Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Первичный долговой рынок продолжает радовать заемщиков чередой удачных размещений


[06.02.2012]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

ВНЕШНИЙ ФОН

- Инвесторы продолжают с нетерпением ждать новостей из еврозоны, в частности, из Афин. Сегодня греческая коалиция должна сказать о своем решении в отношении принятия «больных» условий предоставления нового пакета помощи стране. В воскресенье прошли переговоры трех крупнейших политических партий Греции об условиях, которые были поставлены тройкой кредиторов для предоставления помощи в 130 млрд. евро, включающие в себя реформирование рынка труда и снижение бюджета. Тем не менее, данный вопрос так и остался открытым.

- В пятницу, благодаря сильным данным с рынка труда США, американские фондовые индикаторы показали уверенный рост - индекс Dow Jones вырос по итогам торгов на 1,21% до 12.858,90 пункта. Индекс Standard & Poor's 500 повысился на 1,44 % до 1.344,66 пункта. Доходность UST-10 в пятницу выросла c 1.82% четверга до 1.95% на фоне новостей о снижении уровня безработицы США до 8.3%.

- Нефть Brent подешевела на 2,8% до $114,5 на фоне укрепление доллара США и риска того, что дефолт Греции негативно отразится на всей еврозоне, снизив спрос на сырье.

- Из наиболее важной статистики сегодня мы выделяем настроения инвесторов в еврозоне и данные по промышленным заказам в Германии. Кроме того, важным станет выступление члена FOMC Стэнли Фишера.

РЫНКИ

Активность рынка высокая. Рублевый рынок долга завершил неделю ростом на фоне увеличения интереса участников к суверенным выпускам. В сегменте ОФЗ торговый оборот в пятницу составил 20,8 млрд. руб., в корпоративном секторе активность была меньше – объем сделок достиг 17,8 млрд. руб. Три четверти оборота ОФЗ сконцентрировались в длинных бумагах, из них продолжают пользовать популярностью ОФЗ-25077 (3,6 млрд. руб./-11 б.п./YTM 7.33%), ОФЗ-26205 (3,5 млрд. руб./-13 б.п./YTM 7.89%), ОФЗ-26204 (3,4 млрд. руб./-8 б.п./YTM 7.62%). В выпусках компаний основные покупки сосредоточились в выпусках ВТБ-6 (1,2 млрд. руб./3 б.п./YTM 7.66%) и новой ВТБ бо-7 (1,1 млрд. руб./-12 б.п. /YTM 7.97%), а также Газпромбанк-бо3 (1,0 млрд. руб./YTM 8.66%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ситуация на денежном рынке улучшается, низкие ставки сохраняются. Остатки на счетах в Банке России в пятницу выросли на 100.7 млрд. руб. за счет резкого увеличения депозитной базы (на 74,7 млрд. руб.) и составляют 1186,0 млрд. руб. Ставки денежного рынка в пятницу продолжили движение вниз – однодневное межбанковское репо с облигациями совершалось под 4,71% годовых (-30 б.п. днем ранее), MosPrime овернайт снизился на 17 б.п. до 4,49%. На аукционе однодневного репо с ЦБ средневзвешенная ставка составила 5,49% годовых. На МБК ставки по однодневным кредитам сохраняются на уровне 4,0-4,5% годовых. На этой неделе мы ожидаем сохранения ставок на текущих уровнях в отсутствии крупных выплат и улучшения ситуации с рублевой ликвидностью.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Первичный рынок активен, закрытие книг проходит по нижним границам диапазонов. Первичный рынок продолжает радовать заемщиков чередой удачных размещений, проходящих в основном по нижней границе диапазона. ВЭБ-лизинг (BBB/-/BBB) закрыл в пятницу книгу заявок, установив ставку купона по 6-му выпуску купон в размере 9,00% годовых. В день закрытия книги эмитент сузил ранее объявленные границы диапазона с 9,00%-9,50% до 8,90%-9,00%. Выпуск был размещен с небольшой премией к рынку, и, на наш взгляд, может продолжить свой рост при сохранении позитивных тенденций на глобальных рынках.

Государственный банк РСХБ (-/Baa1/BBB), размещающий 2-й выпуск биржевых облигаций принял в пятницу решение удвоить предложение, предложив инвесторам в дополнение 3-й выпуск биржевых облигаций объемом 5 млрд. руб. По итогам букбилдинга ставка купона была установлена на уровне 8,20% годовых, при ранее объявленных ориентирах 8,25%-8,50%. По выпускам предусмотрена оферта через 1,5 года. Мы полагаем, что рост котировок выпуска на вторичном рынке также будет во многом зависеть от развития ситуаций на мировых площадках.

Банк Зенит (-/Ba3/B+) в пятницу также закрыл книгу заявок 4-го выпуска биржевых облигаций. Ставка купона по итогам закрытия книги составила 8,90%, что соответствует доходности 9,10% годовых. Первоначальные ориентиры ставки купона были объявлены на уровне 9,00%-9,20% годовых, которые затем были снижены до 8,90%-9,00%. По итогам размещения банку удалось привлечь средства с минимальной премией к рынку. И, на наш взгляд, дальнейшее снижение доходности ограничено.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: