Rambler's Top100
 

ћƒћ Ѕанк: »нвесторы продолжают распродажу рублевого долга


[17.11.2011]  ћƒћ Ѕанк 

¬Ќ≈ЎЌ»… ‘ќЌ

- ћировые площадки закрылись в среду очередным снижением в результате усилени€ опасений по ухудшению ситуации в еврозоне. »ндекс Dow Jones снизилс€ в среду на 1,58% до 11.905,59 пункта, Standard&Poor's 500 опустилс€ на 1,66% до 1.236,91 пункта.

- ≈врокомисси€ отметила системный кризис еврозоны, который требует более сильной экономической интеграции между странами ≈вросоюза и возможности выпуска общих долговых бумаг, или "облигаций стабильности", дл€ стран с единой валютой. —пред между доходностью 10-ти летних бумаг ‘ранции и √ермании приближалс€ в среду к 200 б.п., достига€ максимального уровн€ с момента начала обращени€ евро. Moody's сократило рейтинги некоторых немецких банков государственного сектора, ссыла€сь на низкую веро€тность внешней поддержки, что свидетельствует о возможности возникновени€ проблем даже у финансовых институтов стабильных государств. –ейтинговое агентство Fitch также сделало свои за€влени€ в отношении европейского кризиса, и сообщило, что несмотр€ на стабильность прогноза банковского сектора —Ўј, ситуаци€ может ухудшитьс€, если долговой кризис усугубитьс€.

- —егодн€ утром котировки Brent снижались, но торговались выше USD111 за баррель после ночного снижени€ до USD110,58 за баррель. Ќа цены черного золота оказывают вли€ние все те же страхи ухудшени€ ситуации в еврозоне, и как следствие, последующее снижение спроса на сырье. »нвесторы начали ориентироватьс€ на американский рынок, чтобы пон€ть каким будет спрос в будущем, т.к. —Ўј €вл€етс€ одним из крупнейших потребителей этого сырь€.

- ћы отмечаем рост доходности UST-10 с 2,001% до 2,003% и котировок Rus-30 с 117,663% до 118,095% от номинала.

- ќтносительно положительные макроэкономические цифры вчера немного поддержали рынок. ќбъем промпроизводства в —Ўј в окт€бре вырос на 0,7% против консенсус-прогноза Bloomberg +0,4%. —егодн€ среди важных новостей мы отмечаем данные о количестве первичных обращений за пособием по безработице —Ўј и значение филадельфийского индекса деловой активности за но€брь.

–џЌ »

- »нвесторы продолжают распродажу рублевого долга. —реда на рублевом долговом рынке не стала исключением последних дней: зыбкий новостной фон заставл€ет инвесторов переформировывать свои портфели в пользу краткосрочных выпусков, увеличива€ спекул€тивную активность. ƒоходности по длинным ќ‘« выросли за врем€ торговой сессии на 12 б.п., в то врем€ как на краткосрочные бумаги наблюдалс€ спрос, исс€кший только к концу торговой сессии. Ќа выпуски суверенного внутреннего долга с дюрацией более трех лет пришлось чуть больше половины оборота. Ћидерами по активности торгов стали бумаги ќ‘«-26205 (2,1 млрд. руб./YTM 8,44%), ќ‘«-26204 (1,2 млрд. руб./+2 б.п. к доходности/YTM 8,36%) и среднесрочна€ ќ‘«-25076 (1,2 млрд. руб./-5 б.п./YTM 7,46%). ќбщий оборот по госбумагам составил 8,58 млрд. руб., практически не изменившись со вторника. ¬ облигаци€х компаний преобладала схожа€ динамика: обороты в коротких бумагах выросли на 70%, торговались преимущественно металлургический и транспортный сектора, лучше рынка смотрелись облигации третьего эшелона. Ќаибольшие обороты показали бумаги –∆ƒ-14 (1 млрд. руб./+43 б.п./YTM 7,57 %), и ћќЁ -01 (0,4 млрд. руб./-85 б.п./YTM 7,67 %).

ƒ≈Ќ≈∆Ќџ… –џЌќ 

- ¬ременна€ стабилизаци€ до конца недели. —реда на денежном рынке выдалась менее напр€женной, чем предыдущие дни: основные событи€, св€занные с оттоком денежных средств прошли. ќстатки на счетах ÷Ѕ незначительно снизились на 11 млрд. руб. „ерез инструменты репо банки рефинансировали свою задолженность перед ÷Ѕ, зан€в у регул€тора 387,4 млрд. руб. —тавки денежного рынка стабилизировались на уровн€х вторника: MosPrime овернайт снизилс€ на 2 б.п. до 5,53%, трехмес€чна€ ставка выросла на 1 б.п. до 6,86%. — утра котировки по рублевым однодневным кредитам составл€ют 4,5-6% годовых. јукцион ћинфина по размещению ќ‘«, как и ожидалось, не вызвал интереса инвесторов: правительство разместило 2,15 млрд. руб. при спросе в 2,35 млрд. руб. и планируемом объеме в 10 млрд. руб. с доходностью по верхней границе диапазона.  ак мы и ожидали прошедший аукцион не вызвал повышенного спроса; за счет размещенного объема участники рынка, скорее всего, закрывали свои короткие позиции.

ћј –ќЁ ќЌќћ» ј

- ѕо данным –осстата, рост цен в –оссии за неделю составил 0,1%, за мес€ц–0,3%. ќпубликованные –осстатом данные по росту промышленного производства, который составил 3,6% в годовом исчислении, демонстрирует стагнацию добывающего сектора, несмотр€ на стабильность нефт€ных цен, добыча полезных ископаемых снизилась на 0,3% год к году. »з-за благопри€тной ситуации также снизилось на 2,2% г/г производство и распределение энергии. ќбрабатывающие производства продолжают быть основным драйвером роста, прибавив в годовом исчислении 5,7%, и мы ожидаем, что данный показатель будет и дальше выт€гивать промышленность на фоне роста внутреннего спроса и расширени€ инвестиционных программ.

Ќќ¬ќ—“» » “ќ–√ќ¬џ≈ »ƒ≈»

- √азпром (BBB/Baa1/BBB) разместил еврооблигации. ¬ среду стало известно, что √азпром разместил два транша еврооблигаций на USD1 млрд. под 4,95% годовых сроком на 4,5 года, и USD600 млн. под 6% годовых сроком на 9 лет. ¬ начале размещени€ √азпром ориентировал инвесторов на доходность 5,125% по первому выпуску и 6,125% - по второму.

Ќа наш взгл€д размещенные выпуски не предоставл€ют премии к рынку и в текущих услови€х повышенной волатильности интересны, в основном, дл€ институциональных участников рынка, что подтвердилось снижением котировок по выпуску сразу после размещени€.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: