Rambler's Top100
 

МДМ Банк: В ближайшие недели ожидается целый ряд налоговых выплат, который негативно скажется на ликвидности и может оказать давление на российские бумаги


[20.09.2010]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

Российский рублевый рынок провел сессию с низкими оборотами; точечная активность отмечалась в выпусках Транснефть‐03, РЖД‐14, РЖД‐23, Газпром нефть БО‐5, БО‐6. Цены российских евробондов сильно не изменились. Россия‐30, несколько подросшая в начале торгов, после публикации статданных в США спустилась к уровню 118.2%, где и завершила сессию.

«Число дьявола». Цифры слабее прогнозов по Индексу доверия, публикуемому Университетом Мичигана (66.6 против 70 пунктов), предопределили негативное закрытие европейских площадок, в том числе и России. Возможно, инвесторы разглядели «число дьявола» в фактической цифре и решили не рисковать перед выходными. При этом американским фондовым площадкам удалось закрыть сессию в несущественном плюсе, а доходность КО США несколько снизилась. 2‐ летние бумаги потеряли примерно 1 б.п. (0.464%), а 10‐летние – 3 б.п. (2.74%). За прошедшую неделю американский доллар подешевел к большинству мировых валют в преддверии заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, решение которого будет опубликовано во вторник. В целом, подавляющее большинство участников рынка не ожидают от регулятора ни пересмотра политики низких ставок, ни расширения программы покупки бондов, ни принятия иных стимулирующих мер. Также эта неделя будет богата на статистику по рынку жилья: выйдут данные по продажам домов на первичном и вторичном рынках, а также по закладке новых домов (подробнее см. календарь).

Греция отложила стресстесты. По сообщению газеты Financial Times, стресс‐тесты греческих банков были отложены на месяц, до конца октября. По мнению регуляторов, это позволит банкам более спокойно пройти сезон отчетности за 9 месяцев 2010 г., а Национальному Банку Греции – провести размещение бондов на 1.7 млрд евро, запланированное на октябрь. На прошлой неделе Греции удалось разместить долговые бумаги объемом более 1 млрд евро. В отличие от прошлых размещений, число участников‐нерезидентов возросло до 30%, что отражает рост интереса зарубежных инвесторов к рисковым активам несмотря на то, что индикативная кривая CDS на суверенные долги Греции по‐прежнему находится на крайне высоком уровне, выше значений месяц и 3 месяца назад (спрэд к германской кривой – 955 ‐ 1 год, 855 ‐ 5 лет, 755 ‐ 10 лет). На этой неделе состоится размещение 3‐ месячных казначейских бумаг, результаты которого продемонстрируют влияние переноса публикации стресс‐тестов на умы инвесторов. В целом, текущие спрэды отражают по‐прежнему высокий уровень риска, ассоциирующийся с греческими бумагами несмотря на успехи правительства в сокращении бюджетного дефицита согласно утвержденному плану.

В понедельник утром внешний фон нейтральный. Ликвидность в системе высокая, однако сегодня этот фактор может быть отчасти нивелирован за счет запланированной уплаты 1/3 НДС за 2 квартал 2010 г. В ближайшие недели ожидается целый ряд налоговых выплат, который негативно скажется на ликвидности и может оказать давление на российские бумаги. Дополнительным фактором воздействия на рублевый рынок станет движение российской валюты: после скачка на прошлой неделе, мы ожидаем консолидации на этой.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов