Rambler's Top100
 

Московский фондовый центр: Сегодня на долговых рынках, скорее всего, будут проходить достаточно спокойные торги


[23.09.2013]  Московский фондовый центр    pdf  Полная версия

Комментарий по рынку

Пятница на долговых рынках стала днем фиксации прибыли после сильного роста в четверг, вызванного сверхпозитивными итогами заседания FOMC. Такие настроения в целом объяснялись отсутствием поводов для дальнейшего роста бумаг, а также возможностью обострения споров между партиями насчет потолка госдолга США в ближайшее время. Как следствие коррекционных настроений, можно было наблюдать умеренные продажи как на рынке евробондов EM, так и на локальных рынках долга, в частности, инвесторы продавали рублевые облигации.

По итогам пятницы цены суверенных еврооблигаций РФ Россия-30 и Россия-42 потеряли по 10 б.п. На рынке ОФЗ также была отмечена коррекция: индикативная ОФЗ 26207 закрыла день на уровне 106,20 % от номинала.

Сегодня на долговых рынках, скорее всего, будут проходить достаточно спокойные торговые сессии, возможно продолжение умеренной коррекции. Некоторый негативный внешний фон для продолжения игры на сужении спредов доходностей облигаций EM к казначейским облигациям исходит со стороны монетарных и фискальных властей США. В первую очередь, некоторые опасения вызывают слова представителя ФРС г-на Булларда о том, что сворачивание программы QE может начаться уже на заседании 29-30 октября. В этой связи, сегодня будут интересны заявления глав ФРБ Дадли и Локхарта. Во-вторых, охладить аппетит инвесторов к облигациям EM может противостояние демократов и республиканцев относительно потолка госдолга, которым осталась неделя для принятия решения по этому вопросу. В то же время, поступил позитив из Европы: партия Ангелы Меркель уверенно выиграла выборы в немецкий парламент. По всей видимости, в ближайшее время будет сформировано коалиционное правительство, что является очень позитивным для стабильности в зоне евро. В то же время с уходом европейской проблемы на второй план, данный исход выборов в Германии будет иметь, скорее всего, практически нейтральное влияние на настроения инвесторов в облигации EM.

Сегодня ГТЛК будет принимать заявки на облигации серии БО-02, аналогичные облигациям серии БО-01, книга по которым была закрыта в пятницу. Эмитент установил ставку купона по бумагам серии БО-01 на уровне 9,5% (YTW – 9,83%), что соответствует середине маркетируемого диапазона. Премия к образующимся выпускам серии 01 и 02 составила порядка 60 б.п. (при том, что дюрация новых бумаг больше дюрации старых выпусков только на ~0,5 года). По нашему мнению, у выпуска серии БО-01 существует хороший потенциал для роста на вторичном рынке ввиду заметной премии к собственной кривой. Однако учитывая предложение облигации серии БО-02, имеющей аналогичную дюрацию, рекомендуем обратить внимание на данную бумагу, т.к. навес первичного размещения может привести к предложению большей премии. На денежном рынке ввиду продолжающегося налогового периода наблюдается повышение ставок. Так, индикативная ставка Mosprime o/n выросла уже до 6,40%. В ближайшие дни можем увидеть дальнейшее повышение: в среду банки будут перечислять в бюджет акцизы и НДПИ, в следующий понедельник – налог на прибыль, как следствие, спрос на ликвидность может возрасти.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов