РЫНКИ

Внешний фон умеренно положительный. После публикации новостей по Греции, рынки начали восстанавливаться после просадки накануне. На открытии стоит ждать частичного восстановления и российского долгового рынка, однако тенденции к концу дня могут измениться. К тому же, сегодня будет опубликована третья редакция ВВП США в 1 кв. 2011 г., что может оказать серьезное воздействие на ход торгов на мировых площадках.

Рост цен облигаций в начале дня на внутреннем долговом рынкесменился серьезной просадкой ближе к его завершению. Продажи начались после публикации решения МЭА о роспуске части своих резервов для снижения нефтяных котировок. В целом по итогам дня бумаги потеряли 20-30 б.п., при этом больший урон вновь понесли госбумаги. Существенную просадку продемонстрировал и внешний рынок. Россия-30 потеряла более 50 б.п., закрывшись около отметки 117.25%. Серьезней просел корпоративный сектор, где продажи порой носили панический характер. Цены некоторых выпусков снизились сразу на несколько процентов, например бумаги Банка Москвы.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Русфинанс банк размещает облигации объемом 4 млрд руб. Биржевые облигации серии БО-01 имеют срок до погашения 3 года, предусмотрена оферта через 2 года. Индикативный диапазон по ставке составляет 7.25-7.50%, что соответствует доходности в 7.38-7.64%. Книга заявок закрывается 30 июня, биржевое размещение запланировано на 4 июля.

У банка в обращении находится 4 выпуска рублевых облигаций. Облигации серий 8 и 9 торгуются с доходностью около 6.6% к оферте в сентябре 2012, а облигации серий 10 и 11 последнее время торгуются мало, значимые обороты были только в начале месяца, сделки проходили с доходностью около 7.7% к оферте в ноябре 2013. То что организаторы установили сравнительно узкий диапазон в 25 б.п. и отвели на сбор заявок лишь неделю, возможно, говорит о том, что база инвесторов уже в основном сформирована. Облигации серий 8 и 9 размещались с первоначальным диапазоном шириной в 50 б.п., серии 10 и 11 в 30 б.п. При этом по всем предыдущим выпускам сбор заявок продолжался две недели. Заявленный диапазон предлагает премию к вторичному рынку: нижняя граница совпадает со справедливым уровнем и, соответственно, премия составляет до 25 б.п. Однако мы считаем, что размещение пройдет ближе к нижней границе.

День под знаком макроэкономики. Сразу две новости всерьез изменили расклад сил на мировых площадках во время торговой сессии четверга. Первая появилась еще до закрытия российских площадок. Международное энергетическое агентство сообщило о том, что выделит 60 млн барр. из своих запасов для компенсации нехватки поставок из Ливии. Западные СМИ запестрили сообщениями о появившихся за последние пару недель в кулуарах разговорах о готовности США любыми мерами сбивать цены на нефть с текущих уровней, до комфортных 70-80 долл. за барр. Как бы то ни было, но котировки на контракты на нефть теряли до 8%, в зависимости от марки нефти. Между тем, к утру пятницы ситуация стабилизировалась и, например, Brent торгуется у отметки 109 долл. за баррель. Падение нефтяных котировок привело к полномасштабной распродаже рисковых активов на мировых площадках (пострадали, разумеется, и российских) и к росту доллара.

Вторая новость, появившаяся ближе к закрытию американской торговой сессии, несколько ободрила инвесторов и помогла американским площадкам частично отыграть падение начала дня. Новость, на самом деле и не новость вовсе, а очередное заявление лидеров стран Евросоюза, собравшихся на саммите в Брюсселе о готовности предоставить Греции дополнительной финансовой помощи, в случае принятия Парламентом новых мер сокращения бюджетных расходов и программы приватизации. Что более важно – известие об окончательном согласовании этих мер представителями Греции, ЕС, МВФ и ЕЦБ. Таким образом, положительное решение Парламента Греции на следующей неделе, дает зеленый свет для выделения очередного транша для Греции, а также принятия дополнительных мер финансовой стабилизации.