ВНЕШНИЙ ФОН

Волатильная ситуация на рынках сохранилась. Вопрос о том, смогут ли европейские регуляторы прийти к соглашению по размеру участия частного сектора в спасении Греции на предстоящем саммите, беспокоит инвесторов.

В понедельник фондовые площадки в США закрылись в плюсе в результате хорошего отчета Caterpillar, а также в ожиданиях позитивных отчетов энергетических и промышленных компаний на этой неделе. Dow Jones закрылся на отметке 11913,62 (+0,89%), S&P на уровне 1254,19 (+1,29%).

Позитивные отчеты компаний стимулируют рынки к дальнейшему росту. Тем не менее, мы полагаем, что до результатов саммита в среду, инвесторы будут воздерживаться от открытия новых рисковых позиций.

РЫНКИ

Рынок стал оптимистичнее, но не активнее. Несмотря на позитивные ожидания от продолжающихся в среду переговоров Франции и Германии, инвесторы в понедельник не стали возобновлять покупки рублевого долга. Рынок госбумаг при общем повышении котировок продемонстрировал очень низкую активность – обороты составили 3 млрд. руб. Не лучше ситуация с корпоративными выпусками, коррекция по которым происходит гораздо медленнее - если в ОФЗ сделки с повышением цены прошли по 90% выпусков, то на вторичном рынке корпоративного долга положительную динамику показали только 50% облигаций. Обороты в сегменте составили 5 млрд. руб., не учитывая оферты по выпускам ХКФБ-5 и Ростелеком-13. Среди ОФЗ наибольшая активность наблюдалась в длинных выпусках ОФЗ-25077 (0.8 млрд. руб./- 6 б.п. к доходности/YTM 8.31%) и ОФЗ-26203 (0.6 млрд. руб./-20 б.п./YTM 8.23%), наиболее ликвидными корпоративными бумагами стали Мосэнерго-2 (0.3 млрд. руб./-36 б.п./YTM 6.31%) и Система-02 (0.2 млрд. руб./+21 б.п./YTM 7.08%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Банк России спешит на помощь. После снижения объемов заимствований по сделкам репо с ЦБ на прошлой неделе банки вновь обратились к регулятору – по итогам двух аукционов объем сделок составил 354,3 млрд. руб. На междилерском репо дополнительно было привлечено 191,4 млрд. руб. (ставки составили 5,27% и 5,3% соответственно). Это помогло сохранить остатки на счетах перед началом выплат по НДПИ и акцизам – сейчас в Банке России на 18,6 млрд. руб. больше, чем днем ранее, а именно - 867,3 млрд. руб. Также завтра поддержку банкам окажет размещение средств бюджета – Минфин предложит на аукционе 80 млрд. руб. по ставке от 6,6%. Как и в прошлый раз, мы ожидаем ажиотажный спрос на бюджетные средства, и, в итоге, ставки размещения депозитов могут вновь достигнуть рекордных значений с конца 2009 года, как и на прошлом аукционе.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Мечел (-/B1/-) привлек синдицированный кредит, нейтрально. Вчера стало известно, что подразделению Группы Мечел Mechel Trading AG был предоставлен кредит на общую сумму $180 млн. с возможностью увеличения до $350 млн. Срок кредита составил 3 года, отсрочка погашения по кредиту составляет 18 месяцев.

Согласно планам компании привлеченные деньги будут использованы для рефинансирования краткосрочных займов компании. Привлечение новой кредитной линии является позитивным фактором для группы. В 2012 году Мечелу предстоит погашение $2,88 млрд., которые Группа, скорее всего, будет рефинансировать. Недавняя договоренность Мечела с кредиторами о сохранении ковенанты Чистый долг/EBITDA на уровне 3,5 подтверждает тот факт, что компания не намерена снижать уровень долга в ближайшее время.

На рынке обращается 13 выпусков Мечела с доходностью 8,64%-10,72% годовых с дюрацией 0,71-3,8 года. На кривой металлургических компаний выпуски Сибметинвеста (группа Евраз) предоставляют премию к выпускам Мечела порядка 30 б.п. На наш взгляд Евраз обладает более сильным кредитным профилем, и при желании инвесторов диверсифицировать свой портфель выпусками металлургических компаний, выпуски Евраза выглядят более привлекательными.