Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ¬ли€ние тенденций валютного рынка на ликвидность и ставки все более заметно


[31.05.2012]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок долга

»спани€ не позвол€ет продолжить коррекционный рост

¬ среду, после небольшой передышки, пессимистичные настроени€ вновь вернулись на глобальные рынки, причем волна продаж с новой силой захлестнула котировки рискованных активов. ƒо решени€ политической неопределенности в √реции, в центре внимани€ европейского кризиса остаетс€ »спани€, котора€ из-за необходимости докапитализации своих банков может быть вынуждена обратитьс€ за помощью в ћ¬‘, ≈÷Ѕ и стабфондам еврозоны.  ак итог – суверенные кредитные спрэды страны расширились до нового рекорда в 583 бп, вызыва€ аналогичную цепную реакцию в долгах периферийных экономик. “ак, »талии вчера не смогла разместить весь за€вленный объем об€зательств по причине роста стоимости заимствований. »з планируемых 6.25 млрд »талии удалось разместить бонды только на 5.73 млрд евро, при этом доходность 10-летних бумаг вновь превысила уровень в 6.0%.

ѕосле отказа ≈÷Ѕ оказывать какую-либо поддержку банкам проблемных стран, вчера попытатьс€ решить этотм вопрос попробовала ≈врокомисси€. –егул€тор еврозоны призвал вчера использовать посто€нный стабфонд ESM, который начнет действовать с 1го июл€, в цел€х пр€мого повышени€ капитализации банков региона. ¬прочем, среди стран, выступающих категорически против этой идеи остаютс€ √ермани€, Ќидерланды и ‘инл€нди€.

¬нимание инвесторов к концу недели должно сместитьс€ в —Ўј

Ќерешенность европейских проблем и их обрастание новыми сложност€ми создает предпосылки дл€ формировани€ среднесрочного нисход€щего тренда по евро и, соответственно, по большинству рискованных активов. ƒо выборов в √реции и июньского саммита ≈— мы вр€д ли увидим какие-либо судьбоносные решение, при этом до этих событий скорее возможно по€вление еще более удручающих новостей. Ќа этом фоне —Ўј может спасти рынки от сильной депрессии за счет публикации хороших данных по рынку труда за май (в п€тницу). —егодн€ также будет опубликована втора€ оценка ¬¬ѕ —Ўј за прошлый квартал, котора€ предполагает замедление прироста экономики до 1.9% по сравнению с предварительной оценкой в 2.2%.

ƒенежно-кредитный рынок

–ынок остаетс€ под давлением слабого рубл€

 онъюнктура локального денежно-кредитного рынка остаетс€ под давлением из-за стремительного ослаблени€ рубл€ и нежелани€ банков продавать валюту дл€ компенсации дефицита ликвидности. Ќа рынке ћЅ  окончание налогового периода пока не чувствуетс€, кредиты овернайт подешевели вчера на символические 10 бп до 6.9% годовых, а междилерское репо подорожало в среднем на 20 бп до 6.6% годовых. —прос на аукционах пр€мого репо с ÷Ѕ –‘ оставалс€ внушительным – 378 млрд руб. против 385 млрд. —егодн€ утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ –‘ сократилась на 75.3 млрд руб., составив 673.4 млрд руб.

¬ли€ние тенденций валютного рынка на ликвидность и ставки все более заметно. ¬ перспективе дефицит рублей будет скорее нарастать, поскольку регул€тор приступил к заметному участию в торгах на внутреннем валютном рынке. Ќа наш взгл€д, стоит ожидать сокращени€ объемов краткосрочного денежного предложени€ с его стороны как попытку ослабить давление на рубль.

–убль увеличил дневные потери

¬алютные торги среды оказались негативны дл€ рубл€. –оссийска€ валюты потер€ла 43 коп. по отношению к бивалютной корзине, закрывшись на отметке 36.28 руб. ќслабление евро, которое ут€гивает вниз цены на основные виды сырь€, приводит к агрессивным продажам рубл€ и формированию устойчивых девальвационных настроений. ”читыва€, что решение европейских проблем, веро€тно, не наступит в ближайшей перспективе, давление на рубль будет только возрастать и, как итог, ÷ентробанк будет вынужден более активно продавать валюту.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды растер€ли оптимизм

–оссийский сегмент в среду растер€л оптимизм первых двух дней недели на фоне быстрого снижени€ нефт€ных цен. Ќа суверенной кривой биды опустились на 25-50 бп, корпоративный сектор имел более существенные темпы снижени€, составл€вшие в среднем более 50 бп. ¬ аутсайдерах рынка находились выпуски нефт€ного сектора, следовавшие вслед за нефтью; в результате дн€ котировки дальних бумаг “Ќ -¬– тер€ли до фигуры, чуть лучше торговались выпуски Ћукойла, подешевевшие в среднем по кривой на 50 бп. ѕродажи затронули и выпуски металлургов, где снижение цен в бумагах —еверстали и ≈враза составл€ло пор€дка 75 бп.

Ћокальный рынок дешевеет

Ћокальный рынок испытывает давление со стороны всех ключевых факторов ценообразовани€: дешевеющей нефти, снижающегос€ рубл€, растущего дефицита ликвидности. Ёти услови€ гарантируют снижение цен наиболее ликвидным инструментам и, как минимум, отсутствие активности в прочих сегментах рынка. ¬ среду дальний участок кривой ќ‘« потер€л в ценах еще пор€дка 50 бп, а сегмент ближней и средней дюрации был практически лишен сделок.  орпоративный сегмент по-прежнему был лишен активности; здесь точечные сделки не выходили за границы средней дюрации и, как правило, вызывали снижение цен на 25-50 бп. — таким результатом завершили день выпуски јлроса 21, √азпром нефть 11 и Ќ  јль€нс Ѕќ-1.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов