Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Обмен государственных облигаций Греции в рамках программы PSI не принес стране большего доверия со стороны участников рынка


[26.03.2012]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

РЫНКИ

- Обмен государственных облигаций Греции в рамках программы PSI не принес стране большего доверия со стороны участников рынка. Бумаги все так же сохраняют высокую доходность и их котировки подвержены волатильности. Доходность новых 10-летних бондов греческого правительства в пятницу выросла больше чем на 1 п.п. до 20,23% годовых, то есть немногим ниже старых бумаг. Между тем в четверг доходность держалась ниже 19,20%.

- На следующей неделе ЕЦБ проведет очередное заседание по вопросам монетарной политики. На наш взгляд ЕЦБ сохранит свою политику и оставит ставку без изменений на уровне 1%. Однако со стороны инвесторов на рынке присутствуют спекуляции относительно данного вопроса. Так, по словам Йорга Асмуссена, члена управляющего совета ЕЦБ, Центробанк может снизить ставку ниже 1%, если этого будет требовать экономическая обстановка. По прогнозам Центробанка, в этом году еврозона вступит в период мягкой рецессии. Разница в уровне темпов роста ВВП среди разных стран ожидается существенной: в Германии экономическое развитие продолжится, тогда как страны периферии будут испытывать проблемы с развитием экономики.

- Цена на нефть Brent снизилась на 0,19 доллара до 124,9 доллара за баррель на фоне обеспокоенности инвесторов по замедлению темпов роста экономики Китая, которая является одним из самых важных импортеров сырья. Однако это не повлияло на американские индексы, которые по итогам торгов в пятницу показали рост: Dow Jones вырос на 0,27% до 13.080,73 пункта, индекс Standard & Poor's 500 прибавил на 0,31% до 1.397,11. Доходность UST-10 выросла на 1.3 б.п. до 2.24%.

- В конце недели в Копенгагене пройдет неформальная встреча министров финансов еврозоны, на которой они должны определиться с размером фонда европейской стабильности (EFSF). Итоги данной встречи на наш взгляд станут ориентиром для стран G20, которые в апреле должны определиться с размером отчислений в МВФ. Из наиболее важных новостей сегодня мы выделяем индекс делового климата Германии Ifo, выступление председателя ФРС г-на Бернанка, статистику по незавершенным продажам на рынке недвижимости США, выступление Президента ЕЦБ Драги, продажи 12-месячных облигаций Германии Bubill и продажи 3-месячных долговых обязательств США.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

- В пятницу остатки на счетах в ЦБ снизились еще на 84.1 млрд. руб. до 725.5 млрд. руб. с 809.6 млрд. руб. Сегодня пройдет уплата акцизов и налога на добычу полезных ископаемых, которые в очередной раз окажут давление на рублевую ликвидность. В среду ожидается уплата налога на прибыль. Объем привлеченных средств через РЕПО с ЦБ в пятницу составил 58,34 млрд. руб. при средневзвешенной ставке 5,26%. По итогам пятницы ставка Mosprime overnight снизилась на 5 б.п. до 5,28%, однонедельная ставка выросла на 1 б.п. до 5,82%, трехмесячная ставка стабильна на уровне 6,74%. Сегодня утром однодневные ставки на межбанке значительно выросли до уровня 5,75-6,00% годовых. Мы ожидаем продолжения роста ставок в начале недели на фоне налоговых выплат.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

РЖД (BBB/Baa1/BBB) разместил 7-летние еврооблигации. В пятницу РЖД разместила 7-летние рублевые еврооблигации объемом 25 млрд. руб. Ставка купона по итогам размещения составила 8,3%. Первоначально крупнейшая государственная железнодорожная монополия ориентировала инвесторов на доходность на уровне 8,5%, которая на фоне спроса на выпуск была снижена. Наиболее длинный выпуск, РЖД-16, торгуется в настоящий момент с доходностью 8,11-8,15% годовых при дюрации 3,58 года. Выпуск был размещен с минимальной премией к рынку и, на наш взгляд, дальнейшая динамика торгов в нем будет зависеть от успешности размещения российского суверенного долга.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: