по верхним границам интервалов доходностей.

Сегодня на рынке основным событием может стать публикация данных по ВВП США за 2 квартал и по первичным заявкам за пособиями по безработице. До выхода статистики на рынке, скорее всего, будут наблюдаться негативные настроения – в первую очередь из-за роста неопределенности вокруг ситуации с потолком госдолга в США. Также сегодня ограничивать потенциал роста локальных бумаг будет слабеющий рубль – на момент написания обзора российская валюта торгуется уже на уровне 32,15 руб. за долл.

Накануне Росстат опубликовал новые данные по недельной инфляции. Согласно ведомству, на 23 сентября показатель ИПЦ составил 0,1% неделя к неделе, таким образом, годовой показатель инфляции остался без изменений на уровне 6,2%.

Вчера ИКС 5 Финанс закрыла книгу по новым облигациям серии БО-02. Эмитент установил ставку купона на уровне 9,1% (соответствует доходности 9,31%), что относительно собственной кривой эмитента предлагает премию. Однако ввиду достаточно длинной дюрации выпуска (2,7 года), слабой ликвидности бумаг эмитента, а также вопросов, связанных с кредитным качеством, мы полагаем, что окончательный прайсинг выглядит несколько агрессивно.

Сегодня ЕАБР будет принимать заявки на участие в размещении облигаций серий 06,07 на общую сумму 10 млрд. руб. Оферта предусмотрена через 3 года. Ориентиры по купону составляют 8-8,25% (YTW 8,16-8,42%). Мы видим справедливый уровень доходности по бумаге (относительно кривых доходности сопоставимых квазигосударственных банков РФ) на уровне ~8%. Как мы полагаем, стоит участвовать в размещении не ниже 8,05-8,10% по доходности.

На денежном рынке можно наблюдать ожидаемое повышение ставок. Mosprime o/n по состоянию на вчера уже достигла 6,55%. Сегодня - завтра, возможно, увидим дальнейшее повышение ставок денежного рынка ввиду продолжения налогового периода.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов