Рынки

На внутреннем рынке продолжает увеличиваться ликвидность. Ко вторнику, несмотря на период налоговых отчислений, уровень ликвидности достиг 998.3 млрд руб. В банковскую систему, видимо, наконец поступили неизрасходованные бюджетом средства – по ноябрьским данным, расходная часть бюджета была выполнена лишь на 81%. Восстанавливающаяся ликвидность станет фактором поддержки для внутреннего рынка.

Год оказался оптимистичным для долговых рынков. Впервые с 1997 г. рейтинговое агентство S&P в уходящем году повысило рейтинги большему количеству эмитентов, чем снизило (756 против 722, соответственно), сообщает Bloomberg. Причины – в сильной финансовой отчетности и рекордном уровне денежных средств, накопленных на балансах компаний (1.2 трлн долл.). Действительно, сравнивая динамику CDS на бумаги с рейтингом ниже инвестиционного и движение фондового индекса S&P, многие участники сходились во мнении, что в 2010 г. кредитные рынки оправились от кризиса гораздо быстрее рынков капитала. Это должно вдохнуть больше оптимизма в рынок акций. Помимо положительных импульсов, идущих от хорошей отчетности, большой навес денежных средств может послужить катализатором активности в M&A. В глобальном контексте долговой рынок выглядит перекупленным по отношению к рынку капитала – однако стимулирующие меры, к которым до сих пор прибегают правительства западных стран, будут поддерживать текущий уровень цен и в 1 кв. 2011 г.