Рынки

Рублевый рынок долга провел торговую сессию вторника вновь находясь в фазе консолидации. Снижаясь в начале дня, котировки бумаг подросли во второй половине торговой сессии. Отдельные бумаги вновь отличились бoльшим оборотом торговли, среди подобных все тот же металлургический сектор, в особенности Норникель, Сибметивнест и Евраз. Рынок евробондов подрос, больше других выросли цены длинных выпусков Газпрома, Евраза, ТНК. Котировки России‐30 закрылись вблизи отметки 118.4%, зарядившись положительной энергетикой неплохой, за долгое время, статистики из США. Промпроизводство выросло в июле на 1% против 0.5% в прогнозе. Данные по закладке новых домов хоть и оказались ниже ожиданий, но несущественно, что уже неплохо, так как цифры статистики в данном секторе крайне волатильны. Так в июле число вновь заложенных домов выросло к предыдущему месяцу на 1,7% против прогноза в 2%. Доходность 10‐летних UST, наконец, немного подросла (7 б.п.) и составила 2,645%.

PIIGS. Во вторник Испания и Ирландия разместили государственные облигации общим объем порядка 7 млрд евро. После некоторого успокоения на рынке европейского суверенного долга, инвесторы крайне внимательно следят за размещениями подобного рода, особенно, если государство подпятнало свою репутацию, попав в группу с неоднозначной аббревиатурой PIIGS. Итоги прошедшего размещения свидетельствуют о снижении напряженности среди инвесторов. Так, Испании удалось продать 12‐месячные векселя объемом 4.34 млрд евро, с доходностью 1.84%, что ниже 2.22% месяцем ранее. А объем переподписки книги заявок увеличился с 1.95 до 2.47 раз. Не менее успешные результаты были и в размещении 1,5‐годовых Letras del Tesoro (объем 1.17 млрд евро) – доходность составила 2.08% против 2.33% в ходе июльского аукциона. Спрос превысил предложение почти в 4 раза, в то время как в июле лишь в 2.44. За последний месяц короткий конец испанской суверенной кривой несколько выровнялся, спрэд доходности суверенных 1‐летних бумаг Испании и Германии сократился со 158.8 до 97.7 б.п. Ирландия в ходе размещения предложила инвесторам объем всего в 1.5 млрд евро в 4‐ и 10‐летних бумагах. Спрос на 4‐летние госбумаги превысил предложение в 5.4 раза, а на 10‐летние в 2.4 раза. Курс пары EUR/USD немного подрос на торгах во вторник. Диапазон колебаний по‐прежнему находится в 1,28‐1,29.

Высокий уровень ликвидности и умеренно положительный фон окажут российскому долговому рынку поддержку, однако стимула для существенного роста котировок пока нет.

Размещения

В среду Минфину проводит доразмещения двух выпусков ОФЗ – 25071 и 25073, срочностью 4 и 2 года соответственно. Суммарный объем предложения – 40 млрд руб., по 20 млрд на каждый выпуск. Высокий уровень ликвидности в системе окажет положительное воздействие на участников, однако большой министерской щедрости мы не ожидаем. В целом, по нашим прогнозам, размещение пройдет в рамках сложившейся кривой.