ВНЕШНИЙ ФОН

- Главной новостью конца прошлой недели стало снижение агентством S&P кредитных рейтингов девяти стран еврозоны, включая Францию и Австрию, в результате неэффективной европейской экономической политики. Эта новость немедленно отразилась на рынках, так индекс Dow Jones упал на 0.39% до 12,422.10, индекс Standard & Poor's 500 опустился на 0.49% до 1,289.09.

- Новости из стран еврозоны продолжат оказывать свое влияние на рынки в этом году. Сегодня рынки в США закрыты в связи с днем Мартина Лютера Кинга, тем не менее, реакция европейских площадок не заставит себя долго ждать. В то же время ЕЦБ сообщил, что сделает все возможное, чтобы успокоить ситуацию на рынках после пятничного снижения рейтингов.

- Доходность казначейских облигаций росла в течение дня, в итоге доходность UST-10 составила 1.86%. Стоимость Brent выросла на 0.26% до USD 110.730 за баррель.

- Сегодня состоятся аукционы госбондов Нидерландов и Франции. Кроме того, выступит министр финансов Франции Франсуа Баруан. Также на этой неделе выйдут данные экономических настроений Германии, заявки на пособие по безработице в США и данные по индексу потребительских цен.

РЫНКИ

Рынок закончил прошедшую неделю в боковом тренде, ожидая решения агентства S&P по кредитным рейтингам стран еврозоны. Объем торгов госбумагами находился на уровне ниже среднего - 9,9 млрд. руб. Наиболее ликвидными бумагами были длинные ОФЗ-26206 (2,1 млрд. руб./-2 б.п. к доходности/YTM 8,12%), ОФЗ-26204 (1,8 млрд. руб./-2 б.п./YTM 8,19%) и ОФЗ-26203 (1,6 млрд. руб./+1 б.п./YTM 7,93%). Обороты по бондам компаний составили 21 млрд. руб., основная активность проходила в бумагах энергетического сектора: ФСК-19 (1,8 млрд. руб./YTM 9,12%), ФСК-18 (1,4 млрд. руб./YTM 8,54%), также крупные объемы торгов происходили по бумаге НЛМК-бо7 (1,4 млрд. руб./-2 б.п./YTM 8,99%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок к концу недели стабилизировался, готовясь к первому налоговому периоду этого года. Сегодня банки выплатят страховые взносы, а в пятницу – НДС. Несмотря на снижение на 48,3 млрд. руб. остатки на счетах в Банке России находятся на комфортном для системы уровне. Оттоку свободных средств на этой неделе будет способствовать возврат в бюджет 171 млрд. руб., из которых Минфин рефинансирует всего 10 млрд. руб., а также аукцион по размещению ОФЗ-25079 на 20 млрд. руб. Аукцион репо проходил под 6,09% годовых, спрос на средства превысил предложение почти в 2,5 раза. На сегодня ЦБ оставил в силе лимит в 10 млрд. руб. Ставки денежного рынка держатся на низких уровнях: MosPrime овернайт составляет 4,66%, утренние котировки рублевых однодневных кредитов достигли уровня 4-4,5% годовых.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Операционные результаты Распадской (-/B1/B+). В пятницу угледобывающая компания Распадская отчиталась по операционным результатам в 4-м квартале 2011г. Компании удалось нарастить добычу угля на 31% по сравнению с 3-м кварталом 2011г. и примерно 24% по сравнению с 4-м кварталом предыдущего года. После аварии, произошедшей на шахте в 2010г., добыча компании снизилась примерно на треть. Восстановительные работы велись в компании в течение всего 2011г., тем не менее, объемы годовой добычи угля в 2011г. снизились на 13% до 6,25 млн. тонн.

Некоторое ухудшение операционных показателей компании, на наш взгляд, не отразится на котировках еврооблигаций Распадской. Единственный выпуск компании не обладает высокой ликвидностью в силу короткой дюрации – 0,35 года, доходность по которому составляет 5,80%. Согласно последней отчетности компании имела достаточный объем денежных средств на счетах для погашения выпуска в 2012г.