Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Негативная ситуация на мировых площадках и общее неприятие риска со стороны инвесторов может повысить стоимость заимствований для "Синергии"


[31.05.2012]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

РЫНКИ

В среду Европейская комиссия бросила Испании последний спасательный круг для борьбы с долговым кризисом в еврозоне, предложив больше времени для сокращения бюджетного дефицита и прямую помощь из спасательного фонда еврозоны для рекапитализации проблемных банков. Стоимость заимствований по гособлигациям Испании достигла пиковых значений, а рынок акций страны достиг девятилетних минимумов на фоне тяжелого состояния банковского сектора и перемещения инвесторов в относительное убежище от кризиса, выраженное в виде немецких облигаций.

Проблемы Испании и Греции усугубляют ситуацию по финансовой стабильности других стран. Вчера Италия провела не совсем удачный аукцион по размещению 5-ти и 10-летних бондов в объеме 5,73 млрд. евро. 10-летние бумаги были проданы в объеме 2,34 млрд. евро при доходности 6,03% годовых против апрельского уровня 5,84%, спрос превысил предложение в 1,4 раза вместо 1,48 в апреле. 5-летние бонды были проданы на 3,4 млрд. евро по 5,66% против 4,86% в апреле.

Проблемы стран еврозоны укрепляют позиции долговых бумаг США и Германии, интерес к которым не угасает. Так доходности 10-летних казначейских облигаций США снизились до минимального уровня за 60 лет в 1,642%. В тоже время 2-летние облигации Германии торгуются с нулевой доходностью, доходность 5-летних бумаг – 0,5%, 10-летних – 1,750%.

Рынки США начали резкое снижение в среду на фоне резкого удорожания стоимости заимствований Испании и Италии: Dow Jones упал на 1,28% до 12.419,86, Standard & Poor's 500 снизился на 1,43% до 1.313,32.

Нефть Brent также снизилась на $0,32 до $103,15 за баррель, несмотря на сокращение запасов нефти в США на минувшей неделе на 353 тыс. баррелей до 385,9 млн. баррелей. Сегодня инвесторы будут ждать данные Минэнерго США по запасам нефти и бензина.

Среди наиболее важных новостей сегодня мы выделяем индекс цен на жилье Nationwide, коэффициент безработицы Германии, индекс потребительских цен ЕС, данные по рынку труда в США, а также выступление президента ЕЦБ М.Драги.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Остатки на счетах Банка России снизились на 75,3 млрд. руб. до 673,4 млрд. руб. с 748,7 млрд. руб. вторника. Сальдо по операциям с ЦБ выросло до -310,3 млрд. руб. с -408,1 млрд. руб. Ставка Mosprime overnight выросла на 20 б.п. до 6,69%, однонедельная выросла на 8 б.п. до 6,71%. Сегодня утром ставки на межбанке продолжают сохраняться на высоком уровне 6,50-6.75% в виду сжатой ликвидности. Сегодня состоится депозитный аукцион ЦБР сроком на 1 месяц, а также ВЭБ предоставит банкам 15 млрд. руб. до 5 февраля 2013г. по ставке 7,75%.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Синергия (-/-/B) размещает облигации. Крупный производитель крепкого алкоголя Синергия начал маркетинг нового выпуска биржевых облигаций серии БО-3 в объеме 2 млрд. руб. Формирование книги запланировано на 1 июня, а техническое размещение на 6 июня. Компания предложила инвесторам амортизационную структуру погашения выпуска – по 25% в дату выплаты 4-го и 5-го купонов, и 50% в дату выплаты 6-го купона. Обращающиеся выпуски Синергии не обладают высокой ликвидностью в силу концентрации бумагу крупных инвесторов. В последнее время компания проводила стратегию по уменьшению долговой нагрузки и планирует снизить соотношение чистый долг/EBITDA до 1,5x (по итогам 2011г. данный показатель находился на уровне 2,0). На наш взгляд бизнес-модель эмитента обладает необходимым запасом прочности для сохранения устойчивости в кризисное время. Однако негативная ситуация на мировых площадках и общее неприятие риска со стороны инвесторов может повысить стоимость заимствований для компании.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: