ВНЕШНИЙ ФОН

Вечерние новости из Европы об уходе в отставку премьер-министра Италии Берлускони спровоцировали ралли в конце торговой сессии на Уолл-стрит и улучшили настроение инвесторов в надежде на возможность принятия новых реформ в борьбе с долговыми проблемами в стране.

Цены на нефть сорта Brent подорожали на USD1,42 до USD115,98 за баррель благодаря сезонным факторам, таким как временное решение политического кризиса в Греции, низкие запасы мазута в Европе и дистиллятов в США и тот факт, что Китай в ноябре становится импортером дизельного топлива, а также риск, связанный с ядерной программой Ирана.

Доходность UST-10 упала с 2,078 до 2,062%, при этом котировки Rus-30 выросли с 119,518% до 119,695% от номинала.

Среди ожидаемых событий на рынке станут сегодняшнее выступление Главы ФРС Бена Бернанке, ряд промышленных и торговых показателей Китая, а также публикация в четверг месячного отчета ЕЦБ и данные по безработице США.

РЫНКИ

Внешний фон давит на рублевые бонды. Во вторник на вторичном рынке облигаций начался неуверенный рост, несмотря на неопределенность на международных площадках. Обороты в сегменте ОФЗ упали в два раза до 8 млрд. руб., объемы сделок по корпоративным выпускам сохранились на отметке в 12,6 млрд. руб. (без учета размещения выпуска РСХБ-15). Госбумаги показали разнонаправленную динамику: ОФЗ-25067 (2 млрд. руб./-2 б.п./YTM 6,07%), ОФЗ-26204 (1,2 млрд. руб. /+2 б.п./YTM 8,18%), ОФЗ-25072 (1,2 млрд. руб./-26 б.п./YTM 6,63%), ОФЗ-25077 (1 млрд. руб./-2 б.п./YTM 7,92%). Среди корпоративных облигаций в активно торгуемых выпусках преобладали покупки в крупных выпусках Транснефть-3 (0,7 млрд. руб./-14 б.п./YTM 6,92%), СибметИнвест-1 (0,5 млрд. руб./-31 б.п./YTM 9,42%) и телекоммуникационном секторе - Система-2 (0,4 млрд. руб./-2 б.п./YTM 6,83%) и ВымпелкомИ-1 (0,3 млрд. руб./-41 б.п./YTM 8,24%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Возврат бюджетных средств прошел незаметно. Во вторник рефинансирование Минфином возврата банками бюджетных средств и сделки репо с ЦБ не дали рынку поводов для беспокойства. На остатках счетов в Банке России по итогам дня находится 836,8 млрд. руб., что на 128,1 млрд. руб. больше значения понедельника. Министерство разместило 180 млрд. руб. из 205 млрд. руб. бюджетных средств. Как и ожидалось, спрос практически совпал с предложением – все заявки были удовлетворены. Подросшая вчера на 11 б.п. ставка MosPrime овернайт вновь снизилась – на 7 б.п. до 5,15% годовых. По остальной длине кривой ставки стабильны. Банки также снизили объемы заимствований на аукционах недельного репо, использовав для рефинансирования однодневное репо с ЦБ, объем сделок по которому составил 227,2 млрд. руб. В результате увеличения объема заимствований у ЦБ сальдо операций регулятора с банками выросло, составив -129,6 млрд. руб. Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ-26204 на 10 млрд. руб. вместо ранее анонсированного размещения ОФЗ-26206. Минфин отклонился от практики размещения бумаги в рынок и в этот раз решил предоставить премию к вторичному рынку. Ориентир доходности составляет 8,05-8,15% годовых при текущей доходности бумаги в 8,11%. Мы ожидаем паритетного спроса на данный выпуск, учитывая затишье на денежном рынке на этой неделе.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Газпром-Капитал закрыл книгу заявок. Газпром-Kапитал, дочерняя компания Газпрома, закрыла книгу заявок на 3-й выпуск биржевых облигаций объемом 15 млрд. руб. Ставка купона была установлена в размере 7,50% годовых при однолетней оферте, что предоставляет доходность на уровне 7,64%. При открытии книги в понедельник ориентир купона был объявлен на уровне 7,25%-7,75%, который в ходе маркетинга был понижен до 7,00-7,50% годовых.

По выпуску предусмотрено поручительство Газпрома, таким образом, мы оцениваем риск Газпром-Капитала как квазисуверенный. Новый выпуск предоставляет премию к кривой ОФЗ около 130 б.п. Принимая короткую дюрацию выпуска мы ожидаем, что дальнейший рост на вторичке составит около 50 б.п.