Рынки

- Внешний фон во вторник утром умеренно позитивный. В России несколько восстановился уровень ликвидности (1.16 трлн руб.), цены на нефть стабилизировались. Эти факторы должны помочь рынку отыграть часть потерь прошлой недели. На внешний рынок могут повлиять результаты аукциона греческих векселей. Среди важной статистики недели – публикация в пятницу данных по розничной инфляции в США и динамике ВВП в Еврозоне.

- Последний торговый день межпраздничной недели прошел при минимальной торговой активности. Цены большинства бумаг на российском долговом рынке умеренно снижались в пределах 20 б.п. На внешнем рынке суверенный займ Россия-30 отыграл часть потерь предыдущего дня, закрывшись вблизи 117.30%. В корпоративном сегменте сохраняются высокие бид-аск спрэды и минимальная активность.

- S&P в очередной раз снизило суверенные рейтинги Греции. Рейтинговое агентство Standard & Poors снизило краткосрочный рейтинг Греции на две ступени – с «В» до «С», а долгосрочный – с «ВВ-» до «В». Оба рейтинга остаются в списке на пересмотр с негативным прогнозом и с возможностью дальнейшего понижения. Таким образом, суверенный рейтинг Греции снижен до уровня Белоруссии, испытывающей не меньшие финансовые трудности.

Решение S&P озвучено в первый торговый день после незапланированной встречи министров финансов европейских стран 6-го мая: главы финансовых ведомств согласились, что Греции необходимо выделить дополнительную финансовую помощь. Наконец, рейтинговое агентство Moody’s поставило накануне рейтинги Греции на пересмотр с возможностью понижения (сейчас – «B1»). На таком фоне двухлетние гособлигации Греции торгуются вблизи 25%, 10-летние – 15.5%.

Между тем, сегодня Греция постарается провести аукцион по размещению 6-месячных векселей на 1.25 млрд евро: судя по суверенной кривой, рынок оценивает доходность обязательств такой срочности на уровне 7.5%. На наш взгляд, аукцион необходим Греции скорее с имиджевой точки зрения: Афинам необходимо показать свою состоятельность как платежеспособного заемщика, который способен рефинансировать свои обязательства без поддержки извне.

Новости и торговые идеи

- Fitch повышает прогноз по рейтингу Русского Стандарта. Рейтинговое агентство Fitch повышает прогноз по рейтингу Банка Русский Стандарт со Стабильного на Позитивный. Сам рейтинг сохранен на уровне «B+». Агентство оптимистично смотрит на восстанавливающийся рост после трех лет сокращения кредитного портфеля (план на 2011 г.: 25-30%) и отмечает положительные изменения в базе фондирования банка. В самом деле, банк с успехом отходит от одностороннего фондирования на внешних рынках капитала; кроме того, за последние три года банк успешно погасил внешние заимствования в общей сложности примерно на 4 млрд долл. Розничные депозиты уже составляют порядка 60% пассивов, большая часть которых номинирована в рублях, что также устраняет валютные риски.

В то же время, как отмечает Fitch, конкуренция на российском рынке розничных банковских услуг сильно возросла и пока неясно, выстоит ли банк на этом конкурентном поле. Прогноз по рейтингу может быть изменен на Стабильный в случае ослабления капитализации или ликвидной позиции банка. Агентство, напротив, может повысить рейтинг при успешной реализации планов роста и повышения прибыльности при сохранении адекватных уровней капитализации и кредитного риска.