Рынки

- Внешний фон с утра в среду нейтральный. На рынках передышка после недельного роста – инвесторы ждут новых сигналов к дальнейшему движению. Текущие новости – вроде принятия бюджета Ирландии или налоговых послаблений в США – дают отсроченный эффект, а во многом уже и вовсе учтены в котировках.

- Торги на внутренней сессии российского долгового рынка обошлись без сюрпризов. Цены большинства бумаг менялись в узком диапазоне при низкой активности участников. Тем не менее, цены на еврооблигации несущественно подросли - суверенный займ Россия-30 по итогам дня прибавил около 1/8%, закрывшись вблизи 117.20. В корпоративном сегменте спрос наблюдался в нефтегазовом секторе на дальнем конце кривой.

- Евро не пахнет: ирландские политики оставили распри ради финансовой помощи с материка. Парламент Ирландии проголосовал за бюджет 2011 года – бюджет предполагает сокращение расходной части на 6 млрд евро в рамках трехлетней программы по фискальной оптимизации общим объемом 15 млрд евро. Именно на эту программу правительство Ирландии возлагает главные надежды: она должна снизить уровень дефицита с нынешних 32% до 3%. Причем уже к концу следующего года дефицит должен снизиться до 9.5%-12%. Бюджет вступит в силу после утверждения правительством – после этого падет последняя преграда на пути мощного потока финансовой помощи из континентальной Европы. На этом фоне доходность ирландского госдолга слегка просела – до 8% по 10-летним бумагам. В то же время доходность других периферийных стран Еврозоны снова немного подросла.

Новости и торговые идеи

- Минфин доразмещает в среду 2-летние ОФЗ 25073 и 5-летние ОФЗ 25075 суммарно на 18.22 млрд руб. Озвученный накануне диапазон доходности - 6.08-6.13% для ОФЗ 25073 и 7.16-7.26% для выпуска 25075 - по верхней границе предполагает премию к вторичному рынку не более 5-7 б.п., что, тем не менее, может привлечь инвесторов. Мы считаем вполне вероятной реализацию подобного потенциала по премии, особенно в условиях сохраняющейся на уровне ниже среднего ликвидности. Участие в размещении выглядит интересным ближе к верхним уровням объявленного диапазона доходности.

- S&P помещает рейтинги Х5 (BB-/-/-) и Копейки (B-/-/-) под наблюдение. Рейтинг Х5 (BB-) помещен в список CreditWatch с "негативным", а рейтинг Копейки (B-) – с "позитивным" прогнозом. Рейтинги будут находиться в списке ближайшие три месяца, после этого рейтинг Х5 будет либо сохранен на прежнем уровне, либо снижен, а рейтинг Копейки – либо подтвержден, либо повышен. Действия агентства отражают неопределенность, возникшую после того, как X5 объявил о покупке Копейки: пока неясно, как Х5 справится с ростом кредитной нагрузки после привлечения средств для финансирования сделки – неясно и то, насколько эффективна будет объединенная компания. Вместе с тем, до завершения сделки рейтинги Копейки могут остаться на