Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Повышение рейтинга "Казаньоргсинтеза" до "CCC" нейтрально для еврооблигаций компании


[16.08.2011]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

РЫНКИ

Внешний фон нейтральный. Вышедшие в понедельник данные по обрабатывающей промышленности штата Нью-Йорк указывают на августовское сокращение производственной активности, уже третий месяц подряд. Данная статистика свидетельствует о медленных темпах восстановления экономики США. Поддержку рынку оказала публикация ЕЦБ по выкупу правительственных облигаций в объеме рекордных 22 млрд. евро. Сегодня инвесторы ожидают экономические данные США по количеству строящихся домов и информацию о промышленном производстве. Также сегодня состоится встреча глав Германии и Франции, на которой будут обсуждаться меры по борьбе с долговым кризисом еврозоны.

Активность на рынке средняя. В понедельник на российском рынке облигаций торги прошли на низком уровне. Объем в секторе госбумаг составил 10,6 млрд. руб., снижение доходности по ОФЗ, в среднем, составило 20-30 б.п. Большим интересом пользовались выпуски ОФЗ-25076 (1,9 млрд. руб./ +4 б.п. по доходности) и ОФЗ-26204 (1,6 млрд. руб./ -7 б.п.). В корпоративном сегменте оборот в понедельник составил 13,4 млрд. руб. Внимание инвесторов было сосредоточено на банковских облигациях, особенным интересом пользовался выпуск ВЭБ-8 (1,2 млрд. руб. / -2 б.п.), также на фоне новостей об одобрении советом директоров НорНикеля оферты произошло снижение доходности выпусков Русала в пределах 10 б.п.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Fitch повысило рейтинг Казаньоргсинтез до CCC, нейтрально для еврооблигаций компании. В понедельник рейтинговое агентство Fitch повысило рейтинг Казаньоргсинтеза с СС до уровня CCC. В своем пресс-релизе агентство отметило удлинение кредитного портфеля КОСа, улучшение краткосрочной ликвидности и снижение процентных платежей вследствие недавнего рефинансирования основного долга компании Сбербанком. В июне 2011г. Сбербанк предоставил КОСу три кредитные линии общим объемом 28,8 млрд. руб., которые рефинансировали две кредитные линии Сбербанк, а также непогашенный кредит основного акционера КОСа – холдинга ТАИФ. Несмотря на улучшение кредитного портфеля и снижение стоимости его обслуживания, долговая нагрузка КОСа по-прежнему остается на высоком уровне. По итогам 2-го квартала 2011г. совокупный долг компании составил 29,1 млрд. руб.

Облигации КОСа в настоящий момент торгуются с доходностью около 9,02% с дюрацией 2,99 года, предоставляя одну из наибольших доходностей среди еврооблигаций российских эмитентов. Несмотря на успехи КОСа в рефинансировании своего кредитного портфеля, кредитные риски компании пока сохраняются на высоком уровне, оставаясь подверженными цикличным спадам экономики. Мы полагаем, что повышение рейтинга компании вряд ли заметно отразится на снижении доходности обращающихся еврооблигаций.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: