ВНЕШНИЙ ФОН

- В начале этой неделе инвесторы продолжают взвешивать итоги саммита ЕС о более тесной финансовой интеграции стран еврозоны. Лидеры еврозоны согласовали бюджетные правила для стран валютного блока в пятницу, ограничивающие размеры дефицита бюджета и объема госдолга стран еврозоны. Также лидерам Евросоюза удалось прийти к соглашению о верхнем пределе фонда спасения ESM на уровне 500 млрд. евро.

-Котировки нефти Brent находятся на уровне USD108,09 за баррель. Поддержку ценам оказывает ожидание высокого спроса на фоне роста импорта Китая.

- В воскресенье Банк Международных Расчетов (БМР) опубликовал квартальный обзор, в котором рекомендовал банкам еврозоны начать снижать свою долговую нагрузку без промедлений. В дополнение стоит отметить, что БМР полагает, что Италия не находится в опасности в отношении своего будущего государственного долга, даже если стоимость обслуживания долга останется на высоком уровне. БМР отметил, что трансформация повышенных доходностей облигаций в высокую стоимость обслуживания долга займет длительное время.

- Доходности UST остаются под давлением значительного предложения до конца этого года. В следующие 8 дней в рамках 7-ми аукционов Казначейство намерено продать USD177 млрд. новых бумаг. Продажа новых бумаг начнется с USD32 млрд. 3-х летних нот в понедельник, USD21 млрд. 10-ти летних нот во вторник, USD13 млрд. 30-ти летних облигаций в среду. Доходности UST-10 выросли до 2,06%. Дальнейший рост доходностей казначейских бумаг ограничивают опасения инвесторов относительно развития кризиса в еврозоне.

- Индекс Dow повысился на 1,4%, индекс S&P укрепился на 0,9%. Участники рынка сохраняют надежды, что более тесный экономический союз стран еврозоны позволит преодолеть долговой кризис. Также фондовые площадки поддержала вышедшая статистика по росту доходов компании, которая составила 17,9%, выше консенсус-прогноза Bloomberg.

- Из наиболее ожидаемых новостей сегодня Ежемесячный отчет об исполнении бюджета США. На неделе ожидается публикация индекса экономических настроений Германии, индекс по розничным продажам в США, заявление о процентной ставке Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). В конце недели выйдут данные по заявкам на пособие по безработице, индекс потребительских цен в США и ежемесячный отчет ЕЦБ.

РЫНКИ

Прошедшая неделя ознаменовалась уже ставшим необычным для «спокойной» России влиянием политических факторов. Протесты граждан против результатов выборов вызвали распродажу российских акций зарубежными инвесторами и стимулировали вывод капитала из страны.

В то же время ситуация на внутреннем рынке долга не нашла аналогичного отражения из-за меньшей зависимости от зарубежного капитала.

Торговая сессия пятницы была отмечена продажей рублевого долга на минимальных объемах за последние месяцы, составив 3,6 млрд. руб. в секторе госбумаг и 7.2 млрд. руб. среди корпоративных выпусков. Наибольшее падение котировок госбумаг произошло на дальнем отрезке кривой, основная активность сосредоточилась в выпусках ОФЗ-26206 (1 млрд. руб./9 б.п./YTM 8,19%) и ОФЗ-25076 (1 млрд. руб./YTM 7,32%). Итоги торгов по корпоративным бондам показали уход инвесторов в высоконадежные активы финансового сектора, хуже рынка выглядели выпуски без рейтинга. Крупные торги происходили в облигациях Райффйзенбанк-4 (2,2 млрд. руб./-15 б.п./YTM 8,94%) и Вымпелком-Инвест 3 (0,6 млрд. руб./119 б.п./YTM 10,81%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

На прошлой неделе рынок испытывал высокую нехватку ликвидности. Банк России снизил лимиты по сделкам репо до 110-130 млрд. руб., поддерживая курс рубля. Спрос на фондирование в ЦБ привел к резкому росту ставок денежного рынка. Объем спроса в пятницу составил 208 млрд. руб. при 130 млрд. руб. заключенных сделок, итоговая ставка составила 5,89%. На межбанке репо c облигациями совершалось под 6,04%, достигнув максимума с января 2010 года. Ставки по кредитованию также продолжают стремительный рост вверх: Mosprime овернайт прибавил еще 34 б.п. и достиг 6,06%, ничем не отличаясь от недельной и двухнедельной ставки – 6,06% и 6,08% соответственно. Остатки на счетах в Банке России сохранились на уровне 800 млрд. руб., потеряв 1 млрд. руб., но на этой неделе участникам предстоят крупные выплаты, которые создадут почву для дальнейшего роста стоимости денег. В среду банкам нужно возвратить Минфину 227 млрд. руб., при этом ведомство рефинансирует во вторник только 150 млрд. руб. задолженности, также на неделе будут произведены выплаты страховых взносов. В среду ВЭБ проведет аукцион по размещению средств пенсионных накоплений в объеме 30 млрд. руб. и сроком 301 день, минимальная процентная ставка объявлена на уровне 8,75% годовых.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

S&P пересмотрело рейтинги 18-ти российских банков. В пятницу вечером рейтинговое агентство S&P сообщило о пересмотре рейтингов 18-ти банков и их ключевых дочерних компаний в связи с изменением методологии присвоения рейтингов банкам в российских реалиях. В результате изменения были повышены рейтинги Альфа-Банка (с BB- /Позитивный до BB/Стабильный), АБ Россия (с B/Стабильный до B+/Стабильный), Банка Уралсиб (с B+/Стабильный до BB-/Стабильный), Транскредитбанка (с BB+/Стабильный до BBB-/Стабильный), Крайинвестбанка (с B/Позитивный до B+/Стабильный), МДМ Банка (c B+/Стабильный до BB-/Стабильный), Глобэксбанка (с BB-/Стабильный до BB/Стабильный).

Изменение рейтингов демонстрирует улучшения восприятия российских финансовых институтов, что может отразиться в снижении стоимости заимствований для них на мировых рынках в среднесрочной перспективе.