Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Инфляционное давление остается высоким как в абсолютном выражении, так и по сравнению с прошлым годом


[19.05.2011]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

Рынки

Внешний фон утром в четверг умеренно положительный. Азиатские площадки торгуются в плюсе, за исключением Японии, которая снижается после негативных данных по ВВП: в 1 кв. 2011 г. ВВП Японии сократился на 3.7% против ожидаемого сокращения на 1.9%. Внутренний рынок, скорее всего, будет консолидироваться на достигнутых уровнях. Из новой статистики из-за Атлантики стоит обратить внимание на еженедельный отчет о количестве заявок на пособие по безработице и данные за апрель о продажах домов на американском вторичном рынке.

Внутренний долговой рынок: высокая волатильность при скромных объемах. При большой амплитуде внутридневных колебаний цен, особенно на дальнем конце кривой, бумаги по итогам сессии подросли на 10 б.п. Рынок Еврооблигаций явной динамики не продемонстрировал. Хуже рынка смотрелся рублевый займ Россия-18 – выпуск просел после сообщений о его возможном доразмещении. Инвесторы в недоумении, ведь только на днях министр финансов Алексей Кудрин заявил о том, что в этом году Россия обойдется без новых внешних заимствований.

Росстат обнародовал инфляцию за неделю с 11 по 16 мая. По данным Росстата, рост цен за неделю с 11 по 16 мая составил 0.1%. С начала года инфляция выросла до 4.5%, а в прошлом году на аналогичную дату инфляция составила 3.7%. Цены на бензин за последнюю неделю замедлили рост до 0.8% после роста на 1.3% неделю назад и на 2.8% двумя неделями ранее. Снизились цены на дорожавшую ранее плодоовощную продукцию – в среднем на 0.2%; подешевели также яйца (-4.1%), сахар-песок (- 0.8%), мука и рис.

Инфляционное давление остается высоким как в абсолютном выражении, так и по сравнению с прошлым годом. Напомним, что Банк России, стараясь достичь невозможного – удержать инфляцию в рамках своей прогнозной величины в 7% – уже повышал процентную ставку на апрельском заседании. Прибегнет ли Центробанк к новому повышению ставок в мае, говорить еще рано. Между тем, конъюнктура внешних рынков может обезопасить участников от роста ставок в перспективе ближайшего заседания.

Новости и торговые идеи

Аукцион ОФЗ 25076 прошел не слишком удачно. Накануне финансовое ведомство провело аукцион по размещению 3-летнего выпуска ОФЗ 25076. При предложении в 20 млрд руб., ведомству удалось продать бумаг лишь на 6.88 млрд руб., а объем спроса по номиналу составил 7.23 млрд руб. Средневзвешенная доходность в 6.6% соответствует верхней границе объявленного накануне диапазона, однако инвесторы все равно остались без премии к вторичному рынку. На наш взгляд, одной из причин столь неудачного результата как раз и стало нежелание министерства раскошелиться на премию, особенно при не самой благоприятной рыночной конъюнктуре. Между тем, мы считаем выпуск привлекательным и видим в нем потенциал роста при восстановлении конъюнктуры.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов